投融资分析报告

投融资分析报告

顾客感知价值-美术作业

2023年2月15日发(作者：比选和招标区别)

中国工商银行投资分析报告(股票代码：601398)

姓名:王耀学号:2010119107

目录

第一部分：中国银行业投资的行分析

1现状解析

2投资环境分析

3未来发展分析

第二部分:对中国工商银行投资的基本分析

1中国工商银行现状分析

2发展前景分析

第三部分：对中国工商银行投资的技术分析

1.K线图分析

2市场走势分析

第一部分.中国银行业投资的行业分析

内容：

1现状解析：

银行业在中国金融业中处于主体地位。按照银行的性质和职能划分，

中国现阶段的银行可以分为三类：中央银行、商业银行、策性银行。

近年来，中国银行业改革创新取得了显著的成绩，整个银行业发

生了历史性变化，在经济社会发展中发挥了重要的支撑和促进作用，

有力的支持中国国民经济又好又快的发展。

截至2010年底，我国银行业金融机构资产总额95.3万亿元，比

2009年增长19.9%；负债总额89.5万亿元，比2009年增长19.2%；

所有者权益5.8万亿元，比2009年增长31.2%。银行业金融机构资产

规模市场份额进一步发生变化。从机构类型看，资产规模较大的依次

为：大型商业银行、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄

银行，占银行业金融机构资产的份额分别为49.2%、15.6%、14.9%。

城市商业银行和城市信用社、股份制商业银行、农村中小金融机构和

邮政储蓄银行、非银行金融机构、外资银行资产份额比2009年分别

上升1.06、0.78、0.60、0.24、0.13个百分点；大型商业银行、政策

性银行及国家开发银行资产份额分别下降2.11、0.71个百分点。

2011年以来，我国商业银行（包括大型商业银行、股份制商业

银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行）资产规模继续稳步

增长，截至2011年三季度末，总资产余额达83.3万亿元，比2010

年同期长16.7%；负债规模达78万亿元，比2010年同期增长16.2%。

经济长期持续高增长为银行业发展提供了巨大空间，国内商业银行五

年的股份制改造使其内部权责明晰、流程合理、效率提升，银行业上

市公司资产质量得以改善，收益大幅提高，进入长期可持续快速增长

之中。尽管受宏观调控影响，经济增长有所回落，但预计银行业上市

公司利润在08年、09年仍将分别增长50%以上、20%—30%。

2投资环境分析

一、宏观经济与政策

1、宏观经济

GDP增长从高位回落至10.1%，CPI从8.4回落7.1，宏观经济预

警监测指数回落114.9（100为理想水平），先行指数为102.3（1996

年为100，下同）；一致指数为103.1；滞后指数为102.5。经济过热

危险解除，经济处于稳定运行状态的“绿灯区”。说明经济运行整体

向宏观调控目标转化，经济软着落预期加大，经济发展可持续性增强。

2、宏观经济政策目标

宏观经济政策目标可能兼顾通货膨胀和经济增长双重目标，CPI

与GDP增幅组合有三种，即7、10组合；8、9组合、9、8组合。

中国经济潜在增长率9%，中国社会可承受通胀8%。宏观政策

应在抗通胀的同时避免硬着陆，处理好通胀与增长的关系，即“抑制

通胀绝不意味着以牺牲经济发展为代价”。在不利的外部环境下，调

控目标应趋向中游8、9组合。目前，经济运行接近好的7、10组合。

3、经济不确定因素

CPI仍处高位，且PPI连续数月大于8，未来受PPI向CPI传导

影响，及油、电等资源品价格进一步调整压力，消化各种大宗商品上

涨，使CPI在未来几年将始终高位运行，协调各方利益，实现经济可

持续较快增长成为考验政府管理能力的重要标志。

油价目前从高位回落，可能有所波动，但从大国博弈的角度看，

中期调整趋势难以动摇。

二、货币增量与经济增长

1、经济发展促社会财富爆炸性增长

随着我国经济发展，我国金融机构存款，银行存贷款快速增长，

2007年末各项金融机构存款额达40.43万亿元。虽然进行宏观调控，

