2024年1月17日发(作者：)
2022年10月期货基础知识压轴考试(含答案解析)
学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________
一、单选题(20题)
1.利用股指期货进行套期保值，套期保值者所需买卖的期货合约与β系数的大小有关，在其他条件不变时，β系数越大，所需期货合约数（）。
A. 越多 B.越少 C.不变 D.无法确定
2.在正向市场中，当基差走弱时，代表( )。
A.期货价格上涨的幅度较现货价格大
B. 期货价格上涨的幅度较现货价格小
C.期货价格下跌的幅度较现货价格大
D. 期货价格下跌的幅度较现货价格小
3.从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（ ）。
A.•独立的全国性的机构 •
B.交易所的内部机构 •
C.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所 •
D.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立
4.某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以( )。
A.买日元期货买权 B.卖欧洲日元期货 C. 卖日元期货 D.卖日元期货卖权，卖日元期货买权
5.期货实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是（）。
A.期货结算所 B.交割库房 C.期货公司 D.期货保证金存管银 1
行
6.执行价格为1280美分/蒲式耳的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/蒲式耳的，该期权为（ ）期权。 •
A.实值 B.•虚值 • C.美式 • D.欧式
7.某组股票现值为l00万元，预计隔2个月后可收到红利l万元，当时市场年利率为12%，如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为 ( )元。
A.19900和1019900
B.20000和1020000
C.25000和1025000
D.30000和1030000
8.期货合约是在( )的基础上发展起来的。
A.互换合约 B.期权合约 C.调期合约 D.现货合同和现货远期合约
9.目前，期货交易中成交量最大的品种是( )。
A.股指期货 B. 利率期货 C.能源期货 D.农产品期货
10.某股票当前价格为63.95港元，在下列该股票的看跌期权中：棉花期货的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，进行期转现后，多空双方实际买卖棉花价格分别为（ ）。(不计手续费)
A.•多方10260元/吨，空方10600元/吨 •
B.多方10210元/吨，空方10400元/吨 •
C.多方10210元/吨，空方10630元/吨 •
D.多方10160元/吨，空方10580元/吨
2
11.期货行情表中，期货合约用合约代码来标识，C1108表示（）。
A.上市日为11月8日的玉m期货合约
B.到期日为11月8日的玉m期货合约
C.上市月份为2022年8月的玉m期货合约
D.到期月份为2022年8月的玉m期货合约
12.在我国，批准设立期货公司的机构是( )。
A.期货交易所 B.期货结算部门 C.中国人民银行 D.国务院期货监督管理机构
13.7月7日，某交易者卖出9月燃料油期货合约同时买入11月燃料油期货合约，价格分别为4 400元/吨和4 500元/吨，当价格分别变为（）时，全部平仓盈利最大。（不计交易费用）
A. 9月4 400元/吨，11月4 570元/吨
B.9月4 480元/吨，11月4 360元/吨
C.9月4 480元/吨，11月4 600元/吨
D.9月4 470元/吨，11月4 580元/吨
14.“来自中国外汇交易中心的 数据显示，2月24日美元兑人民币汇率收盘价报6.0984，较前一交易日的6.0915上升了69个基点，这已经是连续第五个交易日上升。”这条新闻显示人民币兑美元（）。
A.无法确定 B.不变 C. 贬值 D.升值
15.对于技术分析理解有误的是（）。
A.技术分析法是对价格变动的根本原因的判断
B.技术分析方式比较直观
C.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势
D.技术分析指标可以警示行情转折
3
16.下列关于外汇掉期的概述，正确的是（）。
A. 交易双方在同一交易日买入和卖出数量近似相等的货币
B. 交易双方在约定在两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换
C. 交易双方需支付换入货币的利息
D. 交易双方在未来某一时刻按商定的汇率买卖外汇
17.判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是( )。
A.周期分析法 B.基本分析法 C.个人感觉 D.技术分析法
18.某投资者以100点权利金买入某指数看涨期权合约一张，执行价格为1500点，当相应的指数（ ）时，该投资者行权可以盈利。(不计其他交易费用)
A.•大于1500点 • B.小于1600点 • C.小于1500点 • D.大于1600点
19.列情形中，适合粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是（ ）。
