万得数据
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2023年3月19日发(作者：求导公式)草根“彭博”万得之路
“还有15%的机构客户不是我们的用户”在08年的上海证券报上，有这么
条张扬的广告。落款为：“上海万得信息技术股份有限公司”。它是一家土生土长
的上海的金融资讯信息提供商。2007年，万得资讯已经有1200多家金融机构客
户、3万多个金融终端，包括100%的全国商业性银行、100%的基金公司、85%
的证券公司、78%的保险公司、75%的QFII机构以及众多的海外金融机构。目前
的预测数据显示2009年它拥有5万个客户终端，营业收入为3.5个亿，员工为
500人左右。2009年万得荣获由国家发展改革委员会、工业和信息化部、商务部、
税务总局四部委联合颁发的‘2009年度国家级重点软件企业’称号；2010年9
月13日下午，中央政治局委员，上海市委书记俞正声同志等一行市政府领导莅
临万得资讯总部视察调研工作。就在最近，真正的“彭博”：Bloomberg在接受
第一财经周刊记者专访时，谈到Bloomberg今明2年在中国的新战略的同时，
也无可避免地提到了草根“彭博”：万得资讯。万得的终端产品目前已成为中国
金融市场中市场占有率第一的终端产品。
万得资讯是如何成长为今天的金融市场资讯霸主的，以及万得今后的路该怎
么走，战略该如何定，可以从波特5个方面的竞争力来分析。
产业内既有竞争者的竞争
万得于1994年中国证券市场刚起步的时候成立。同期成立的还有港
澳资讯、聚源数据、巨灵数据三家公司，经过十几年的市场淘汰。目前
的市场格局为：港澳资讯2008年被新华都集团收购，2009年“打工皇
帝”唐骏亲自担任公司董事长，目前办公地点在环球金融中心，员工数
为500人；聚源数据2009年被恒生电子（600570）收购，作为恒生电子
证券业整体解决方案的资讯数据源的角色存在；巨灵数据2006年被金融
界（NASDAQ：JRJC）收购，作为其数据提供商，金融界又于2008年收
购证券之星（）扩大其财经资讯覆盖面。
在行业内，国内的竞争产品有：港澳资讯的“度量衡”；聚源数据
的“E财讯”；财汇信息的财汇金融分析平台（FCStation）（基于财汇强
大的金融数据库的高端应用系统，面向中国证券市场的本土和海外资产
管理机构，集即时报价、历史数据、新闻资讯和分析工具于一体，FCStation
着眼于中国证券市场的本土特色和国际化趋势，为包括基金管理公司、
证券公司、保险公司资产管理部门、商业银行、投资公司等在内的机构
投资者提供覆盖面广泛的财经资讯和基本面数据以及专业金融分析工具，
能帮助机构投资者做出充分占有信息条件下的投资决策，提高资产管理
效能。）；当然由于这些公司的战略和投入原因，这些产品的竞争力方面
与万得的终端差距很大，更由于这几年的先发优势，万得的
产品在国内市场上已经处于垄断地位。这种绝对的市场领先优势加上机
构用户用惯了万得资讯的终端，使得万得资讯的产品不但从来不降价，
反而每年都有恃无恐地将服务费上调，“平均每年上调10%，有的年份达
到30%。”万得员工透露。万得资讯就是这样“蛮横”地攫取着高昂的“行
业垄断利润”。
在行业内，国外的竞争产品有：Bloomberg的彭博终端，和汤森路
透的路透社终端。这2家的产品由于其价格的高企，因此基本存在于行
业内重要科室，如国内中大型证券的研究所。并且由于其2家的产品是
面向全球客户，所以针对国内金融行业，稍显水土不服。
新进入者的威胁
由于万得资讯终端产品在这个行业内赚取着超额利润，引来了众多
厂商的虎视眈眈，并且已经有不少厂商即将或者已经推出了类似产品。
后起的资讯商：博览财经，推出了“博览财经客户端”，以低价切
入研究报告应用的终端市场；维赛特资讯，由于其传统的营业部资讯市
场份额被港澳资讯和乾隆科技的龙讯蚕食，转而投向金融终端，专业为
银行，保险，证券提供金融理财服务的维赛特金融理财终端；
证券行情厂商：同花顺（300033）借助其能获取客户资料的便利，
已经联合券商正在推出结合客户账户内容，对账户进行分析，推荐专有
资讯的终端产品；通达信利用其拥有良好用户体验的行情终端，大力推
广其“金融终端”；当然行情厂商中的大哥大：“大智慧”，则借助其
客户覆盖率第一的行情系统，推广其“大智慧金融投资家”，它分为专
业版、专家版、机构版。其中专业版和专家版效仿Bloomberg的金融
终端，采用专用键盘、专用主机、双屏显示；其机构版则采用了创纪录
的6屏显示，实现跨领域多市场数据整合。
其它厂商：东方财富网（300059）从创业板中圈到资金后，投入大
量人力物力，于本月刚推出了“东方财富金融终端”，提供了包括level2
数据在内的选股功能；文华财经终端凭借其在期货行业的垄断地位，正
在慢慢渗透，直指金融终端这块超级蛋糕；由海外归国高级金融专业人
士和国内有关专家协力创建的金玉匙公司，汇集大量丰富的投资分析经
