2024年1月17日发(作者：)
2022年4月期货基础知识黄金考试(含答案)
学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________
一、单选题(20题)
1.投资者以3 310.2点开仓买入沪深300股指期货合约5手，当天以3 320.2点全部平仓。若不计交易费用，其交易结果为（）。
A.盈利15 000元
B.亏损15 000元
C.亏损3 000元
D.盈利3 000元
2.某投资者以100点权利金买入某指数看涨期权合约一张，执行价格为1500点，当相应的指数（ ）时，该投资者行权可以盈利。(不计其他交易费用)
A.•大于1500点 • B.小于1600点 • C.小于1500点 • D.大于1600点
3.某投资者于2008年5月份以3.2美元/盎司的权利金买入一张执行价格为380美元/盎司的8月黄金看跌期权，以4.3美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为380美元/盎司的8月黄金看涨期权;以380.2美元/盎司的价格买进一张8月黄金期货合约，合约到期时黄金期货价格为356美元/盎司，则该投资者的利润为( )美元/盎司。
A.0.9 B.1.1 C.1.3 D.1.5
4.12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元/吨的价格卖出下一年3月豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元/吨。该油脂企业开始套期保值时的基差为（ ）元/吨。
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A.•10 B. •20 C.•-10 D. •-20
5.6月5日，买卖双方签订一份3 个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50 港元，假定市场利率为6%，且预计一个月后可收到5000 元现金红利，则此远期合约的合理价格为（）点
A.15000 B. 15124 C. 15224 D. 15324
6.期权交易中，（ ）有权在规定的时间内要求行权。
A.•只有期权的卖方 • B.只有期权的买方 • C.期权的买卖双方 • D.根据不同类型的期权，买方或卖方
7.当标的物的价格在损益平衡点以下时，随着标的物价格的下跌，买进看跌期权者的收益（ ）。
A.不变 B.增加 • C.减少 • D.不能确定
8.“来自中国外汇交易中心的 数据显示，2月24日美元兑人民币汇率收盘价报6.0984，较前一交易日的6.0915上升了69个基点，这已经是连续第五个交易日上升。”这条新闻显示人民币兑美元（）。
A.无法确定 B.不变 C. 贬值 D.升值
9.在 8 月和 12 月黄金期货价格分别为 940 美元/盎司和 950 美元/盎司时，某套利者下 达“买入 8 月黄金期货，同时卖出 12 月黄金期货，价差为 10 美元/盎司”的限价指令， （）美元/盎司是该套利指令的可能成交价差。
A.等于 9 B. 小于 8 C. 小于 10 D.大于或等于 10
10.某股票当前价格为63.95港元，在下列该股票的看跌期权中：时间价值最高的是（ ）的看跌期权。
A.•执行价格和权利金分别为62.5港元和1.70港元 •
B.执行价格和权利金分别为65港元和2.87港元 •
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C.执行价格和权利金分别为60港元和1.00港元 •
D.执行价格和权利金分别为67.5港元和4.85港元
11.1882年CBOT允许（ ），大大增加了期货市场的流动性。
A.结算公司介入 B.以对冲的方式了结持仓 C.会员入场交易 D.全权会员代理非会员交易
12.在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳，表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差( )。
A.“走强” B.“走弱” C.“平稳” D.“缩减”
13.某交易所主机中，绿豆期货前一成交价为每吨2820元，尚有未成交的绿豆期货合约每吨买价2825元，现有卖方报价每吨2818元，二者成交则成交价为每吨( )元。
A.2825 B.2821 C.2820 D.2818
14.12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元/吨的价格卖出下一年3月豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元/吨。9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值，当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓，10月10日，白糖现货价格跌至5700元/吨，期货价格跌至5720元/吨，该糖厂（ ）。
