北京城市学院学费

北京城市学院学费

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２０１０ Ｎｏ．２

（Ｔｏｔａｌ Ｎｏ．９６）

北京城市学院学报

ＪＯＵＲＮＡＬ ＯＦ ＢＥｌｙＩＮＧ ＣＩＴＹ ＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ

２０１ｏ年第２期

（总第９６期）

民办高校融资模式的创新与探索

张辉崔 晶

（北京城市学院 北京 １０００２９；北京市教育科学研究院 北京 １０００４５）

摘要：民办高校经过２０多年曲折前进的发展历程，已成为我国高等教育的重要组成部分。但是资金投入不

足使得民办高校面临着生存性、发展性短缺，外部融资制度的制约和内部融资体制的不健全，导致民办高校主要

依靠学费收入；为了提高竞争优势，谋求可持续发展，民办高校必须开辟多元化融资渠道，不断创新融资模式，

最大限度地满足自身发展的需要。

关键词：民办高校；融资模式

中圈分类号：Ｇ６４２ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７３—４５１３（２ｏｌｏ）—０２—ｏ２６—ｏ６

一

、民办高校资金现状分析

我国民办高等教育从上世纪８Ｏ年代初萌

芽，经过２０多年曲折前进的发展历程，随着我

国教育体制改革的不断深入，民办高等教育得

到了快速发展。２００９年６月全国教育事业公报

的数据显示，我国现有民办高校６４０所（含独立

学院３２２所），在校生４０１．３万人，其中本科生

２２３．３万人，专科生１７８．０万人，另有其他形式

教育的学生２６．７万人；民办的其他高等教育机

构８６６所，各类注册学生９２．０２万人。民办高等

教育已成为我国高等教育的重要组成部分。但是

民办高校在迅速发展的同时也出现一些问题，其

中融资问题最为显著，资金投入不足使得民办高

校面临着生存性、发展性短缺，外部融资制度的

制约和内部融资体制的不健全，导致民办高校主

要依靠学费收入，缺乏多元化的融资渠道。

民办教育研究专家邬大光教授２００２年对全

国３８所民办高校学费收入占学校总收入的调查

显示：学费收入占学校总收入１００％的学校有

１４所，占８０％以上的学校有２Ｏ所。由此可知，

民办高校的办学经费来源主要是学费，经费短

缺现象严重。国家财政方面，以占ＧＤＰ４％的标

准来看，２００６年国家财政性教育经费缺口大约

８００多亿元；全国普通高校方面，２００３年教学

行政用房缺口达４０００多万平方米，图书缺口约

５亿册，仅此即需要投入７５０多亿元。教育经费

缺口之大，政府不太可能向民办大学提供资金

及设备上的支持。目前国家对民办大学的支持

主要表现在一些政策上的优惠④。

国家教育发展研究中心教育部社会力量办

公室的问卷调查显示，现在民办高校最主要的

经费收入还是学费部分，占全部收入的将近

８０％（见表１）。与国外私立高校的经费有相当

大的比例来自社会捐赠和政府补助及学校经营

创收不同的是，我国民办高校办学经费收入中

社会捐赠和财政资助只占很小的比例，且校办

产业收入极其有限（见图１）。

收稿日期：２００９年１２月１８日

作者简介：张辉（１９８２一）女，北京城市学院教育发展研究所，助理研究员，研究方向：教育财政、民办

教育。

崔晶（１９８２一），女，北京市教育科学研究院，助教，研究方向：民办教育，教育管理。

基金项目：韩山师范学院２００７年重点科研课题“城市文化中的伦理建设研究”成果之一。

民办高校融资模式的创新与探索 ・２７・

表１ 样本民办高等教育机构的办学经费收入

经费收入类别 学费 杂费 捐赠 校办产业等 贷款 财政 其他

样本学校平均值 ７９．８％ １Ｏ．４％ １．２％ ０．８％ ５．６％ ５．４％ １．９％