M2增速、金融机构存贷款增速有所回落，但仍接近20%。截至2008

年6月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为57.7万亿元，

比上年同期增长19.0%。

2、中国经济模式特点及对银行业影响

中国经济模式特点：高积累、高投入、非均衡（投资与消费、地

区之间、不同阶层之间）是中国经济最大特点，使M2增速与GDP

增速比（即国民经济货币化率）极高（在2倍左右）成为常态。高的

M2增速与中国特殊的投资体制中国信贷资金不可避免的呈现高增

长。

3未来发展分析

未来中国经济结构将更加优化，政府宏观调控能力继续提升，中国宏

观经济仍将保持6-8%高速增长，中国银行业将继续得益于宏观经济

的高速增长。由于外部环境的改变，中国银行业将实施更加多元化的

经营战略。

1、个贷断供影响资产质量

以全国房价降幅最大深圳为例，深圳人民银行的相关数据显示，

截至2005年12月末，深圳个贷余额为1421.3亿元；2006年12月末

的个贷余额为1719.7亿元，增幅为21％，2007年底，接近2300亿

元。个贷中90%为房贷，至08年6月末，个贷不良率低于1%，远

低于其它资产的不良率。

08年6月，“国房景气指数”降幅趋缓，全国第二季度70个大

中城市房价同比上涨9.2%，房屋销售价格涨幅比上季度低1．8个百

分点。房贷断供仅是个案不会在全国大量发生，房贷仍是银行资产中

的优质资产。

2、利率调整

为应对物价过快增长，目前采用了货币从紧控制总需求，行政干

预价格、财政支持增加农副产品供给等，对抑制物价过快增长起到重

要作用。经济中冷热兼具情况下，货币政策维稳、财政政策对过冷行

业必要支持成为管理层的主流意识，也是今后一段时间的政策走向，

在物价持续下跌的时加息可能性不大。

第二部分:对中国工商银行投资的基本分析

1中国工商银行现状分析

2010年，中国工商银行股份有限公司(以下简称“工商银行”)面对

复杂多变的外部环境，主动适应全球金融监管变革要求，融入中国经

济转型发展大局，把加快发展方式转变放在更加突出的位置，坚定不

移调结构，脚踏实地促转变，巩固了全球市值最大、客户存款第一和

盈利最多的大型上市银行地位，拥有优质的客户基础、多元的业务结

构、强劲的创新能力和市场竞争力。

截至年末，工商银行拥有397,339名员工，通过16,227家境内

机构、203家境外机构和遍布全球的逾1,562家代理行以及网上银行、

电话银行和自助银行等分销渠道，向412万公司客户和2.59亿个人

客户提供广泛的金融产品和服务，基本形成了以商业银行为主体，跨

市场、国际化的经营格局，在商业银行业务领域保持国内市场领先地

位。

2010年末，总资产达134,586.22亿元，比上年末增加16,735.69

亿元，增长14.2%；总负债达126,369.65亿元，比上年末增加

15,308.46亿元，增长13.8%；总市值达2,335亿美元，居全球上市

银行之首。2010年实现净利润1,660.25亿元，较上年增长28.4%，

增幅同比加快了12.0个百分点，继续稳居全球最盈利银行地位；平

均总资产回报率和加权平均权益回报率分别为1.32%和22.79%，处于

全球银行业领先水平；每股收益为0.48元，较上年增加0.10元；不

良贷款余额和不良贷款率连续11年保持双下降，不良率降至1.08%。

受益于经营结构的优化、再融资的完成以及利润留成比例的适当扩

大，资本充足率和核心资本充足率分别达到12.27%和9.97%，资本实

力和可持续发展能力进一步增强。

2010年，工商银行积极应对宏观环境变化，加快经营结构调整，推

进公司金融业务转型。合理配置信贷资源，推进信贷结构调整，保持

市场领先优势。加强商业银行与投资银行业务互动，发展投融资顾问、

债务融资工具承销、银团贷款业务，满足客户多元化融资需求。加快

现金管理、资产托管、养老金和对公理财等业务发展，优化公司金融

业务结构。支持中资企业“走出去”项目，拓展海外业务市场，加快

发展跨境人民币业务，提升全球服务能力。推进分层营销体系改革，