A.•不完全套期保值，且有净盈利 •
B.通过套期保值操作，白糖的实际售价相当于是6130元/吨 •
C.期货市场盈利450元/吨 •
D.基差走弱30元/吨
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15.1975年10月，芝加哥期货交易所上市（ ）期货，是世界上第一个利率期货品种。
A.•欧洲美元 •
B.美国政府10年期国债 •
C.美国政府国民抵押协会(GNMA)抵押凭证
D.•美国政府短期国债
16.下列选项中，（ ）不是影响基差大小的因素。
A.地区差价 B.品质差价 • C.合约价差 • D.时间差价
17.某客户以4000元/吨开仓买进大连商品交易所5月份大豆期货合约5手，当天结算价为4010元/吨。该客户该笔交易的浮动盈亏是（）元。（大豆期货交易单位为10吨/手）
A.500 B.10 C.100 D. 50
18.1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)推出（ ）交易。
A.•股票期货 • B.股指期货 • C.利率期货 • D.外汇期货
19.郑州商品交易所规定，期货合约当日无成交价格的，以（）作为当日结算价。
A. 上一交易日的开盘价
B. 上一交易日的结算价
C.下一交易日的开盘价
D.下一交易日的结算价
20.对于会员或客户的持仓，距离交割月份越近，限额规定就( )。
A.越低 B.越高 C.根据价格变动情况而定 D.与交割月份远近无关
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二、多选题(20题)
21.某交易者以5 480元/吨买入10手天然橡胶期货合约后，下列选项符合金字塔增仓原则的操作有（）。
A. 该合约价格涨到5 580元/吨时，再买入6手
B. 该合约价格涨到5 590元/吨时，再买入4手
C. 该合约价格跌到5 380元/吨时，再买入3手
D. 该合约价格涨到5 670元/吨时，再买入10手
22.下列对买进看涨期权交易的分析正确的是( )。
A.平仓收益-权利金卖出价-买入价
B. 履约收益-标的物价格-执行价格-权利金
C.最大损失是全部权利金，不需要交保证金
D. 随着合约时间的减少，时间价值会一直上涨
23.下列选项属于反转形态的是（）。
A.双重顶 B.圆弧底 C.头肩形 D.三重底
24.在我国，客户在期货公司开户时，须签字的文件包括（ ）等。 •
A.《期货交易风险说明书》 B.•《期货经纪合同》 • C.《缴纳保证金说明书》
D.•《收益承诺书》
25.下列股价指数中不是采用市值加权法计算的有( )。
A.道琼斯指数 指数 C. 金融时报30指数 D. DAX指数
26.某公司利用豆油期货进行买入套期保值时，不会出现净亏损的情形有（）。（不计手续费等费用）
A. 基差从-300元/吨变为-500元/吨
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B.基差从-300元/吨变为-200元/吨
C.基差不变
D.基差从300元/吨变为500元/吨
27.下列关于远期外汇交易的说法，正确的有( )。
A.远期外汇交易是交易双方在成交时约定于未来某日按新的汇率交收一定数量某种外汇的交易方式
B.在套期保值时，远期外汇交易的针对性比外汇期货强，可以对冲掉所有风险
C.远期外汇交易没有交易所、结算所为中介，面临着对手的违约风险
D.远期外汇交易由于交易数量、期限、价格可由交易双方自行商定，因而流动性远远高于外汇期货交易
28.下列属于反转突破形态的有（）。
A.双重底 B.三角形 C.头肩顶 D. 圆弧顶
29.股票指数期货交易的特点有( )。
A.以现金交收和结算 B. 以小搏大 C.套期保值 D. 投机
30.下列各种指数中，采用加权平均法编制的有( )。
A.道琼斯平均系列指数 B.标准普尔500指数 C.香港恒生指数 D.英国金融时报指数
31.下列关于期货市场风险的说法，正确的有（ ）。
A.•期货市场的高风险与高收益并存 •
B.期货市场的风险是客观存在的 •
C.期货市场的高风险源于价格波动大 •
D.与现货市场相比，期货市场的风险更大
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32.下列各种指数中，采用加权平均法编制的是（）。
A.道琼斯平均系列指数 B.标准普尔500指数 C.香港恒生指数
D.英国金融时报指数
33.下面对点价交易描述正确的是（ ）。 •
A.将点价交易和套期保值交易结合在一起进行操作，形成基差交易 •
B.买卖期货合约的价格通过现货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定
•
C.点价交易以某月份的期货价格为计价基础 •
D.点价交易在期货交易所进行
34.某套利者以2321元/吨的价格买入1月玉米期货合约，同时以2418元/吨的价格卖出5月玉米期货合约。持有一段时间后，该套利者分别以2339元/吨和2426元/吨的价格将上述合约全部平仓，以下正确的是（ ）。(不计交易费用) •