资料来源：张力：（２００１年中国教育绿皮书——中国教育政策年度分析报告》，教育科学出版社，２００１年版。

２００３—２００４年美国非营利性私立大学教育经费结构图

其他收入 政府经费

４％ １５％ 一

私人捐赠

ｌ７％

图１ 中美私立高等教育经费结构图

资料来源：由中国教育经费统计年鉴２０００，２００１，２００５年；民办高等教育成本分担：国际比较视角下的研究２００６年整理得出。

综上分析，我国民办高校经费总量不足，

筹资渠道比较单一，过分依赖学杂费，导致办

学条件难以改善，制约着教育质量的提高。与

此同时，民办高校融资存在很多的困难，这些

困难的存在，极大地制约了民办高校的持续健

康发展，进而影响我国教育体制的改革和整个

教育事业的发展。解决民办高校的资金问题，

加强民办高校的融资能力已成为民办高等教育

发展的当务之急。

二、民办高校融资的理论和制度基础

（一）融资的理论基础

融资（ｆｉｎａｎｃｉｎｇ）即资本的融通，有广义

和狭义之分。广义的融资是指资本在持有者之

间相互流动调剂补缺的一种经济行为，它是资

本双向互动的过程，不仅包括资本的流入，还

包括资本的流出，即它不仅包括了资本的来源，

还包括了资本的运用。狭义的融资主要是指资

本的流入，也就是通常所说的资本来源，是指

经济主体从自身经营状况及资金运用情况出发，

根据未来经营战略和发展需要，经过科学预测

和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，

利用内部积累或向外部投资者及债权人筹集资

金，组织资金的供应，保证经营需要的一种经

济行为。它既包括不同资金持有者之间的资金

融通，也包括某一经济主体通过一定的方式在

自身体内进行的资金融通及融资主体自我组织

与自我调剂资金的活动②。

从融资的性质讲，一般可分为权益性融资

和负债性融资。＠民办高校应该采取哪一种融资

方式，主要取决于其资金需求结构、财务状况、

宏观经济等方面的因素。

权益性融资主要是指筹资人通过发行新股

的方式融资，它是筹资人的一种增资行为。这

种融资方式的优点是，可以获得一笔无固定到

期日、不用偿还的自有资金，增强发行人的资

本实力，降低负债率，提高偿债能力和财务稳

健性。其缺点是发行费用相对较高，股息不能

税前扣除，同时因股本增加会导致每股股份净

值和收益率的下降，还可能会引起股权结构的

变化。

负债性融资则指的是筹资人通过发行债券、

资产证券化、信托基金等金融工具或银行贷款

的方式融资，这是筹资人对投资人的一种负债。

教育债券融资是指民办高校出于日常经营和长

期发展的需要，以在资本市场上发行债券的形

式筹集资金的行为，它也是一种债权和债务融

・２８・ 民办高校融资模式的创新与探索

通资金的方式，民办高校到期还本付息。一是

发行具有国债性质的高等教育债券。其优点在

于：它可以在不增加国家财政支出负担的情况

下，弥补高等学校教育经费的短缺，同时又可

以为投资者增加新的投资渠道。二是发行企业

债券性质的高等教育债券。与具有国债性质的

高等教育债券不同，企业债券性质的高等教育

债券是由学校发行，以学校的信誉和偿还能力

做担保的，其信誉等级相应会比由国家教育部

门发行的高等教育债券低。

（二）融资的制度基础

民办高校融资方面，相关法律法规为其提

供了制度基础。《中华人民共和国民办教育促进

法》、《独立学院设置与管理办法》及相关法

规，赋予民办高校是否取得合理回报的自由选

择权以及取得合理回报的合法性。这一规定使

民办高校通往资本市场有了法律依据，使资本

的逐利性在高等教育领域的实践成为现实。面

对高等教育服务的稀缺性和高等教育经营收益

的稳定预期，各类资本通过各种方式进入民办

高等教育领域，进而转化为以追求合理收益为

目的的融资行为。④此外， 《民办教育促进法》

和《独立学院设置与管理办法》规定了按照出