构建差别化客户服务体系，提升优质客户服务水平。荣获英国《金融

时报》“中国最佳公司银行”称号。2010年末，公司客户412万户，

比上年末增加51万户；有融资余额的公司客户10.2万户，增加1.8

万户。

对公存贷存款业务方面。配合国家宏观调控政策，把握信贷投放

总量、节奏和投向，优化信贷结构，实现信贷业务平稳健康发展，年

末境内公司类贷款余额47,003.43亿元，比上年末增加7,425.57亿

元，增长18.8%。利用机构网络优势，加强对产业链客户集群、城市

圈客户群等营销，吸引和集聚客户资金，年末境内公司存款余额

54,713.09亿元，比上年末增加6,828.19亿元，增长14.3%。根据人

民银行数据，2010年末，工商银行公司类贷款和公司存款余额保持

同业第一，市场份额分别为12.2%和12.8%。

中小企业业务方面。提升中小企业金融服务水平，不断完善产品

体系，扩展专营机构覆盖面，累计建成1,200余家小企业专营机构，

提升专业化服务水平。荣获中国中小企业协会“优秀中小企业服务机

构”称号，蝉联中国中小企业家年会组委会“全国支持中小企业发展

十佳商业银行”奖项。2010年末，有融资余额小企业客户63,081户，

比上年末增加18,838户。

机构金融业务方面。与多家证券公司合作推出第三方存管开户预

约等新产品，业务保持较快增长，客户数及资金量均居同业首位。推

广银银平台业务，延伸同业合作领域，国内代理行数量增至109家。

深化银保业务合作，提升代理保险业务量，推动在资产托管、现金管

理和银行卡等多个业务领域合作。巩固与政府机构客户合作关系，保

持代理财政收付业务和预算单位公务卡发卡量同业领先。

结算与现金管理业务方面。推广结算积分和结算套餐服务，提升

“财智账户”品牌知名度，把握第三方支付市场发展机遇，积极营销

非金融机构支付代理业务。2010年末，对公结算账户505万户，比

上年末增加65万户，全年实现对公人民币结算量870万亿元，比上

年增长30.2%，继续领跑同业。依托全球现金管理系统功能，巩固同

业领先优势，连续第四年分别被《财资》、《金融亚洲》授予“中国

最佳现金管理银行”称号，并荣获《亚洲银行家》首届“中国现金管

理成就奖”。2010年末，现金管理客户50.8万户，比上年末增长

77.0%。

投资银行业务方面。加快投资银行产品结构调整，推动投资银行业务

快速发展。创新推出股权投资基金主理银行业务，拓宽企业股权融资

渠道。拓展债券承销业务，全年主承销各类非金融企业债务融资工具

2,070亿元，稳居境内市场第一。投资银行业务品牌影响力持续提升，

蝉联《证券时报》“最佳银行投行”称号。2010年，投资银行业务

收入155.06亿元，比上年增长23.7%。

国际结算与贸易融资业务方面。累计完成53家境内外机构单证

业务集中，新设合肥、成都单证分中心，提升单证和贸易融资业务集

约化经营能力。加快跨境人民币业务发展，在本行开立境内人民币清

算账户的境外机构和代理行覆盖至31个国家和地区，初步形成全球

人民币同业清算网络。2010年，境内分行贸易融资累计发放9,747

亿元，比上年增长43.4%，其中国内贸易融资6,244亿元，增长66.8%。

境内分行累计办理国际结算7,827亿美元，增长43.4%，市场份额进

一步提升。

资产托管业务方面。托管保险资产规模近万亿元，市场占比提升

至39%。全球托管业务稳步发展，托管QFII客户数位居中资银行首

位，托管QDII资产规模保持市场领先。推出“安心账户”资金托管

业务，推广银行理财产品、证券公司客户资产管理计划和股权投资基

金托管等新兴托管业务，优化托管业务结构。蝉联《全球托管人》、

《环球金融》和《财资》等知名财经媒体中国最佳托管银行奖项。2010

年末，托管资产总净值28,757亿元，比上年末增长59.2%。

养老金业务方面。发挥综合竞争优势，加大市场拓展力度。推出

“如意养老3号”企业年金计划产品，丰富业务和产品体系，扩大品

牌影响力。投产养老金综合管理系统，提升养老金服务和业务管理水

平。2010年末，共为22,790家企业提供养老金管理服务，比上年末