A.该套利交易亏损10元/吨 •
B.该套利交易盈利10元/吨 •
C.5月玉米期货合约盈利8元/吨 •
D.5月玉米期货合约亏损8元/吨
35.以下关于利率互换的概述，正确的有（）。
A. 利率互换能够降低交易双方的资金成本
B.利率互换只能降低较高信用方的资金成本
C. 利率互换只能降低较低信用方的资金成本
D.利率互换能够满足交易双方不同的筹资需求
36.按道氏理论的分类，趋势分为( )等类型。
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A.主要趋势 B.次要趋势 C.长期趋势 D.短暂趋势
37.下列关于商品基金的说法，正确的有（）。
A.是一种 投资方式，组织上类似共同基金公司和投资公司
B.专注于投资期货和期权合约
C.既可以做多也可以做空
D. 商品基金经理（CPO）实际管理商品基金的资金和账户
38.目前我国商品期货交易所包括（ ）。 •
A.大连商品交易所 • B.郑州商品交易所 • C.深圳期货交易所 • D.上海期货交易所
39.期货交易的参与者众多，除会员外，还有其所代表的( )。
A.商品生产者 B. 商品销售者 C.进出口商 D.市场投机者
40.假设r为年利息率，d为年指数股息率，t为所需计算的各项内容的时间变量，T代表交割时间，S(t)为t时刻的现货指数，F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的现货价格(以指数表示)，TC为所有交易成本，则（ ）。
A.•无套利区间的上界应为：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC
B.•无套利区间的下界应为：F(t，T)-TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC
C.•无套利区间的下界应为：F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC
D.•无套利区间为[S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC]
三、判断题(10题)
41.楔形形成的过程中，成交量是逐渐减少的。 ( )
A.对 B.错
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42.股指期货的兴起与发展最主要的目的是向拥有股票资产和将要购买或出售股票者提供了转移风险的工具。 ( )
A.对 B.错
43.我国期货交易所的会员必须是中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。
A.对 B.错
44.在K线理论中，如果开盘价高于收盘价，则实体为阳线。 ( )
A.对 B.错
45.由会员单位执行的强行平仓产生的盈利归会员单位自己所有。 ( )
A.对 B.错
46.某交易者预计棉花将因适宜的气候条件而大幅增产，他最有可能建仓买入棉花期货合约。
A.对 B.错
47.按照期权合约标的物的不同，可大致分为现货期权和期货期权两大类。 ( )
A.对 B.错
48.套期保值的原理是指用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，两相冲抵，从而转移价格风险。 ( )
A.对 B.错
49.期货市场可以降低现货价格波动对生产经营的不利影响，有助于稳定国民经济。
A.对 B.错
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50.期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的，而期权交易买方的亏损风险是有限的，盈利则可能是无限的。 ( )
A.对 B.错
参考答案
1.A根据沪深300股指期货合约规定，其合约乘数为每点代表300元。在此交易中，投资者共盈利：3 320.2-3 310.2=10（点）。则交易结果为10×300×5=15
000（元）。
2.D买入看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=1500+100=1600(点)，只有当价格高于该点时，才可获利。
3.A投资者买入看跌期权到8月执行期权后盈利：380-356-3.2=20.8(美元/盎司);投资者卖出的看涨期权在8月份对方不会执行，投资者盈利为权利金4.3(美元/盎司);投资者期货合约平仓后亏损：380.2-356=24.2(美元/盎司);投资者净盈利： 20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。
4.C基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。根据公式，可得：基差=现货价格-期货价格=2210-2220=-10(元/吨)。
5.B无
6.B期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。期权交易是一种权利的买卖，期权的买方在买入后，便取得了选择权。在约定的期限内既可行权买入或卖出标的资产，也可放弃行使权利；当买方选择行权时，卖方必须履约。
