ftp价格
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2023年3月19日发(作者：学校消防演练方案)FTP转移定价方法
计价方法特点适用举例
直接期限法
(StraightTerm)
非现金流法
对于固定利率类型的帐户，使用到期日至
起息日之间的天数作为计价的期限，按照
起息日对应的利率曲线计算FTP利率
对于可调整利率类型的帐户，当前系统的
设置是使用到期日至起息日之间的天数
作为计价的期限，按照上次重订价日对应
的利率曲线计算FTP利率
系统使用帐户上的期限计价
要求帐户上需要有齐全的现金流信
息，要有明确的到期日。
适合于有固定期限的产品。
解释、验证计价方法较为简单。
产品举例，如：定期存款、有明确折
旧期限的固定资产、无形资产、在建
工程。
利率代码差额
法
(Spreadfrom
InterestRate
Code)
非现金流法
比较直接期限法，可以指定使用曲线上的
期限和日期
可以指定在利率曲线的基础上加减的利
差
可以对无期限的产品做以估计
不要求帐户上有齐全的现金流信息。
适合于大部分可以估计或指定期限
的产品
解释、验证计价方法较为简单
产品举例包括：活期存款、支票存款、
透支等
票面利率差额
法
(Spreadfrom
NoteRate)
非现金流法
系统依照帐户的当前利率加上指定的利
差来确定FTP利率
不需要使用利率曲线
无需使用期限即可定价
不要求帐户上有齐全的现金流信息，
可以按照帐户上的票面利率进行定
价。
适合不宜估计期限，但有明确的利率
信息的帐户
解释、验证计价方法较为简单
产品举例包括：政策性补贴的产品
（以使产品不赔不赚，即设置利差为
0）；不宜使用利率曲线的产品
偿还曲线法
(Redemption
Curve)
非现金流法
依照利率曲线上的期限，可以指定对帐户
按多少比例使用个期限的利率值
计算公式是：...
2211
PRPR
TT
T代表各个不同的期限；P代表使用比例；
RT代表T期限对应的FTP利率
...
21
PP
应等于100%
可以对无期限的产品做以估计
不要求帐户上有齐全的现金流信息，
可以按照指定的期限结构百分比进
行定价。
适合没有明确期限的产品。
系统提供了估计期限的方法，如对一
个帐户40%按1天计，30%按7天计，
25%按21天计，5%按一个月计
解释、验证计价方法较为简单
产品举例包括：如活期存款、总帐汇
总帐户、交易性债券投资
计价方法特点适用举例
移动平均线法
(Moving
Averages)
非现金流法
可以指定利率曲线，并可以指定取利率曲
线哪个期限的数据
可以指定取当前天之前多少期间的利率
值，系统将使用这些利率值来计算移动平
均。
可以对无期限的产品做以估计
计价不依赖于帐户的信息
适合于大部分可以估计或指定期限
的产品
解释、验证计价方法较为简单
产品举例包括：活期存款、总帐汇总
帐户、权益类项目等
现金流久期法
(CashFlow
Duration)
现金流法
系统按照计算出的久期作为期限，从利率
曲线上得到FTP利率
对于可调整利率类型的帐户，系统使用重
定价周期计算久期，而不是用起息日至到
期日的周期计算
适用现金流属性齐全的产品
解释、验证计价方法难度较大
产品举例包括：贷款、长期债券投资
等
现金流加权期
限法
(CashFlow
Weighted
AverageTerm)
现金流法
计算每笔现金流按票面利率折算的现值，
再找到每笔现金流的期限对应到ftp曲线
的ftp利率，再用各笔现金流的现值乘以
ftp利率乘以期限作为分子；用各笔现金
流的现值乘以期限作为分母。用此方法计
算出的数值作为最终ftp利率。
适用现金流属性齐全的产品
解释、验证计价方法难度很大
产品举例包括：贷款、长期债券投资
等
现金流零折扣
系数法
(CashFlow
Zerodiscount
Factors)
现金流法
等同于国际先进银行流行的条状资金法
或分块资金法（StripFunding）。
FTP付息和还本的现值等于合同签定时
的贷款额度。
到期日之前发生的每一笔现金流都被看
作零息票。
转移计价利率是根据市价而确定的。
适用现金流属性齐全的产品
解释、验证计价方法难度很大
产品举例包括：贷款、长期债券投资
等
OracleFTP系统提供了16种转移定价方法。常用定价方法如下：
1.直接期限匹配法（StraightTerm）
直接期限匹配法，即按照产品的到期期限或剩余期限或重定价期限确定利
率期限。
图1直接期限法
【例1】贷款的起息日为2001-4-26，到期日为2002-4-26，原始合同期限为
1年，合同期间不进行重定价，客户年利率为10%，付息频率为3个月，计息方
式为Actual/365，本金为1,000,000。则重定价日为2001-4-26，重定价频率为1
年。下表所示为基准收益率曲线，
生效日1月3月6月1年2年3年5年
2001-1-314.404.905.015.315.806.009.43
2001-2-284.414.915.025.325.816.019.44
2001-3-314.424.925.035.335.826.029.45
2001-4-254.434.935.045.345.836.039.46
2001-4-264.444.945.055.355.846.049.47
2001-4-274.454.955.065.365.856.059.48
2001-4-284.464.965.075.375.866.069.49
