金融供应链

发布时间：2023-06-08 作者：admin 来源：文学

金融供应链

2023年2月20日发(作者：)

有很多关注大号的朋友问什么是供应链金融，为了

让大家有了解，分享一下关于知识。

什么是供应链金融

供应链金融，简单地说，就是银行将核心企业和

上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服

务的一种融资模式。即把资金作为供应链的一个溶剂，

增加其流动性。

一般来说，一个特定商品的供应链从原材料采购，

到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到

消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商、

直到最终用户连成一个整体。在这个供应链中，竞争

力较强、规模较大的核心企业因其强势地位，往往在

交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游配套企业

要求苛刻，从而给这些企业造成了巨大的压力。而上

下游配套企业恰恰大多是中小企业，难以从银行融资，

结果最后造成资金链十分紧张，整个供应链出现失衡。

供应链金融的特点

“供应链金融”最大的特点就是在供应链中寻找出

一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链

提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱

势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供

应链失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上下游

企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与

核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争

能力。

供应链金融的背景和概念

在供应链中，竞争力较强、规模较大的核心企业

在协调供应链信息流、物流和资金流方面具有不可替

代的作用，而正是这一地位造成了供应链成员事实上

的不平等。正如一位手握lo亿美元采购预算的沃尔玛

服装采购员所说：“我当时拿着全美国最大个的铅笔。

如果没有人按照我们的意思做，一言不合，我就折断

手里的铅笔扔到桌上，然后扬长而去。”

供应链中的弱势成员企业通常会面临：既要向核

心企业供货，又要承受着应收账款的推迟；或者在销

售开始之前便以铺货、保证金等形式向核心企业提前

支付资金。许多供应链上下游企业认为，“资金压力”

