lcp材料
贸易条款-面部肌肉
2023年3月19日发(作者：孩子为什么不听话)疫情冲击激发市场潜能！5G材料的宠⼉——LCP的国产化之路稳步开启
步⼊4⽉中旬，全球疫情的现状依旧刻不容缓。
根据美国约翰斯·霍普⾦斯⼤学13⽇发布的新冠疫情最新统计数据显⽰，截⾄北京时间14⽇7点15分，全球确诊病例已超
过200万例。
⽽在疫情的冲击之下，各⾏各业的供需平衡也随之打破，并加以持续，其中，LCP材料，尤其是在以5G为核⼼的新基
建照拂下的LCP天线原材料供应也出现了⼀定的负⾯影响，引起市场的较多关注。
众所周知，LCP（LiquidCrystalPolymer)，⼜称液晶⾼分⼦聚合物，是⼀种全芳⾹族液晶聚酯类⾼分⼦材料，凭借具
备低吸湿性、耐化学腐蚀性、耐热性、阻燃性以及低介电常数和介电损耗因数等特点⽽在现今受到⼴泛运⽤，主要覆盖
电⼦电器、新能源汽车、航空航天、国防军⼯和光通讯等⾼新技术领域。
LCP材料的分⼦结构
“2019年LCP全球需求量在7.4万吨左右，预计到2020年，其全球市场规模或可达7.8万吨。”——公开数据整理
2015-2019年特种⼯程材料（包括LCP材料）全球及国内需求量
值得注意的是，随着消费电⼦助推这⼀市场不断扩容，5G的落地商⽤也或将继续激发LCP背后的发展潜能。
显⽽易见，在5G⾼频⾼速的技术升级转型之下，基于LCP材料适⽤于⾼频信号传输，其或将作为5G天线核⼼膜材的核
⼼材料之⼀，在天线模组、FPC连接器等细分领域“⼤展⾝⼿，例如采⽤LCP作为基材的FPC电路板——LCP天线的需
求或将加速增长。
“5G基站对于振⼦有更严格的要求：⼀为⾼度集成，主动天线单元（AAU）集成RRU和AAU，⽀持更多天线频段需提
升⽣产效率，SMT成为AAU的制造⼯艺，天线振⼦材料耐温超过260℃；⼆为⼤规模多⼊多出（MassiveMIMO）及
波束赋形天线技术，需要更多的天线，材料需轻量化，塑料天线振⼦成为趋势；三为毫⽶波段的电磁波衰减性⼤，要求
天线振⼦材料具有低介电损耗。”——中信证券
⽽就⽬前LCP天线产业链来看，主要由上游的原材料供应商和柔性覆铜板制造商（美⽇⼚商）、中游的柔性电路板软板
制造商以及下游的天线模组制造商（国内⼚商主要参与该环节）组成。
LCP软板产业链
需要指出的是，LCP天线产业链的核⼼环节为膜级树脂及薄膜成型，⽽基于这⼀薄膜技术壁垒较⾼，且我国⼊局较晚，
这⼀部分的产能主要集中于美国和⽇本等国家（占全球75%），主要被⽇本宝理、塞拉尼斯等公司所垄断，可以说在很
⼤程度上我国在LCP材料上长期依赖进⼝，⽽这并不利于相关企业在市场竞争中掌握话语权。
然⽽，疫情的突发或将为⾏业发展带来了拐点。
相对于海外疫情的不断爆发，我国疫情进⼊平稳期，我国作为全球最⼤消费电⼦产品⽣产国、出⼝国和消费国，或将在
海外供应链出现缺⼝之时，加速以LCP材料为⾸的国产化替代进程，以冲破突破和验证阶段，进⽽凸显其存在感。
⽽基于上述，可以看出，在海外疫情不受控⽽持续影响⾏业⽣产之时，为保持供应能⼒的持续性，随着国内⼚商正常有
序恢复⽣产⽣活，相关⼚商的投产或将带动LCP材料产能的增长，进⽽在技术创新探索的驱动之下，使得其国产化脚步
不断加快，利于相关代表标的的利好释放。
LCP材料概念的投资机会？
重点公司盈利预测、估值以及投资评级
⾦发科技()：公司聚焦⾼性能新材料的科研、⽣产、销售和服务，覆盖了主要产品包括改性塑料、完全⽣物
降解塑料、⾼性能碳纤维及复合材料、特种⼯程塑料、轻烃及氢能源、环保⾼性能再⽣塑料等六⼤类⾃主知识产权产
品。2018年公司实现营业收⼊253.17亿元,同⽐增长9.42%，实现营业利润6.88亿元，归属于上市公司股东的净利润6.