A.•预计豆油价格将上涨 •
B.三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨 •
C.大豆现货价格远高于期货价格 •
D.有大量大豆库存，担心大豆价格下跌
20.某美国的基金经理持有欧元资产，则其可以通过（）的方式规避汇率风险。
A.卖出欧元兑美元期货
B.卖出欧元兑美元看跌期权
C.买入欧元兑美元期货
D.买入欧元兑美元看涨期权
4
二、多选题(20题)
21.以下关于中国金融期货交易所的全面结算会员的说法，正确的是（）。
A.可以为其受托客户办理结算
B.不能为其受托客户办理结算
C.可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算
D.只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算
22.转移外汇风险的手段主要有( )。
A.分散筹资 B. 外汇期货交易 C. 远期外汇交易 D.外汇期权交易
23.关于卖出看跌期权的损益(不计交易费用)，以下说法正确的是（ ）。 •看
A.跌期权的损益平衡点是：标的物的价格=执行价格-权利金 •
B.看跌期权的损益平衡点是：标的物的价格=执行价格+权利金 •
C.看跌期权卖方的最大损失是：执行价格-权利金 •
D.看跌期权卖方的最大损失是：执行价格+权利金
24.根据葛兰威尔法则，下列为卖出信号的是( )。
A.平均线从上升开始走平，价格从下上穿平均线
B.价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降
C.价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线
D.价格下穿平均线，并连续暴跌，远离平均线
25.利率期货的空头套期保值者在期货市场上卖空利率期货合约，其预期( )。
A.债券价格上升 B.债券价格下跌 C.市场利率上升 D.市场利率下跌
5
26.下列关于国内期货保证金存管银行的表述，正确的有（ ）。
A.•是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理等业务的机构
B. 是我国期货市场保证金封闭运行的必要环节
C.•交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督
D.是由交易所指定，协助交易所办理期货结算业务的银行
27.国内期货公司的风险监控措施包括（ ）。 •设
A.立首席风险官制度 •
B.严格执行保证金制度 •
C.控制客户信用风险 •
D.加强对从业人员的管理，提高业务运作能力
28.经济因素影响利率期货价格波动，经济因素包含（）。
A.经济周期 B. 通货膨胀率 C.经济增长速度 D.汇率政策
29.下列款项，（）属于每日结算中要求结算的内容。
A.交易盈亏 B.交易保证金 C.手续费 D.席位费
30.关于买进看跌期权的损益（不计交易费用），以下说法正确的是（）
A.平仓收益=期权买入价-期权卖出价
B.行权收益=执行价格-标的物价格-权利金
C. 最大损失=权利金
D. 从理论上说，最大收益可以达到无限大
31.跨商品套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利，二是原料与成品问的套利，下列交易活动中属于跨商品套利的有( )。
A.小麦/玉米套利 B.玉米/大豆套利 C.大豆提油套利 D. 反向大豆提油套利
6
32.下列股价指数中，来自于美国股市的有( )。
A.纳斯达克指数 B.标准普尔500指数 C.道琼斯工业指数 D. 恒生指数
33.下列关于利率期货套期保值交易的说法，正确的有（）
A.分为买入套期保值和卖出套期保值
B. 卖出套期保值的目标是规避因利率上升而出现损失的风险
C.买入套期保值的目标是规避债券价格上升而出现损失的风险
D. 持有固定收益债券的交易者一般进行买入套期保值
34.下列各种指数中，采用加权平均法编制的是（）。
A.道琼斯平均系列指数 B.标准普尔500指数 C.香港恒生指数
D.英国金融时报指数
35.下列属于反转突破形态的有（）。
A.双重底 B.三角形 C.头肩顶 D. 圆弧顶
36.关于对冲基金，下列描述正确的是( )。
A.对冲基金发起人可以是机构，但不可以是个人
B. 对冲基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人两种
C.一般合伙人不需投入自己的资金或只投入很少比例的资金
D.有限合伙人不参加基金的具体交易和日常管理活动
37.通常出现下列( )情况之一时，将导致本国货币贬值。
A.提高本币利率 B.降低本币利率 C.本国顺差扩大 D.本国逆差扩大
38.以下关于利率互换的概述，正确的有（）。
A. 利率互换能够降低交易双方的资金成本
7
B.利率互换只能降低较高信用方的资金成本
C. 利率互换只能降低较低信用方的资金成本
D.利率互换能够满足交易双方不同的筹资需求
39.期货交易的结算包括（ ）结算等。 •
A.平仓盈亏 • B.持仓盈亏 • C.预期盈亏 • D.交易保证金
40.假设一家中国企业将在未来三个月后收到美元货款，企业担心三个月后美元贬值，该企业可以通过( )手段来实现套期保值的目的。
A.出售远期合约 B.买入期货合约 C.买入看跌期权 D.买入看涨期权
三、判断题(10题)
41.期货市场可以降低现货价格波动对生产经营的不利影响，有助于稳定国民经济。
A.对 B.错
42.利用利率期货进行空头套期保值可规避市场利率上升的风险。