增加4,470家；受托管理养老金427亿元，管理养老金个人账户912

万户，托管养老金基金1,487亿元。

贵金属业务方面。形成实物类、交易类、融资类和理财类四大产

品系列，推出多款品牌贵金属产品，推广品牌金积存业务，推出账户

白银产品和代理上海黄金交易所白银延期交收业务。开展黄金租赁和

黄金质押融资业务，推出首支挂钩实物贵金属理财产品——“如意

金”复合型理财产品。2010年，贵金属业务交易量2.44万吨，比上

年增长23.6倍。代理上海黄金交易所清算量1,288亿元，继续保持

同业领先。

对公理财业务方面。推出收益递增型分段计息理财产品、可赎回

固定收益理财产品，拓展股票收益权理财产品、结构化证券投资理财

产品等资本市场类投资产品，提升理财产品收益水平。推出“如意人

生”养老金系列理财产品，延伸理财产品功能。荣获《21世纪经济

报道》“最佳资产管理团队”称号。2010年，累计销售对公理财产

品21,655亿元，比上年增长20.6%。

［个人金融业务］

2010年，工商银行加快个人金融业务经营管理体制转型，推进

“强个金”战略实施，打造中国第一零售银行。积极开发以商品交易

市场为代表的新市场，拓宽个人金融业务领域。构建工银商友俱乐部

等新型营销平台，创新客户拓展方式，探索新的客户关系模式。推动

储蓄存款和理财业务良性互动发展，巩固储蓄存款和理财业务市场地

位，扩大个人客户金融资产总量。依托自身金融资源优势，加快银行

卡、私人银行业务发展。加快个人客户星级评价服务体系应用，拓展

优质客户，提升客户服务水平。荣获《亚洲银行家》“中国最佳零售

银行”称号。2010年末，个人客户2.59亿个，其中个人贷款客户685

万个。根据人民银行数据，2010年末，储蓄存款和个人贷款余额均

列同业首位，市场份额分别为17.1%和14.5%。

储蓄存款方面。以工银商友俱乐部、名人理财俱乐部等新平台为

载体，拓展新的客户群体，拓宽存款资金渠道。加强与对公业务联动

营销，通过代发工资业务，推动集团式、批量式客户拓展。2010年

末，境内储蓄存款余额52,436.57亿元，比上年末增加5,832.25亿

元，增长12.5%。其中，活期储蓄存款增加4,444.77亿元，增长24.6%；

定期储蓄存款增加1,387.48亿元，增长4.9%。

个人贷款方面。紧密结合商品消费，大力发展个人消费贷款。在

商贸集群、产业集群资源丰富地区，拓展商户经营贷款。积极支持县

域经济发展，推出个人小额贷款。加快产品创新，推出个人循环贷款

“卡贷通”和网络融资业务“网贷通”，充实个人信贷产品体系。

2010年末，境内个人贷款16,331.92亿元，比上年末增加4,263.42

亿元，增长35.3%，其中个人消费贷款增加1,099.30亿元，增长69.7%。

个人理财业务方面。加快银行类理财产品创新，相继推出中秋、

国庆主题理财产品，可转债理财产品等。大力推广期交、保障型保险

产品，全年代理个人保险产品销售885亿元，比上年增长22.2%。代

理开放式基金销售3,561亿元，保持同业领先。代理国债销售715亿

元，稳居同业首位。2010年，境内销售各类个人理财产品23,739亿

元，比上年增长55.4%，其中销售个人银行类理财产品18,577亿元，

增长109.4%。

私人银行业务方面。为个人金融资产在800万元以上的高净值客

户，提供涵盖财务管理、资产管理、顾问咨询、私人增值以及跨境金

融等内容的私人银行服务。成立北京、上海、广州等十家私人银行分

部，形成覆盖国内重点经济区域的业务布局。荣获《欧洲货币》“中

国最佳私人银行”和《21世纪经济报道》“年度中资优秀私人银行

品牌”称号。2010年末，私人银行客户突破1.8万户，管理资产3,543

亿元。

［电子银行业务］围绕全行发展战略，推进电子银行向集交易、营销

和服务于一体的综合性业务平台转型。全年共推出49项新产品，优

化和完善155项原有产品功能，巩固电子银行核心竞争能力，提升客

户服务水平。2010年，电子银行交易额比上年增长37.2%，电子银行

业务笔数占全行业务笔数比上年提高9.0个百分点至59.1%，交易主

渠道作用进一步发挥。