24亿元，同⽐增长13.89%。2019年前三季度营业收⼊204亿元，同⽐增长9.85%；归属于上市公司股东的净利润9.44
亿元，同⽐增长44.34%。基本每股收益0.3573元；预计公司2019年全年净利润为11.54亿元～12.92亿元，上年同期为
6.24亿元，同⽐增长85%～107%。
⾦发科技2014年以来营业收⼊及增速和归母净利润及增速
来源于：西南证券
值得注意的是，公司从2009年开始⾃主开发LCP材料，2017年产能达到3000吨/年，2020年扩产后预计达到6000吨/
年。⽬前公司已开发终端天线⽤LCP薄膜专⽤树脂、基站天线振⼦⽤LCP材料以及⾼频通讯连接器⽤的⾼、低介电常数
LCP材料。其中，LCP薄膜级树脂产品已⼩批量出⼝到⽇本；LCP基低介电损耗LDS材料和极低介电损耗LCP材料在天
线振⼦中的应⽤评估进展良好；LCP材料在⾼频通信连接器上评估和应⽤顺利推进。
公司主要LCP材料及应⽤领域
⽴讯精密()：公司研发⽣产的连接器、连接线、马达、⽆线充电、FPC、天线、声学和电⼦模块等产品，⼴
泛应⽤于消费电⼦、通讯、企业级、汽车及医疗等全球多个重要领域。2018年营业收⼊358亿元，同⽐增长57.06%；
归属于上市公司股东的净利润27.2亿元，同⽐增长61.05%；基本每股收益0.66元。2019年营业收⼊为623.80亿元，同
⽐增长74.00%；净利润为47.21亿元，同⽐增长73.40%；此外，公司预计2020年第⼀季度盈利9.55亿元–9.86亿元，上
年同期盈利6.16亿元，同⽐增长55%-60%。
普利特()：主要从事汽车⽤改性塑料产品的研发、⽣产、销售和服务。2018年年营业收⼊36.7亿元，同⽐增
长7.89%；归属于上市公司股东的净利润7232万元，同⽐下降58.49%；基本每股收益0.18元；2019年营业总收⼊为36
亿元，⽐上年同期减少1.79%；归属于上市公司股东的净利润为1.68亿元，⽐上年同期增长131.89%。⽬前，该公司
LCP产品已对外销售的为注塑级树脂材料，⽤于电⼦连接器等领域，且公司注塑级LCP树脂材料已批量供货⾄下游客
户，主要应⽤于电⼦连接器、发动机零部件、精密器械等领域。此外，公司正和下游⾏业客户联合研发LCP薄膜和LCP
纤维等具体产品。
沃特股份（）：公司现已成为全球唯⼀可为5G客户提供从基站到终端、从⾼频线路板基材到⾼频⾼速连接器
再到摄像头模组的全产业链⾼分⼦材料解决⽅案的企业。2018年公司实现营业收⼊8.08亿元，同⽐增长5.65%；净利润
3504.77万元，同⽐下降13.17%。2019年营业总收⼊为9亿元，⽐上年同期增长11.39%；归属于上市公司股东的净利润
为4580.61万元，⽐上年同期增长30.70%。⽬前，公司LCP产品已在部分⾼频通讯领域部件中得到使⽤。
结语
整体来说，疫情的发⽣对于⼈类社会是⼀⼤灾难，但也不乏给予了各⾏各业再次规模式洗牌的⼀次机遇。
就拿本⽂的LCP产业来说，作为5G应⽤中的“⾹饽饽”材料之⼀，其市场前景向来受到⼀定的看好，⽽它正⾯临着国产化
升级的⼀⼤转型挑战，毕竟随着国内LCP树脂企业的技术⽇趋成熟，它们有望突破技术壁垒，在产业链的核⼼环节占据
优势（实现规模量产天线⽤LCP薄膜或薄膜级树脂），进⽽提升⾃⾝的竞争⽔平。
⽽从近期LCP概念板块时常⾛强这⼀趋势可以看出，在疫情因素的影响之下，市场情绪对该板块较为乐观，但仍需要警
惕其炒作带来的波动性。