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2023年11月11日发(作者：)
D0I
：
14.13796/j.
cnki.
745
-547.241.43.41
穿透式监管如何嵌入合同治理
-以
“
天策公司和伟杰公司股权代持纠纷一案
”
为例
邓纲
，
吴英霞
摘要
：
穿透式监管自提出以来应用范围日渐泛化甚至从行政监管向司法活动延伸
，，
成为法院判
决背后的
“”
匿名者直接影响了金融合同裁判的基本思路
，
。
但究其实质
，
穿透式监管与金融合同之间
并不存在价值判断的逻辑关系
，
穿透式监管的功能在于发现金融活动背后的投资者与真实业务,其发现
的过程多以穿透合同而实现
，所以穿透式监管廓清了金融规范的公私法二元结构。
穿透式监管嵌入合
同治理需明确其
“”对违
客观穿透
”
而非"价值判断
的功能定位
，
在金融合同内部治理上遵循私法自治
，
反规章的行为遵循实质判断原则则需穿透金融合同之间的关联关
；
在合同群引发系统性风险的防范上
，
系与群落规模
。
关键词；
：
穿透式监管；
；
合同治理裁判思路;客观穿透
系统性风险
中图分类号:
D603
A
博士生项目
（
2418XZXS
-044
）
文献标识码:
文章编号
：
745
---
541241
（）
43
4108
08
基金项目
：）年度大学生科研创新项目
重庆市研究生科研创新项目西南政法大学
（
CYB18134
；
241
作者简介：邓纲吴英霞
，、西南政法
西南政法大学金融创新与法制研究中心研究员
教授
，；
法学博士，
大学经济法学院博士研究生
（
重庆
44114
）
。
—
、
问题缘起
自
2014
年国务院办公厅在
《“穿透式监管”
互联网金融风险专项治理工作实施方案
》
中首次提出
理
念以来证监会银保监会分别出台多项规章举措①,使穿透
，
穿透式监管在金融领域得到极大的扩张
。、
式监管日渐由政策上升为法律规范性文件
。
穿透式监管在导致行政裁量权的扩张外还逐渐向司法领
，
域延伸
。一
如
2015
年
3
月最高人民法院在福州天策公司和福建伟杰投资公司股权代持纠纷上诉案中
，
改此前判决中对金融业股权代持案件的态度②
，
以代持保险公司股权违反
《
保险公司股权管理办法
》
第
八条之规定判决天策公司与伟杰公司签订的代持君康人寿股权协议无效
，
并损害社会公共利益为由
，
。
由于规范保险公司股东行为,有学者
《
保险公司股权管理办法
》
的监管思路在于通过穿透真实的股东
，
提出此案的裁判思路源于穿透式监管理念③
。
金融业中绝大多数金融交易行为不进行备案登记
，。
因此形成行政机关对金融交易监管的盲区
司
法虽然不具有监管职能
，，
而在涉及金融交易的民事案件中
法官则可以依据穿透式监管理念
，
穿透合同
① 日证监会出台
如月
2079
年合伙、
1
《
区域性股权市场监管管理试行办法
》
，
要求对理财、
分拆发行证券等穿透核查投资者是否
为合格投资者年
;2019
328
月银监会出台《
E
）
关于开展银行
？监管套穿透原
“、
NN
、》
空转套
关联套专项
N
”理工作的通知
9
，
按照
“
则《关于进一步加强保险
”
认定关联方和关联交易
；2019
年
4
月
21
日保监会发布
f
？》
风险防控工作的通知
，
要求对信用保证保险开展
“
穿透式
”
排查
。
②
2014
年博智资本基金公司与鸿元控股集团有假公司合同纠纷案
［
'高院号
（
201
）
6C
终字第
20
］
。
③
—
李志刚整理
：
《
金融监管行政规章与蔺事合同效力福州夭策公司
—
评福建伟杰公司？
、
、信托纠纷案
君康人寿保险公司营
》
，
陈洁主编年
：：，
《
蔺法界论集
》。
，北京
法律出版社
,201
第
179
页
108
-