是它们在供应链合作中碰到的最大压力。供应链中上

下游企业分担了核心企业的资金风险，但却并没有得

到核心企业的信用支持。尽管银行想给这些企业进行

授信，但却常常因为这些中小型企业规模小、抵押物

不足、生产经营难于掌握以及抵御经济波动能力差等

诸多因素，让银行等金融机构认为风险很大而拒绝放

贷。

仅从供应链角度内部来看，核心企业不愿承担资

金风险，而供应链上下游中小型企业缺乏融资能力是

供应链资金流“梗阻”的内在动因u。但如果核心企业能

够将自身的资信能力注入其上下游企业，银行等金融

机构也能够有效监管核心企业及其上下游企业的业务

往来，那么金融机构作为供应链外部的第三方机构就

能够将供应链资金流“盘活”，同时也获得金融业务的

扩展，而这就是供应链金融(SupplyChainFinance，

SCF)产生的背景。

供应链金融是商业银行等金融机构的一个金融创

新业务，它与传统信贷业务最大的差别在于，利用供

应链中核心企业、第三方物流企业的资信能力，来缓

解商业银行等金融机构与中小型企业之间信息的不对

称，解决中小型企业的抵押、担保资源匮乏问题。

深圳发展银行将图中的供应链融资模式总结为

“1+N”的贸易融资方式，即围绕某“1”家核心企业，将

供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成

一个整体，全方位地为链条上的“N”个企业提供融资服

务。

深圳发展银行通过参与核心企业“1”的供应链运

作，在稳定与“1”的业务的同时，培育新兴市场的客户

群“N”，拓展了银行的资金去向，同时也解决了供应链

成员企业融资瓶颈对供应链稳定性和成本的影响。

深圳发展银行的供应链金融创新开始从新的视角

评估中小型企业的信用风险，从专注于对中小企业本

身信用风险的评估，转变为对整个供应链及其交易的

评估。这样既真正评估了业务的真实风险，同时也使

更多的中小型企业能够进入银行的服务范围。

综合诸多学者以及实业界的观点，在此将供应链

金融的概念界定为：

供应链金融是金融机构围绕核心企业在对整条供

应链进行信用评估及商业交易监管的基础上，面向供

应链核心企业和节点企业之间的资金管理进行的一整

套财务融资解决方案。

由此，可以看出：

(1)供应链金融是金融机构开展的一项金融服务

业务，管理的是供应链的资金往来。

(2)在整条供应链的信用评估中，核心企业的信用

被赋予很大的权重，也就是核心企业的信用风险是整

体供应链信用风险的主要来源。

(3)供应链核心企业与其他链中企业之间的交易

需要被监督，确保不会向虚假业务进行融资。

(4)供应链金融是一种财务融资，企业向金融机构

的抵押物不是固定资产，而是应收账款、预付款和存

货等流动资产。

供应链金融的演进和发展历程

2008年全球金融危机发生以来，全球已经有上百

万家企业宣告破产，这些破产的企业并非是没有市场

竞争力(如克莱斯勒)，也不是因为没有创新能力(如通

用汽车)，而是因为资金链断裂造成了供应链中企业破

产的连锁反应。供应链金融自诞生以来就是为了解决

供应链中资金流梗阻以及资金流的优化问题。

(一)国外供应链金融的演进

供应链金融必然是以面向供应链的整体运作为核

心。供应链中物流是资金流可以依附的实物载体，因

此，供应链金融中的存货质押融资业务始终是供应链

金融的核心环节，没有存货的流动，应付账款和预付

账款等供应链融资模式也就无从谈起。可以说，供应

链中的物流是供应链金融业务得以开展的基础。

美国等西方发达国家的供应链金融几乎与其他金

融业务同时开展，并经过200多年的创新和发展后形

成了现代供应链金融的雏形。西方供应链金融的发展

大致可以分为三个阶段。

阶段一：19世纪中期之前

在此阶段，供应链金融的业务非常单一，主要是

针对存货质押的贷款业务。例如，早在1905年俄国

沙皇时代，农民在丰收季节，当谷物的市场价格较低

时，将大部分谷物抵押给银行，用银行贷款资金投入

后续的生产和生活；待谷物的市场价格回升后，再卖

出谷物归还银行本金利息。由此，农民可以获得比收

割时节直接卖出谷物更高的利润。

阶段二：19世纪中期至20世纪70年代

在此阶段，供应链金融的业务开始丰富起来，承

购应收账款等保理业务开始出现。但起初，这种保理

业务常常是趁火打劫式的金融掠夺，一些银行等金融

机构和资产评估机构进行了合谋，刻意压低流动性出

现问题的企业出让的应收账款和存货，然后高价卖给

其他第三方中介机构。部分金融机构恶意且无序的经

营造成了市场严重的混乱，并引发了企业和其他银行

的不满和抗议。为规范市场行为，1954年美国出台了

《统一商法典》，明确了金融机构开展存货质押应遵

循的规范。由此，供应链金融开始步入健康发展的时

期，但这一阶段的供应链金融业务仍以“存货质押为

主，应收账款为辅”。

阶段三：20世纪80年代至今

在此阶段，供应链金融的业务开始繁荣，出现了

预付款融资、结算和保险等融资产品。这要归功于物

流业高度集中和供应链理论的发展。在20世纪80年

代后期，国际上的主要物流开始逐渐集中到少数物流

企业，联邦快递(FedEx)、UPS和德国铁路物流等一

些大型的专业物流巨无霸企业已经形成。

随着全球化供应链的发展，这些物流企业更为深

入地楔入到众多跨国企业的供应链体系之中，与银行

相比，这些物流企业更了解供应链运作。通过与银行

合作，深度参与供应链融资，物流企业在提供产品仓

储、运输等基础性物流服务之外，还为银行和中小型

企业提供质物评估、监管、处置以及信用担保等附加

服务，为其自身创造了巨大的新的业绩增长空间，同

时银行等金融机构也获得了更多的客户和更多的收

益。

在此阶段，国外供应链金融发展开始形成“物流为

主、金融为辅”的运作理念，供应链金融因物流企业的

深入参与获得了快速的发展。

(二)中国供应链金融的发展

中国供应链金融的发展有赖于改革开放三十年中

制造业的快速发展，“世界制造中心”吸引了越来越多

的国际产业分工，中国成为大量跨国企业供应链的汇

集点。中国的供应链金融得到快速发展，在短短的十

几年内从无到有，从简单到复杂，并针对中国本土企

业进行了诸多创新。

与国外发展轨迹类似，中国供应链金融的发展也

得益于20世纪80年代后期中国物流业的快速发展。

2000年以来中国物流行业经过大整合之后，网络效应

和规模效应开始在一些大型物流企业中体现出来，而

这些企业也在更多方面深入强化了供应链的整体物流

服务。2004年中国物流创新大会上，物流行业推选出

了未来中国物流行业的四大创新领域和十大物流创新

模式中，“物流与资金流整合的商机”位居四大创新领

域之首，而“库存商品抵押融资运作模式”、“物资银行

运作模式”、“融通仓运作模式及其系列关键技术创新”