A.对 B.错
43.建立股票指数期货交易的最初目的是为了让投资者得以转移非系统风险。
( )
A.对 B.错
44.20世纪60年代，芝加哥期货交易所推出生猪和活牛等活牲畜的期货合约。( )
A.对 B.错
45.股票指数期货合约的价值是股票指数与每点指数所代表的金额的乘积。
8
( )
A.对 B.错
46.期货居间人是期货公司内部的客户经理。
A.正确 B. 错误
47.人们出于投机心理开始从事期货交易。（）
A.正确 B.错误
48.按基础资产的性质划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。 ( )
A.对 B.错
49.集中交割是指所有到期合约在交割月份第一个交易日一次性集中交割的交割方式。
A.对 B.错
50.金字塔式买入、卖出是在市场行情与预料的相反的情况下所采用的方法。
( )
A.对 B.错
参考答案
1.A当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之，则越少。
2.A在正向市场中，当基差走弱时，基差为负且绝对数值越来越大。
3.B期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为两种形式：①结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；②结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形 9
式。
4.C担心日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期货;也可以买入日元期货的卖权，进行套期保值。
5.B交割库房是期货品种进入实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。
6.A实值期权是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权；虚值期权是指执行价格高于标的物市场价格的看涨期权和执行价格低于标的物市场价格的看跌期权。
7.A资金占用l00万元，三个月的利息为l000000×12%×3/12=30000(元);两个月收到红利1万元，一个月的利息为10000×12%×1/12=100(元)，净持有成本=30000-10100=19900(元)，该远期合约的合理价格应为1000000+19900=1019900
(元)。
8.D期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。
9.A目前，股指期货已成为金融期货，同时也是所有期货交易品种中交易量最大的品种。
10.D多头实际购入棉花价格=10400-(10450-10210)=10160(元/吨)；空头实际销售棉花价格=10400+(10630-10450)=10580(元/吨)。
11.D合约代码由期货品种交易代码和合约到期月份组成。本题中，“C”代表期货品种，即玉m期货合约；“1108”代表合约到期月份，即2022年8月。
12.D《期货交易管理条例》规定，期货公司是依照《中华人民共和国公司法》和本条例规 定设立的经营期货业务的金融机构。设立期货公司，应当经国务院期货监督管理机构批准，并在公司登记机关登记注册。
13.A本题属于买入套利，价差扩大时，可平仓获利。建仓时的价差=4 500-4
400=100（元/吨），A项，价差=4 570-4 400=170（元/吨）；B项，价差=4 360-4 480=-120（元/吨）；C项，价差=4 600-4 480=120（元/吨）；D项，价差=4 580-4 470=110（元/吨）。
14.C当美元兑人民币汇率为6.0915，代表1美元=6.0915元人民币；美元兑人民币汇率由6.0915上升为6.0984，则表示美元升值，人民币贬值。
15.A期货市场技术分析方式是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方 10
向。而基本面分析法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因。
16.B外汇掉期又被称为汇率掉期，指交易双方约定在前后两个不同的起息日（货币收款或付款执行生效日）以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。
17.D技术分析法用来判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间，基本分析法用来判断市场的大势。
18.D买入看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=1500+100=1600(点)，只有当价格高于该点时，才可获利。
19.D卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：①持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。
20.A持有欧元资产会担心欧元贬值，故答案选A。
中国金融期货交易所按照业务范围，会员分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四种类型。其中，全面结算会员既可以为其受托客户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。