网上银行方面。推出企业网上银行跨境外汇汇款、个人网上银行

在线财务分析系统以及同时覆盖企业和个人网上银行客户的全球账

户管理业务，丰富网上银行产品体系开展网上银行资产业务创新，推

出供应链金融平台、网贷通等新功能。加快海外网上银行推广，在

15家境外机构开通网上银行服务。2010年末，企业网上银行客户比

上年末增长26.5%，年交易额增长46.6%；个人网上银行客户增长

27.7%，年交易额增长60.1%。荣获《亚洲银行家》“中国最佳网上

银行”、《环球金融》“中国最佳个人网上银行”等奖项。

电话银行方面。完成一体化电话银行工程建设，完善电话银行运

营管理，实现全行坐席资源灵活调配。推出短信客服，有效分流电话

银行座席业务量，拓宽95588服务渠道。电子银行中心（合肥）和电

子银行中心（石家庄）投入运营，服务水平进一步提高。推进海外电

话银行中心建设，在工银加拿大、工银印尼和法兰克福分行开通电话

银行服务。

手机银行方面。适应移动互联网发展趋势，加快移动金融产品创新步

伐，推出手机银行理财、贷款和向境外VISA卡汇款等新功能，丰富

手机银行产品体系。推进手机门户、电子地图等产品创新，拓展移动

营销服务外延。手机银行客户数量和交易额保持快速增长。

自助银行方面。优化自动柜员机选址布局，优化自助终端交易流

程，丰富自助终端业务功能，提高自助设备使用效率。2010年末，

拥有自助银行11,414家，比上年末增长30.8%；自动柜员机42,868

台，增长25.8%。自动柜员机交易额33,753亿元，增长64.9%。

2发展前景分析

国际化经营

工商银行全面推进国际化经营战略，2010年国际市场布局取得新突

破，抓住后金融危机阶段的有利机遇，新兴与成熟市场并举，加快境

外机构申设和并购步伐。河内分行、工银马来西亚和阿布扎比分行相

继开业；完成对加拿大东亚银行、泰国ACL银行的股权收购并分别更

名为中国工商银行（加拿大）有限公司、中国工商银行（泰国）股份

有限公司；完成工银亚洲私有化；收购富通北美证券清算部门成立工

银金融服务有限责任公司；签署金盛人寿股权买卖交易相关法律协

议；巴黎分行、阿姆斯特丹分行、布鲁塞尔分行、米兰分行、马德里

分行和巴基斯坦机构（卡拉奇分行、伊斯兰堡分行）申设境外监管审

批顺利完成；韩国、印尼西亚、香港、澳门等国家和地区的二级网络

拓展和本地化进程进一步加快。截至2010年末，工商银行在28个国

家和地区设立了203家境外机构，其中境外分行及其分支机构21家，

境外控股公司及其分支机构181家；与132个国家和地区的1,453家

境外银行建立了代理行关系。基本建成跨越亚、非、欧、美、澳五大

洲，渠道多样、层次分明、定位合理、运营高效的全球金融服务网络。

境外机构（含境外分行、境外子公司及对标准银行投资）总资产757.27

亿美元，比上年末增加235.21亿美元，增长45.1%；税前利润11.85

亿美元，比上年增长37.2%，包括新设机构在内的全部境外经营机构

均实现盈利。

［科技领先］

工商银行以先进的信息科技持续提升自身核心竞争力。2010年

13项科技成果被人民银行评为年度银行科技发展奖，并荣获世界知

识产权组织和国家版权局授予的“世界知识产权组织创意金奖（中

国）——推广运用奖”。应用产品不断创新加快应用产品的研发与优

化，建立全行统一的客户服务支持管理系统，搭建客户统一评价体系；

拓展芯片卡多应用平台，推出手机芯片卡移动支付业务，推广高速公

路速通卡项目；全面实现全行一体化电话银行系统；建立“全额集中、

逐笔计价”模式的本外币一体化资管理体系架构；自主研发操作风险

高级计量法、市场风险内部模型法等风险管理系统；完成境外机构综

合业务处理系统（FOVA）在25家境外机构的推广；系统内跨境汇款

产品已于2010年7月推向市场；全球个人账户管理在工银澳门和深

圳分行试点推广，通过柜面和电子银行渠道为客户提供全球账户查

询、转账汇款等服务。2010年全行新增产品449个，累计达到2,815

个，产品总量比上年末增长19%。2010年，获得国家知识产权局专利

授权24项，拥有的专利数量达到115项。

第三部分:

1K线图分析

2012年第一季度，工商银行实现营业收入1310.17亿元，同比增长

15.11%，实现归属母公司净利润613.35亿元，同比增长14%，实现

每股收益0.18元，实现每股净资产2.93元。

2012年第一季度，按照期初期末的平均余额计算，工商银行的

净息差为2.54%，同比上升了4个基本点，环

比基本持平，上升了1个基本点。

与大部分银行同业和行业的趋势不同，工商银行一季度依旧实现

了不良贷款的双降，从信贷成本的角度看，12年第一季度工商银行

计提了101.34亿元的贷款减值准备，计算的年化的信贷成本为

0.51%，比去年同期的0.42%相比同比上升了8个基本点，与去年全

年的情况相比环比也上升了7个基本点，也与行业的形势类似，工商

银行也在2012年一季度适当的加大了拨备的计提力度。季度末的拨

贷比为2.50%，与去年年初基本持平。暂时维持前期盈利预测，维持

谨慎推荐评级。风险主要是宏观经济波动的风险和资产质量恶化超过

我们预期的风险。

2市场走势分析

工行股票即将启动

作为现在股市的龙头股，大家对它颇有微词，认为上升太慢，获利有

限，还不如买其他股票。实际上象这样的大盘股，它的启动要获得宏

观国民经济及金融政策（天时）、自身的业务发展速度和前景（地利）、

购买者的兴趣程度和实力（人和）才能大涨。我个人判断这个股票即

将进入很大的上升波浪，在三个月左右的时间将从现在的5元上涨到

8元以上，并且非常可能站稳在8元以上。

工行:三年目标14元,五年目标25元(业绩按30%提升)，目前传来的

股指期货将在8-9月间推出,等到股指期货推出以后,工行的目标价可

能会有意外的惊喜:三年目标28元,五年目标50元(世事难料,风水轮流

转)。

我认为工行股票上涨，是基于以下几个方面：

1.近期首先推动这个股票的因素是“人和”。在这次印花税跳高以后，

市场一片狼藉。这个时候证券决策机构首先想到的是“护盘”，不但发

表要建立起稳定中国股市的蓝筹兵团的声明，还马上批准四个基金进

入发行准备。而这四个基金中，目标股票盯住大盘、蓝筹的居多。这

些基金的推出将或多或少买进工行的股票，有了这样的实力买家。工

行的股票会因此上涨。上涨后，还会带动其他基金、机构和个人来进

入这个股票。还有，QFII在目前的点位上，考虑得更多得也是蓝筹

股。这样，当有实力得买家都来购买工行的股票时，会把股票价格推

上去很多。

2.除了国民经济很长时间一直稳步前进，人民币不断升值这些宏观因

素外，工行自身的发展也非常迅猛。今年第一季度工行的盈利水平就

到了每股6分钱。火红的全民购买基金狂潮，其中很大部分都经过工

行这个渠道。这会额外给工行带来巨额利润。在中期报表出来以后，

大家一定可以看到工行的业绩非常漂亮。这给原来缺乏题材和想象空

间而上涨缓慢的工行股票以极大的推动力。这也是股票受人欢迎最主

要的因素。

3.如果仔细看K线图，可以看到，在每次上涨到顶峰然后回落的时候，

工行股票都在5.60到5.80元，但这段时间股指却从3000点上升到

4300点，上涨了40％，而工行股票却几乎原地不动。究其原因，最

主要的还是盘子太大，并且缺乏上涨所需要的各种利好题材。一旦有

了好的可信度很高的题材，那么工行股票即使是“补涨”，其最高价位

也应该到7.50元以上。

4.目前传来的股指期货将在8-9月间推出。等到股指期货推出以后，

炒作工行这样的大盘股就更有资金来做保障了。况且，工行股票是撬

动股指最佳利器，很多大庄家如果要在股指上动脑筋，不炒作工行股

票炒作什么？

5.银行股在印花税推出以后的大跌中，一路下滑，最后却没有到位的

反弹，这点象ST板块。没有到位反弹的原因大家都知道：央行即将

升息，并认为这对银行股票不利。所以我认为最近工行股票的表现，

实际上已经属于“利空出尽”，就是说利空已经得到释放。从下星期开

始，如果升息被最后确定，银行股票就会反而开始进入上升通道。

6.大中型银行要力争通过5-10年的努力，中间业务收入占比由现在的

17%达到40%－50%。这是中国银监会副主席唐双宁在2007年金融

创新监管工作会议上提出的要求！