7.B看跌期权的买方在支付一笔权利金后，便可享有按约定的执行价格卖出相关标的物的权利，但不负有必须卖出义务。当标的物的市场价格小于执行价格时，看跌期权买方可执行期权，以执行价格卖出标的物；随着标的物市场价格的下跌，看跌期权的市场价格上涨，买方也可在期权价格上涨时卖出期权平仓，获取价差收益。标的物市场价格越低，对看跌期权的买方越有利。
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8.C当美元兑人民币汇率为6.0915，代表1美元=6.0915元人民币；美元兑人民币汇率由6.0915上升为6.0984，则表示美元升值，人民币贬值。
9.D套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。限价指令可以保证交易能够以指定的甚至更好的价位来成交。在使用该指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。该套利者卖出 12 月份黄金期货价格高于买入的 8 月份黄金期货价格，因而是卖出套利。只有价差缩小，卖出套利才能获利。所以建仓时价差越大越好。
项，该看跌期权是虚值期权，时间价值=权利金=1.70(港元)；B项，时间价值=权利金-内涵价值=2.87-(65-63.95)=1.82(港元)；C项，该看跌期权是虚值期权，时间价值=权利金=1.00(港元)；D项，时间价值=权利金-内涵价值=4.85-(67.5-63.95)=1.30(港元)。
11.B在1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。
12.A基差从负值变为正值，基差走强。
13.C当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。
14.B糖厂为了回避白糖价格下跌的风险，选择卖出套期保值，因此在期货市场上卖出建仓，糖厂在期货市场上获利=6150-5720=430(元/吨)，白糖在现货市场实际售价=5700+430=6130(元/吨)，现货市场相当于亏损6200-5700=500(元/吨)，所以，不完全套期保值，且有净亏损。建仓时基差=6200-6150=50(元/吨)，10月份基差=5700-5720=-20(元/吨)，基差走弱70元/吨。
15.C1975年10月20日，芝加哥期货交易所(CBOT)推出了历史上第一张利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证期货合约。政府国民抵押协会抵押凭证是美国住房和城市发展部批准的银行或金融机构以房屋抵押方式发行的一种房屋抵押债券，平均期限12年，最长期限可达30年，当时是一种流动性较好的信用工具。
16.C基差的大小主要受到以下因素的影响：①时间差价，距期货合约到期时间长短，会影响持仓费的高低，进而影响基差值的大小；②品质差价，由于期货价格反映的是标准品级的商品的价格，如果现货实际交易的品质与交易所规定的期货合约的品级不一致，则该基差的大小就会反映这种品质差价；③地区差价，如果现货所在地与交易所指定交割地点不一致，则该基差的大小就会反映两地间的 11
运费差价。
17.A（4010-4000）×5×10=500（元）。
18.D外汇期货是金融期货中最早出现的品种。1972年5月16日芝加哥商业交易所的国际货币市场分部(IMM)推出外汇期货合约，标志着外汇期货的诞生。
19.B我国郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，则以上一交易日的结算价作为当日结算价。
20.A随着交割月的临近，规定会员或客户的持仓的限额降低，以保证到期目的顺利交割。
金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方式，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：（1）只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。（2）持仓的增加应渐次递减。
对买进看涨期权交易而言，随着合约时间的减少，时间价值会一直下跌。
比较典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。
期货公司在接受客户开户申请时，必须向客户提供期货交易风险说明书，自然人客户应在仔细阅读并理解后，在该期货交易风险说叫书上签字；法人客户应在仔细阅读并理解之后，由单位法定代表人或授权他人在该期货交易风险说明书上签字并加盖单位公章。期货公司在接受客户开户申请时，双方必须签署期货经纪合同。自然人客户应在该合同上签字，法人客户应由法人代表或授权他人在该合同上签字并加盖公章。
道琼斯指数采取算术平均法计算;金融时报30指数采用几何平均法计算。