分别位居十大物流创新模式的第一位、第三位和第四

位。

2005年，深圳发展银行先后与国内三大物流巨头

——中国对外贸易运输(集团)总公司、中国物资储运

总公司和中国远洋物流有限公司签署了“总对总”(即深

圳发展银行总行对物流公司总部)战略合作协议。短短

一年多时间，已经有数百家企业从这项战略合作中得

到了融资的便利。据统计，仅2005年，深圳发展银

行“1+N”供应链金融模式就为该银行创造了2500亿元

的授信额度，贡献了约25％的业务利润，而不良贷款

率仅有0.57％。

综合来看，现阶段我国供应链金融发展呈现多个

特点：①供应链金融发展区域不平衡。外向型经济比

较明显的沿海，供应链金融发展相对较为领先，而内

陆供应链金融仍处在初级阶段。此外，我国关于供应

链金融的业务名称约定也没有一个确定的叫法，有物

流金融、物资银行、仓单质押、库存商品融资、融通

仓、货权融资及货权质押授信等。②我国的供应链金

融还面临着法律风险，库存商品等流动资产质押还存

在一定的法律真空。我国银行分业经营的现状，使供

应链金融业务中形成了多种委托代理关系，加之我国

社会信用体系建设方面的落后则进一步造成了供应链

金融业务的运作风险。

供应链金融的融资模式

单个企业的流动资金被占用的形式主要有应收账

款、库存、预付账款三种。金融机构按照担保措施的

不同，从风险控制和解决方案的导向出发，将供应链

金融的基础性产品分为应收类融资、预付类融资和存

货类融资三大类。下面将重点对这三种融资方式进行

说明。

(一)应收类：应收账款融资

应收账款融资是指在供应链核心企业承诺支付的

前提下，供应链上下游的中小型企业可用未到期的应

收账款向金融机构进行贷款的一种融资模式。

图是一个典型的应收账款融资模式。在这种模式

中，供应链上下游的中小型企业是债权融资需求方，

核心企业是债务企业并对债权企业的融资进行反担

保。一旦融资企业出现问题，金融机构便会要求债务

企业承担弥补损失的责任。

应收账款融资使得上游企业可以及时获得银行的

短期信用贷款，不但有利于解决融资企业短期资金的

需求，加快中小型企业健康稳定的发展和成长，而且

有利于整个供应链的持续高效运作。

(二)预付类：未来货权融资模式分析

很多情况下，企业支付货款之后在一定时期内往

往不能收到现货，但它实际上拥有了对这批货物的未

来货权。

未来货权融资(又称为保兑仓融资)是下游购货商

向金融机构申请贷款，用于支付上游核心供应商在未

来一段时期内交付货物的款项，同时供应商承诺对未

被提取的货物进行回购，并将提货权交由金融机构控

制的一种融资模式。

图是一个典型的未来货权融资模式。在这种模式

中，下游融资购货商不必一次性支付全部货款，即可

从指定仓库中分批提取货物并用未来的销售收入分次

偿还金融机构的贷款；上游核心供应商将仓单抵押至

金融机构，并承诺一旦下游购货商出现无法支付贷款

时对剩余的货物进行回购。

未来货权融资是一种“套期保值”的金融业务，极

易被用于大宗物资(如钢材)的市场投机。为防止虚假

交易的产生，银行等金融机构通常还需要引入专业的

第三方物流机构对供应商上下游企业的货物交易进

行监管，以抑制可能发生的供应链上下游企业合谋给

金融系统造成风险。例如，国内多家银行委托中国对

外贸易运输集团(简称：中外运)对其客户进行物流监

管服务。一方面，银行能够实时掌握供应链中物流的

真实情况来降低授信风险；另一方面，中外运也获得