资人出资比例确定出资人权利和义务的原则，

并通过对出资人退出机制的设计赋予民办学校

产权的可交易性和流动性，这将进一步刺激民

办高校的并购、重组，拓宽民办高校的融资

渠道。

三、民办高校融资创新模式分析

一般来说，高等教育有四个主要的融资渠

道：学费收入、政府财政拨款、社会赞助以及

银行贷款。我国民办高校也在探寻其适合的融

资渠道，包括政府资助、社会捐助、银行贷款

和从校办产业输血等等。但实际上，政府资助

方面，我国目前总体上缺乏这一有效手段。在

政府对民办教育的投资上，除了《教育法》、

《社会力量办学条例》和《面向２１世纪教育振

兴行动计划》中提出原则性规定外，尚缺乏对

民办高校给予经费资助。由于目前我国捐赠制

度尚不完善，民办高校的知名度也不高，接受

社会捐助的情况较少。民办高校从银行贷款进

行融资的比例也很低，主要是因为民办高校的

社会认可度以及相关政策导向不明。校办产业

是民办高校融资的重要渠道，湖南、浙江和山

东等省份积极鼓励民办高校通过校办企业融资；

但民办高校的校办企业总体上还处于极其弱小

的阶段，要通过校办企业融资和盈利来补充教

育经费，还有很长的路要走⑨。

为了提高竞争优势，谋求可持续发展，民

办高校必须开辟多元化融资渠道，不断创新融

资模式，最大限度地满足自身发展的需要。

（一）重视社会捐助

社会捐资也是民办高校的重要资金来源。

在我国的高等教育经费领域，捐赠来源及其微

薄。民办高校由于产生历史较短，缺乏社会认

可度，校友资源能量有限，所以社会捐赠很难

形成自身体系。

我国应继续加大税收优惠力度，激励企业

捐赠关注公益事业，适当鼓励家庭以参与民办

学校建设，鼓励富裕学生家长给予学校资金资

助，应逐步开征优产税、赠予税、继承税，并

采用累进税制度，为增加社会捐赠办学在一定

程度上创造条件。在我国社会捐资办学有优良

的传统，民办高校也应积极拓宽社会捐资这条

渠道，最大限度地吸收社会和个人捐赠。一是

成立校友会，加强与校友的联系。学校应建立

每届优秀毕业生的档案跟踪制度，随时与他们

联系，开展活动加强校友之间的交流。二是成

立专门的筹资机构，负责社会捐资活动。筹资

机构通过制定筹资计划，研究筹资技巧，认真

分析资金来源的结构、各来源渠道的性质、增

减变化以及各筹集方式的成本费用等，争取用

最低的资金成本和财务风险筹集到最大的可供

使用的资金。

（二）利用银行贷款

要办好民办高等教育，需要银行的支持，

民办高校融资模式的创新与探索

银行支持主要是教育信贷。银行的教育信贷比

企业回收率高，银行采用信贷方式，不仅为教

育做出贡献，而且可以分散银行本身的风险，

增加银行的投资渠道。《民办教育促进法》第四

十八条规定“国家鼓励金融机构运用信贷手段，

支持民办教育事业的发展”，但在现实中公办高

校享有政府的贴息贷款，而民办高校却没有。

国家应尽快修改完善担保法，解决贷款担

保难题，扩大民办高校的可抵押资产范围。政

府应允许民办高校使用校产作抵押获取贷款，

但要对这种处分财产的权利进行限制，为民办

高校融资创造条件 。同时，政府应制定相关政

策，要求银行降低贷款利率或发放贴息贷款，

延长贷款期限，还应具体考察贷款高校的办学

实力和发展潜力，区别对待，特别对一些优秀

的民办高校，要采取政策上的倾斜扶持其发展，

这样才能促进民办高校的可持续发展。

（三）发行教育股票进行融资

股票融资是民办高校发展的长远目标，该

模式主要解决的是民办高校的发展启动资金。

由于股份制有利于明确股东之间的责、权和义

务，股份不能退出只能转让，可以使民办高校

在长期发展过程中保持经营上的独立性，这样

就能保证教育发展资金的稳定。此外，在管理

方面股份制一般采取所有权和经营权分离的形

式，在此基础上更好地适应生产社会化发展的