进行买入套期保值时，若基差不变，则实现完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵；若基差走强，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损；若基差走弱，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。
远期外汇交易是交易双方在成交时约定于未来某日按成交时确定的汇率交收一定数量某种外汇的交易方式，其流动性低于外汇期货交易。
比较典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。
股票指数期货交易以现金交收和结算，通过保证金制度以小搏大。
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项道琼斯平均系列指数的计算方法采用的是算术平均法，遇到拆股、换牌等非交易情况时采用除数修正法予以调整。D项英国金融时报指数采用几何平均法计算。
期货市场风险的特征包括：①风险存在的客观性；②风险因素的放大性；③风险与机会的共生性；④风险评估的相对性；⑤风险损失的均等性；⑥风险的可防范性。C项，期货交易的杠杆效应是区别于其他投资工具的主要标志，也是期货市场高风险的主要原因。
道琼斯平均系列指数的计算方式采用的是算术平均法；英国金融时报指数采用几何平均法计算。
项，点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式；D项，点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易，因而不在期货交易所进行。
该套利者进行的是正向市场的牛市套利，建仓价差为2418-2321=97(元/吨)，平仓价差为2426-2339=87(元/吨)，价差缩小10元/吨，有净盈利10元/吨，5月玉米期货合约的收益=2418-2426=-8(元/吨)。
利率互换既可以满足不同的筹资需求，也可以发挥交易双方的比较胜势，降低双方资金成本，使交易双方实现双赢。
道氏理论将趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种类型。
商品交易顾问（CTA）实际管理商品基金的资金和账户。
目前，国内期货交易所共有4家，分别是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所，其中前三家为商品期货交易所。
期货交易的参与者众多，除了会员以外，还有其所代表的众多的商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等。
无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的区间。如题假设，无套利区间的上界应为F(t，T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC；而无套利区间的下界应为F(t，T)-TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC。相应的无套利区间应为：S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC，S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC。
41.A说法正确，故选A。
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42.A说法正确，故选A。
43.A期货交易所会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。
44.B在K线理论中，如果开盘价高于收盘价，则实体为阴线。
45.B由会员单位执行的强行平仓产生的盈利仍归直接责任人;由交易所执行的强制平仓产生的盈亏按国家有关规定执行;因强行平仓发生的亏损由直接责任人承担。
46.B气候适宜会使棉花增产，从而增加市场供给，促使其期货价格下跌，应该卖出棉花期货以获利。
47.A说法正确，故选A。
48.B套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，可能是用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，也可能是用现货市场盈利来弥补期货市场亏损。
49.A大宗商品(以主要农产品、能源产品为代表)和金融产品价格的剧烈波动，必然引起宏观经济的不稳定甚至是大起大落。大宗商品和金融产品期货交易，不仅可以通过其风险避险功能发挥稳定生产和流通的作用，而且可以通过其价格发现功能调节市场供求。可见，期货市场的发展有助于稳定国民经济。
50.B期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。期权交易买方的亏损风险是有限的(以期权费为限)，盈利风险可能是无限的(看涨期权)，也可能是有限的(看跌期权)。
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