了这些客户的运输和仓储服务。可见，银行和中外运

在这个过程中实现了“双赢”。

(三)存货类：融通仓融资模式分析

很多情况下，只有一家需要融资的企业，而这家

企业除了货物之外，并没有相应的应收账款和供应链

中其他企业的信用担保。此时，金融机构可采用融通

仓融资模式对其进行授信。融通仓融资模式是企业以

存货作为质押，经过专业的第三方物流企业的评估和

证明后，金融机构向其进行授信的一种融资模式。

图是一个典型的融通仓融资模式。在这种模式中，

抵押货物的贬值风险是金融机构重点关注的问题。因

此，金融机构在收到中小企业融通仓业务申请时，应

考察企业是否有稳定的库存、是否有长期合作的交易

对象以及整体供应链的综合运作状况，以此作为授信

决策的依据。

但银行等金融机构可能并不擅长于质押物品的市

场价值评估，同时也不擅长于质押物品的物流监管，

因此这种融资模式中通常需要专业的第三方物流企业

参与。金融机构可以根据第三方物流企业的规模和运

营能力，将一定的授信额度授予物流企业，由物流企

业直接负责融资企业贷款的运营和风险管理，这样既

可以简化流程，提高融资企业的产销供应链运作效率，

同时也可以转移自身的信贷风险，降低经营成本。

(四)供应链金融融资模式的综合应用

应收账款融资、保兑仓融资和融通仓融资是供应

链金融中三种比较有代表性的融资模式，适用于不同

条件下的企业融资活动。但这三种融资模式又是供应

链金融中几大主要业务模块，可以将其进行组合后形

成一个涉及供应链中多个企业的组合融资方案。例如，

初始的存货融资要求以现金赎取抵押的货物，如果赎

货保证金不足，银行可以有选择地接受客户的应收账

款来代替赎货保证金。

因此，供应链金融是一种服务于供应链节点企业

问交易的综合融资方案。中欧国际工商学院课题组对

深圳发展银行“1+N”供应链金融进行了深入的研究，并

针对供应链中不同主体的特点，总结了适用的供应链

金融方案。

1．对核心企业的融资解决方案

核心企业自身具有较强的实力，对融资的规模、

资金价格、服务效率都有较高的要求。这部分产品主

要包括短期优惠利率贷款、票据业务(开票、贴现)、

企业透支额度等产品。

2．对上游供应商的融资解决方案

上游供应商对核心企业大多采用赊账的销售方

式。因此，上游供应商的融资方案以应收账款为主，

主要配备保理、票据贴现、订单融资、政府采购账户

封闭监管融资等产品。

3．对下游经销商的融资解决方案

核心企业对下游分销商的结算一般采用先款后

货、部分预付款或一定额度内的赊销。经销商要扩大

销售，超出额度的采购部分也要采用现金(含票据)的

付款方式。因此，对下游经销商的融资方案主要以动

产和货权质押授信中的预付款融资为主。配备的产品

主要包括短期流动资金贷款、票据的开票、保贴、国

内信用证、保函、附保贴函的商业承兑汇票等。

供应链融资模式中银行与供应链成员的关系

供应链金融的作用意义

在“供应链金融”的融资模式下，处在供应链上的

企业一旦获得银行的支持，资金这一“脐血”注入配套

企业，也就等于进入了供应链，从而可以激活整个“链

条”的运转；而且借助银行信用的支持，还为中小企业

赢得了更多的商机。

一、供应链金融实现四流合一

供应链金融很好的实现了“物流”、“资金流”、“信

息流”、“商流”的四流合一。

物流：物质资料从供给者到需求者的物理运动，

包括商品的运输、仓储、搬运装卸、流通加工，以及