要求，提高民办高校的经营管理水平和经济效

益，，也有利于教育事业的发展。

我国民间资本在进入高教领域过程中自发

地采用了股份制模式。据估计目前的股份制民

办高校大约占了整个民办高校的７０％以上。股

份制解决了民办教育的启动资金，民间资本对

效益的重视也促使这些高校重视教育经营，以

提高资源利用效率。它可以使民办高校管理更

加科学化，股份制化可以使民办高校由校董合

一向校董分离转化，从而使董事会和校长各司

其职，利于学校管理科学化。在股份制的产权

结构之下，又出现了许多不同的管理模式，如

浙江椒江的双法人结构、新东方的知识产权开

发模式等。这些对教育筹资和经营的探索为我

国民办高校的发展积累了宝贵的经验。党的十

六大对经济领域股份制的肯定也必将促进教育

领域股份制的发展，一些原本不是股份制的民

办院校或教育集团也已经在进行股份制改造，

以期能与资本市场接轨，获取更多的资金来源。

国家应采取更开放的政策，一方面鼓励国内民

办高校利用外资发展本国教育；另一方面在国

内也尽量采取诸如上市？税收优惠及对提取合

理回报做出明确规定等措施鼓励国内资本流向

教育事业？

（四）组建教育基金

投资基金是一种“利益共享，风险共担”的

集合投资方式。基金运作特点，一是募集的资金

不直接发付给受援者，而是经基金经营者的运

作，以其资本和利息收入来资助，即基金作为存

本资金用于股本投资，以其投资所得支付受援对

象，且注意资金的保值增值；二是基金在具体运

作过程中，变现支付能力强，即绝大部分投资于

间接资本市场，一般不从事实业开发，不进行实

物商品的买卖。１９８８年国务院发布的《基金会管

理办法》，中国人民银行及有关地方政府颁布的

规章，均要求基金会基金不得经商办企业，不得

办理资金借贷，这也是为基金会资金的安全性考

虑。民办高校稳定的收益预期，吸引了包括产业

投资基金在内的各类投资基金，成为基金投资组

合中的“低风险板块”。

民办高教基金的设立，可参照金融投资基

金的募集方式，分为开放式募集和封闭式募集。

封闭式募集即一次性创立，如诺贝尔奖金。开

放式募集则根据捐资者的意愿，可随时增加捐

资额。国外募集社会公益事业基金，募集对象

主要是大财团、跨国关联企业及富豪。我国民

办高教基金的投资运作应视国际国内政治、经

济形势，国内金融形势而作出投资运作的规戈Ⅱ

并设计好具体实施步骤。初期宜首先进入问接

资本市场，进行国债及商业银行债券投资，并

兼顾其他绩优证券，还可以将资金委托给专门

的金融投资公司保管。比如教育部、财政部、

・３Ｄ・ 民办高校融资模式的创新与探索

国家计委成立的中国教育科技信托投资有限公

司。如交给专门的商业银行，则应选择国有商

业银行作为民办高教基金的管理机构。

（五）发行教育债券

按照《教育法》的规定，国家财政性教育

经费占国民生产总值的４％，但至今未实现，因

此有不少学者建议政府能发行教育债券予以补

足，其中需要政府转变观念，要将教育纳人战

略发展重点和现代化建设的整体布局之中，切

实把教育作为先导性、全局性、基础性的知识

产业和关键的基础设施，摆到优先发展战略重

点地位⑦。

教育债券融资是指民办高校出于１３常经营

和长期发展的需要，以在资本市场上发行债券

的形式筹集资金的行为，它也是一种债权和债

务融通资金的方式，民办高校到期还本付息。

投资者自愿购买债券，成为公司的债权人，定

期领取利息，到期收回本金。近代中国私立大

学为解决经费困难在南京国民政府时期开始利

用这一融资渠道。当年，复旦在上海发行公债４

万元，年息１分，５年还清，这是我国大学首开

发行公债之举⑧。著名大学在高等教育服务受市

场化影响的过程中，一个可以动用的资源就是

大学的声誉。凭借大学的声誉，大学可以依照

商业界的惯例发行一定数量的债券，以解决学

校持续发展中的燃眉之急。美国的高等教育债