2001-4-304.474.975.085.385.876.079.50
按照直接期限法得出，转移计价率5.35TR。
2.票面利率差额法（SpreadfromNoteRate）
在此方法中，不需定义基准收益率曲线，从账户的当前利率中固定一个差
额，客户需要定义利率差额。
【例2】贷款B的客户利率为7.68，利差为-2.6，则得出：
转移计价率
7.682.65.08TR
。
3.偿还曲线法（RedemptionCurve）
偿还曲线方法根据所选的收益率曲线期限的加权百分比计算加权平均利
率。
图2偿还曲线法
【例3】下表为收益率曲线，
生效日1月3月6月1年2年3年5年
2001-1-314.404.905.015.315.806.009.43
2001-2-284.414.915.025.325.816.019.44
2001-3-314.424.925.035.335.826.029.45
2001-4-254.434.935.045.345.836.039.46
2001-4-264.444.945.055.355.846.049.47
2001-4-274.454.955.065.365.856.059.48
2001-4-284.464.965.075.375.866.069.49
2001-4-304.474.975.085.385.876.079.50
贷款A的起息日为2001-4-26，20％的重定价频率为1个月，30％的重定价频率
为3个月，50％的重定价频率为半年，如下表所示，
期限百分比
1个月20％
3个月30％
6个月50％
则各重定价期限的加权利率计算如下表所示，
利率计算
期限1M3M6M
利率4.444.945.05
百分比20％30％50％
加权后利率0.891.482.53
最后得出：转移计价率
0.891.482.534.90TR＋＋
。
4.现金流加权期限法（CashFlowWeightedAverageTerm）
现金流加权期限法为各现金流量现值与初始余额相对应，根据转移定价曲
线的适当期限所确定的利率，将资金与每一现金流匹配。在已有转移计价曲线的
基础上，根据客户利率计算现金流。计算公式如下所示，
1
1
()()
()
n
iiii
i
n
iii
i
YCDF
ttCFt
TR
DF
tCFt
其中，
TR：转移计价利率，n：从起始日到再定价日或到期日的总支付次数，
iCF
：第i笔现金流，()
i
DF
t
：第i笔现金流的贴现率，
()
i
YC
t
：第i笔现金流的收益率，
it
：第i笔现金流/支付的频率的剩余期限。
图3现金流加权期限法
【例4】贷款的起息日为2001-4-26，到期日为2002-4-26，原始合同期限为
1年，之间不进行重定价，客户年利率为10%，付息频率为3个月，计息方式为
Actual/365，本金为1,000,000。下表为收益率曲线，
生效日1月3月6月1年2年3年5年
2001-1-314.404.905.015.315.806.009.43
2001-2-284.414.915.025.325.816.019.44
2001-3-314.424.925.035.335.826.029.45
2001-4-254.434.935.045.345.836.039.46
2001-4-264.444.945.055.355.846.049.47
2001-4-274.454.955.065.365.856.059.48
2001-4-284.464.965.075.375.866.069.49
2001-4-304.474.975.085.385.876.079.50
按照此计息方式，1个月的天数为
365
1
12
，依次类推得出3个月、6个月、1年、
2年、3年、5年的天数，如下表所示，
线性插值
生效日：2001-4-26
期限1月3月6月1年2年3年5年
天数30.4291.25182.50365.00730.001095.001825.00
利率4.44004.94005.05005.35005.84006.04009.4700
此笔贷款的现金流如下表，
次数日期付息间隔天数本金利息总额
02001-4-26
12001-7-26910本金*10%*91/36524,932
22001-10-26920本金*10%*92/36525,205
32002-1-26920本金*10%*92/36525,205
42002-4-26901,000,000本金*10%*90/3651,024,658
实际天数进行线性插值，则得到相应天数的收益率，如第一次付息日与起息日的
间隔为91天，位于30.42与91.25天之间，则
x=4.94-(91.25-91)*(4.94-4.44)/(91.25-30.42)=4.937945
以此类推，得出不同时间间隔的收益率。
根据已有的收益率，计算相应现金流的现值，现值经时间的加权，以及现值时间
和利率的加权。如下表中所示结果，
次数日期现金流天数利率PVPV*tPV*t*r
02001-4-26
12001-7-2624,932914.9424346.062215491.56110939975.93
22001-10-2625,2051835.0524029.344397369.98522210332.7
32002-1-2625,2052755.2023458.966451213..97
