财务内部收益率

财务内部收益率

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2023年3月20日发(作者：03j926)

全部投资财务内部收益率与资本金财务内部收益率

本周重点学习了财务关键指标分析，结合现有项目，对所学知

识进行总结：

进行项目评价时，投资者要求的内部收益率即资本成本，是评

价项目能否为投资者创造价值的标准。

在对项目财务评价的过程中，因项目开发建设时全部资金包括

自有资金和负债资金，所以内部收益率包括全部投资财务内部收益

率和资本金财务内部收益率。以寺湾50兆瓦风电项目为例，在财务

分析时有全投资财务内部收益率和资本金财务内部收益率，全投资

内部收益率（税后）为7.2%，资本金财务内部收益率为12.98％，那

么投资方在投资前所关注的是哪个指标。

全部投资内部收益率在计算时，是融资前的财务分析，即不考

虑融资的，项目资金全部为自有资金。在现金流量表中，现金流出

中不包含还本和利息，因此，分析的是不考虑融资的情况下判定方

案的可行性。资本金财务内部收益率是融资后分析，即考虑了融资

的，项目资金由项目资本金和债务资金组成。在现金流量表中，现

金的流出中包含还本和利息，分析考虑的是融资情况下，判定投资

人对投资所获力最低的期望值。

因此，在融资前，投资者初步评价项目是否值得投资首先看的

全投资内部收益率，也就是项目不进行借贷时所能够承受的最大资

金成本，只要全投资财务内部收益率大于融资的资金成本，投资者

才可能获得扩大收益。**项目中，全投资内部收益率为7.2%，当融

资的全部资金成本低于此值时才是可行的。