验和资讯科技专业知识，针对海内外各大金融机构提供一站式、综合性
的顾问咨询及资讯内容服务；
替代产品与服务的威胁
目前由于万得金融终端产品的逐年涨价，导致很多用户抱有怨言，
同时谋求行业内的替代产品，如港澳资讯的度量衡产品，维赛特的金融
终端。随着这些厂商的产品的逐步升级、这些厂商的产品的功能已经越
来越接近万得现有的金融资讯终端，甚至连界面、操作、功能快捷键等、
也完全类似万得的现有产品，如果万得的产品不进一步发展，万得产品
的先发优势即将失去。
供应商的议价能力
万得资讯，它本身并不生产信息源。万得资讯数据资料来源于2500多个
信息源，每天更新8万～12万条。它每天传送和处理的数据如果转换成0
和1的代码，用A4纸打印出来叠放，将有珠穆朗玛峰的高度。由于万得资
讯在市场中获取了巨额利润，而这些信息源的提供商却只能赚取微利，终于
导致万得在今年惹上了官司。根据上海市第一中级人民法院的安排，计划于
2010年6月8日开庭审理天相投资顾问有限公司、北京天相通和信息技术有
限公司诉上海万得信息技术股份有限公司、上海万得投资管理有限公司一案，
案由是“其他不正当竞争”。据了解，此次案由很可能是天相投顾认为万得资
讯存在未经授权而大量使用天相投顾研究报告的行为，因此将万得资讯告上
法庭。这个事件被业内称为“万得资讯IPO未行诉讼先至”。这种先例一开，
后续跟进的信息源厂商会有很多。因此，在供应商的议价能力方面，万得还
有很多事情要做。
客户的议价能力
由于国内金融行业内，赚取最多利润的是证券行业，证券行业中有
不少是大型、超大型券商。如：“中国银河证券股份有限公司”是经中
国证监会批准，由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人，联合
4家国内投资者，于2007年1月26日共同发起设立的全国性综合类证
券公司。中央汇金投资有限责任公司为公司实际控制人。公司总部设在
北京，注册资本金为60亿元人民币。现有员工7000余人；“国泰君安
证券”是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合
并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的，目前注册资本47亿
元，第一、二、三大股东分别为上海国有资产经营有限公司、中央汇金
公司和深圳市投资管理公司。所属的4家子公司、23家直属营业部及
26家分公司所辖的共计123家营业部分布于全国28个省、自治区、直
辖市、特别行政区，是目前国内规模最大、经营范围最宽、网点分布最
广的证券公司之一。还有如华泰证券（56亿元）、中信证券（66亿）、
国信证券(70亿元)等，这些券商由于使用量的巨大，万得资讯在他们采
购时的话语权很弱，很被动，所以价格方面经常会被谈得很低。同时，
如国信证券为例，他们考虑到长远利益，避免业内同质化竞争，已经在
大力招聘技术、业务人员准备自己谋划开发终端产品，面对这种客户，
万得资讯在谈判时的话语权更弱。
陆风（万得资讯的掌门人）铁了心要开发一种类似彭博的金融信息终端。
业内人士杨建（化名）为我们还原了当时陆风推广万得资讯金融终端
（）的一些做法：万得资讯金融终端刚开始做得比较粗糙，但陆风
将做好的终端给券商和基金等机构用户去免费试用，然后不断地根据用户的
反馈意见进行修改，直到比较完善。陆风崇尚小步快跑，低成本做事。先把
东西做出来，推出去，再一点点改进。布隆伯格也是如此。1983年，布隆伯
格和他的伙伴用了6个月，制造出第一批22台“彭博终端机”，卖给美林，
尽管机器的稳定性出现问题，但这笔收入将彭博公司带入正轨。万得资讯也
经历了这个过程。
凭借其终端产品，2006年，万得资讯营收只有3000万元，但公司已经
实现收支平衡。2007年，万得资讯的收入达到1.2亿元。之后每年以翻番的
速度发展。据万得内部人士透露，2008年万得资讯的利润有近2亿元。可以
说“一个终端打天下”是万得资讯目前得以成功的战略。
万得资讯未来的路怎么走？王冉（易凯网络资本公司首席执行官）点评：
“金融信息终端+新闻”是万得未来的方向。目前，彭博终端机是2屏，路
透终端机是3屏，大智慧的机构版6屏，万得资讯的投资终端是8屏。一味
追求显示屏的多少肯定无意义，更主要的应该从内容、客户体验、功能方面
进一步深加工。如提供专用键盘、专用服务器、专用线路、专用显示器等。
彭博已经有这样的榜样了。彭博终端机：它外观时尚，两个长方形的双显示
屏跟苹果电脑的显示屏有点像，其专用键盘对一些键的功用进行了改造，如
把“Enter”键改成了“Go”，把对股票或者证券交易员和销售员无用的“Tab”、
“Alt”和“Ctrl”键去掉，功能键都用简单英文标志，简单易用。彭博公司
利用自己架设的专线（而不是互联网），通过其终端为金融机构提供金融信
息服务。“取其精华，去其糟粕”，拿来主义在这个行业也有效。