42002-4-261,024,6583655.35931506.8340000000.1819000000
由以上结果可以得出，
Sum(PV*t*r)=1885709872.59824
Sum(PV*t)=353064074.632249
则转移计价率为
TP＝Sum(PV*t*r)/Sum(PV*t)=5.341
5.现金流久期法（CashFlowDuration）
将久期与转移定价收益率曲线上的时间点相对应，得出相应的转移计价利
率。即在转移定价收益曲线上匹配久期期的表内时间点。计算公式如下所示，
*
1
1
()
()
n
iii
i
n
ii
i
DF
tCFt
D
DF
CFt
，
*()TRYC
D
其中，
TR：转移计价利率，n：从起始日到再定价日或到期日的总支付次数，
iCF
：第i笔现金流，()
i
DF
t
：第i笔现金流的贴现率，
()
i
YC
t
：第i笔现金流的收益率，
it
：第i笔现金流/支付的频率的剩余期限。
图4现金流久期法
【例5】贷款的起息日为4/26/2001，到期日为4/26/2002，原始合同期限为
1年，之间不进行重定价，客户年利率为10%，付息频率为3个月，计息方式为
Actual/365，本金为1,000,000。
下表为收益率曲线，
生效日1月3月6月1年2年3年5年
1/31/20014.404.905.015.315.806.009.43
2/28/20014.414.915.025.325.816.019.44
3/31/20014.424.925.035.335.826.029.45
4/25/20014.434.935.045.345.836.039.46
4/26/20014.444.945.055.355.846.049.47
4/27/20014.454.955.065.365.856.059.48
4/28/20014.464.965.075.375.866.069.49
4/30/20014.474.975.085.385.876.079.50
按照计息方式，1个月的天数为365/12*1，依次类推得出3个月、6个月、1年、
2年、3年、5年的天数，如下表所示
线性插值
生效日：2001-04-26
期限1月3月6月1年2年3年5年
天数30.4291.25182.50365.00730.001095.001825.00
利率4.44004.94005.05005.35005.84006.04009.4700
此笔贷款的现金流如下表，
次数日期付息间隔天数本金利息总额
004/26/2001
107/26/2001910本金*10%*91/36524,932
210/26/2001920本金*10%*92/36525,205
301/26/2002920本金*10%*92/36525,205
404/26/2002901,000,000本金*10%*90/3651,024,658
实际天数进行线性插值，则得到相应天数的收益率，如第一次付息日与起息日的
间隔为91天，位于30.42与91.25天之间，则
x=4.94-(91.25-91)*(4.94-4.44)/(91.25-30.42)=4.937945
以此类推，得出不同时间间隔的收益率。
根据已有的收益率，计算相应现金流的现值，现值经时间的加权，以及现值时间
和利率的加权。如下表中所示结果，
次数日期现金流天数利率PVPV*t
02001-4-26
12001-7-2624931.51914.93794524346.062215491.561
22001-10-2625205.481835..344397369.985
32002-1-2625205.482755.2.966451213.087
42002-4-261.35931506.8340000000.00
由以上结果可以得出，
Sum(PV*t)=353064074.632249
Sum(PV)=1003341
则久期为，
Duration=Sum(PV*t)/Sum(PV)=352天
根据此久期，利用线性插值法，可以计算出相应的转移计价，
期限6M1Y
天数182.50365.00
利率5.05005.3500
TP=5.35-(365-352)*(5.35-5.05)/(365-182.5)=5.3286
6.移动平均法（MovingAverages）
移动平均法即计算在转移定价收益曲线上所选点的历史平均值。
图5移动平均法
【例6】贷款的起息日为2002-3-15，到期日为2004-3-15，原始合同期限为
2年，之间不进行重定价，客户年利率为4.82%，付息频率为1个月，计息方式
为Actual/365，本金为1,000,000。此合同采用移动平均法确定转移计价利息，使
用3个月期限的过去2个月的历史数据确定转移计价利率，分析日期（AsofDate）
为2001-4-30，下表为历史收益率曲线数据，从已有数据中找到过去2个月的收
益率历史数据，
生效日1月3月6月1年2年3年5年
2001-1-314.404.905.015.315.806.009.43
2001-2-284.414.915.025.325.816.019.44
2001-3-314.424.925.035.335.826.029.45
2001-4-254.434.935.045.345.836.039.46
2001-4-264.444.945.055.355.846.049.47
2001-4-274.454.955.065.365.856.059.48
