企业金融化

企业金融化

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2023年3月20日发(作者：电流互感器型号)

作者：刘立夫[1];杜金岷[2]

作者机构：[1]暨南大学"一带一路"与粤港澳大湾区研究院510000;[2]暨南大学510000

出版物刊名：南方经济

页码：122-136页

年卷期：2021年第10期

主题词：企业金融化;企业价值;适度水平;过度金融化治理

摘要：文章利用2008-2019年沪深两市A股公司数据,对企业金融化与企业价值的关系进行

研究.研究发现:企业金融化对于企业价值影响效应与企业金融化水平有关,当企业金融化水平较低

时,金融化对企业价值产生正面影响;当企业金融化水平过度时,金融化对企业价值产生负面影响,

企业金融化对企业价值的影响效应表现为"倒U型"关系.特别的,将企业按照产权属性和行业属性

进行分组,研究不同企业的金融化对企业价值的影响效应,可以看出企业金融化对于企业价值的影

响也表现出异质性.另外,采用局部调整模型估算企业金融化的适度水平发现:企业金融化的适度水

平不是固定不变的,不同的企业之间相差较大,会随着企业个体的差异及外部环境变化而不断调整.

对过度金融化治理研究发现:可以通过加强企业内部治理和外部环境改善来治理企业过度金融化

问题,促使企业金融化保持在适度水平上,进而提升企业价值.

TheImpactofEnterpriseFinancializationonFirm

Value:IdentificationandGovernanceofExcessive

Financialization