分散筹资并不能转移外汇风险。
看跌期权卖方损益与买方正好相反，买方的盈利即为卖方的亏损，买方的亏损即为卖方的盈利，看跌期权卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。当标的物的价格=执行价格-权利金时，买方行权获得的价差刚好等于权利金，买卖双方盈亏平衡。当价格＜执行价格-权利金时，亏损随着标的物的价格下跌而增加，最大亏损=执行价格-权利金。
卖出信号包括：①平均线从上升开始走平，价格从上下穿平均线;②价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降;③价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。
空头套期保值的操作是在期货市场上卖空利率期货合约。卖空的原因是预期债券价格将会下跌，而这种下跌是因为市场利率上升所引致的。
期货保证金存管银行(简称存管银行)属于期货服务机构，是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。经交易所同意成为存管银行后， 11
存管银行须与交易所签订相应协议，明确双方的权利和义务，以规范相关业务行为。交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。期货保证金存管银行的设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，也是保障投资者资金安全的重要组织机构。A项，期货结算机构负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算。
期货公司作为代理期货业务的法人主体，其风险管理的目标是：为客户提供安全可靠的投资市场，维护其市场参与的权益。通常采用的风险监管措施主要有：①设立首席风险官制度；②控制客户信用风险；③严格执行保证金和追加保证金制度；④加强对从业人员管理，提高业务运作能力；⑤严格经营管理。
经济因素影响利率期货价格波动，经济因素包括经济周期、通货膨胀率、经济增长速度。
期货公司每一交易日交易结束后，对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。
平仓收益 = 权利金卖出平仓价 - 买入价行权收益 = 执行价格 - 标的物价格 - 权利金看跌期权买方损失有限，最大为权利金，盈利可能较大。（见教材图9-6和表9-8）
小麦/玉米套利属于相关商品间的套利，大豆提油套利和反向大豆提油套利都属于原料与成品间套利。
恒生指数，由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的33家上市股票为成份股样本，以其发行量为权数的加权平均股价 指数，是反映香港股市价格趋势最有影响的一种股价指数。
持有固定收益债券的交易者一般进行卖出套期保值。其他三项正确 。
道琼斯平均系列指数的计算方式采用的是算术平均法；英国金融时报指数采用几何平均法计算。
比较典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。
对冲基金发起人可以是机构，也可以是个人。
一般情况下，利率提高，资本流入，导致本币需求扩大，本币升值;贸易顺差扩大，外币供应增加，外币相对贬值，本币升值。
利率互换既可以满足不同的筹资需求，也可以发挥交易双方的比较胜势， 12
降低双方资金成本，使交易双方实现双赢。
结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易账户的交易盈亏状况进行的资金清算和划转。每一交易日交易结束后，交易所对每一会员的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。期货公司对客户的结算与交易所的方法一样。C项，预期盈亏只是一个预测值，不属于期货结算的内容。
未来有应收外币账款的企业，可以出售期货合约进行套期保值。在运用货币期权来套期保值时，企业可以通过买入看跌期权为应收账款套期保值。
41.A大宗商品(以主要农产品、能源产品为代表)和金融产品价格的剧烈波动，必然引起宏观经济的不稳定甚至是大起大落。大宗商品和金融产品期货交易，不仅可以通过其风险避险功能发挥稳定生产和流通的作用，而且可以通过其价格发现功能调节市场供求。可见，期货市场的发展有助于稳定国民经济。
42.A利率期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。
43.B建立股票指数期货交易的最初目的是为了让投资者得以转移系统风险。
44.B20世纪60年代，芝加哥商业交易所(CME)推出生猪和活牛等活牲畜的期货合约。
45.A说法正确，故选A。
46.B期货居间人，又称客户经理，是指独立于公司和客户之外，接受期货公司委托，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。
47.B期货交易的目标是，规避风险、价格发现和资产配置，并不是投机心理。
48.B按基础资产的性质划分，期权可以分为现货期权和期货期权。
49.B集中交割也叫一次性交割，是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。
50.B金字塔式买入、卖出是在市场行情与预料的相同的情况下所采用的方法。
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