2001-4-284.464.965.075.375.866.069.49
2001-4-304.474.975.085.385.876.079.50
即
日期利率
2001-3-314.9200
2001-4-254.9300
2001-4-264.9400
2001-4-274.9500
2001-4-284.9600
2001-4-304.9700
对上述利率进行平均，则可得到此合同的转移计价率，即
4.924.934.944.954.964.97
4.945
6
TR
7.利率代码差额法（SpreadfromInterestRateCode）
利率代码差额法，在转移定价收益曲线特定点固定一个差额，此差额可正
可负。
图6利率代码差额法
【例7】贷款的起息日为03/15/2002，到期日为03/15/2004，原始合同期限
为2年，客户年利率为4.82%，付息频率为1个月，计息方式为实际/365，本金
为1,000,000。转移计价期限为6个月，利差为1.0。
下表为收益率曲线，
生效日1月3月6月1年2年3年5年
1/31/20014.404.905.015.315.806.009.43
2/28/20014.414.915.025.325.816.019.44
3/31/20014.424.925.035.335.826.029.45
4/25/20014.434.935.045.345.836.039.46
4/26/20014.444.945.055.355.846.049.47
4/27/20014.454.955.065.365.856.059.48
4/28/20014.464.965.075.375.866.069.49
4/30/20014.474.975.085.385.876.079.50
由上表得出，6个月期限的收益率为5.08，已知利差为1.0，则此合同的转移计
价率，转移计价率＝5.08+1.0=6.08
8.现金流零折扣系数法（CashFlowZerodiscountFactors）
现金流零折扣系数法是现金流方法之一。它考虑了现金流时间，基于无套
利原则进行计算。FTP付息和还本的现值等于合同签定时的贷款额度。到期日之
前发生的每一笔现金流都被看作零息票。转移计价利率是根据市价而确定的。
FTP计算公式如下：
0
11
()()()nn
ii
iii
ii
DFTRfDF
CFtt
LLP
其中，
TR：转移计价利率，n：从起始日到再定价日或到期日的总支付次数，
0L
：合同余额，
iCF
：第i笔现金流，
()
i
DF
t
：第i笔现金流的贴现率，
it
：第i笔现金流/支付的频率的剩余期限。
到期日之前发生的每一笔现金流都被看作零息票。转移计价利率是根据市
价而确定的。
图7零折扣系数法
【例8】某贷款的本金为100，固定利率，客户利率为18%，起息日为
2004-12-31，期限为10年，按年付息。2004-12-31日的零折扣收益率曲线如下所
示，
期限1年2年3年4年5年6年7年8年9年10年
利率681011121313.51414.515
假设转移计价利率为X
期限(t)利率(r)现金流(CF)现值
1Y6100*XCF/(1+r%)^t
2Y8100*XCF/(1+r%)^t
3Y10100*XCF/(1+r%)^t
4Y11100*XCF/(1+r%)^t
5Y12100*XCF/(1+r%)^t
6Y13100*XCF/(1+r%)^t
7Y13.5100*XCF/(1+r%)^t
8Y14100*XCF/(1+r%)^t
9Y14.5100*XCF/(1+r%)^t
10Y15100+100*XCF/(1+r%)^t
此合同的现金流应当为100，则可求出X，转移计价率=13.53%
9.非计价方法（DonotCalculate）
当银行无法为某一特殊产品设置转移计价时，可以采取一个或多个产品的
FTP作为此产品的FTP。
10、AverageLife法
该方法用于计算分期付款的业务的平均生命周期。这种方法计算现金流偿
还金额为本金一半时的期限，根据该期限在收益率曲线上匹配利率，该利率则为
转移利率。
ILLAR法
该方法为非现金流方法，根据定义的客户行为，确定每期的现金流以及现
金流所对应期限的利率，计算根据现金流加权平均利率。在匹配现金流对应利率
时，区分当前现金流中不同现金流的历史成本。
12.加权平均现金流法（WeightedAverage）
该方法不考虑产品期限，根据定义的客户行为，对现金流对应的期限匹配
当前利率，计算现金流加权平均利率。
由于WACF法的目标是计算一个加权平均转换率，因此它以每一期的现金
流现值衡量了当期的转移计价利率TR。此外，转换率还由一个额外的因素“时
间”来衡量，以说明转换率适用的时间长度。时间因素说明了对利息收入/费用
总的转移定价的每一股现金流的相对重要性。任何现金流的总的利息收入/费用
转移定价的转换率，是该现金流，转换率，时间的产物。因此，时间较长的现金
流对平均转换率有着相对较大的影响。WACF法能够概括成以下公式：
1
1
[()]
Weigheted-Average
[()]
n
i
iii
i
n
iii
i
DF
CFtt
TR
TR
DF
CFtt
其中，
TR：转移计价利率，
nTR
：第i笔现金流的转移计价率，
n：从起始日到再定价日或到期日的总支付次数，
iCF
：第i笔现金流，
()
i
DF
t
：第i笔现金流的贴现率，
it
：第i笔现金流/支付的频率的剩余期限。