券主要是由高等教育机构为学校大型建设、周

转资金等筹资计划而发行的附息证券。高等教

育债券有两种类型，即普通债券和免税债券。

债券按偿还期分为中长期和长期两种，中长期

债券的期限一般在２５ ０年间，年息率在５—

６％之间，长期债券的期限更长，年息率更高。

例如，耶鲁大学在１９９６年发行的“跨世纪债

券”为一百年期的债券。但是高校在成长和发

展的过程中遇到经济困难是难免的，切不可对

债券依赖心太重，绝不能遇到一点经济上的小

困难，就去发行债券造成债务失控 。

Ｇ ）开征新的教育税

借鉴国外的经验，在特殊时期政府可以开

征新的教育税。目前，我国“教育费附加”作

为附加税，征收比例偏低。为了筹集更多的财

政性教育资金，政府可以以征税的形式开征新

的教育税，专门用于教育事业。高等教育是有

投资有收益的活动，满足了多个主体的需要。

收益人包括国家、受教育者个人、纳税人（顾

主）、企业、家庭、大学。根据市场经济的原

则，谁受益谁付款，高等教育的成本必须由这

些主体分担。因此，国家应本着谁受益谁付费

的原则，可以开征高等教育消费税，向雇主和

企业等受益者课税，使高校的收入得到法律的

保障，保证高等教育经费的合理收入，给我国

的高等教育创造一个良好的运转环境 。

：）发行教育彩票

．彩票是以抽签中奖的方式刺激社会民众踊

跃参与的凭证，不还本不付息，具有社会性、

公益性和娱乐性三大功能。彩票作为一种筹集

资金的方式其筹措能力是十分巨大的。彩票业

在国外近几年以１５％左右的速度增长，已成为

世界第六大产业。教育彩票筹集资金的方式虽

未被广泛采用，但其筹资能力却十分巨大，扣

除发行成本、奖品开支，彩票业的筹措能力

是３０％。

教育事业与社会福利事业、体育事业一样

具有公益性的特点，需要巨大投资。教育事业

尤其是民办教育，依托社会、借助社会力量来

举办大教育的观念是必然的选择，而教育彩票

业就是通过社会这一最大的受众，来筹集部分

教育经费的。根据我国彩票市场的现状，发行

教育彩票筹集社会资金来发展高等教育事业的

时机已成熟：其一，我国彩票市场的巨大潜力

尚未得到发掘。因为我国国民经济持续稳定增

长，人民生活水平和消费水平日益提高，居民

储蓄存款稳中上升。其二，高等教育的准公共

产品性质天生就适合于通过彩票形式融资。高

等教育具有准公共产品的性质这种属性，完全

可以利用彩票市场的卓越融资功能，聚集社会

闲散资金，扶持发展高等教育事业 。

民办高校融资模式的创新与探索

重视融资租赁

租赁作为一种通过短时间、低成本、特定

程序把资金和设备紧密结合起来的资金融通方

式，不论作为何种经济形式存在，在高等教育

融资功能方面有自己的独特优势。目前我国大

部分高校是通过银行贷款购买实验室、电教中

心等所需要的设备。但是，银行贷款会增加高

校的负债，在高校资产不能抵押的前提下，不

仅实现全额信用融资比较困难，即使能够从银

行获得资金，今后进一步融资也会受到影响或

引起融资成本增加。

高校购置的设备具有昂贵和专用性的特点，

适合采用融资租赁方式融资。通过融资租赁，

高校只需要支付少量的首期款就可以得到所需

要的设备的使用权，后期的现金流表现为租金

的分期支付。租赁期满，依租赁合同的规定，

高校可以续租、退租或留购设备，一般的做法

是出租人将设备以名义价格转让给高校＠。发展

融资租赁行业，积极开展租赁融资业务，有利

于民办高校有效的拓展融资渠道。一方面我国

租赁业的发展处于起步阶段，需要进一步规范

完善；另一面随着经济的发展，租赁融资业务

也面临新的发展机遇，可以通过适当的推广利

用来提高民办高校的融资能力。

注释：

①初吉斌．我国民办高校融资困境与出路探讨［Ｊ］．

辽宁行政学院学报，２００９（１）：８—１１．

②任芳．我国民办高校融资问题研究［Ｄ］．西北大学

２００７级博士论文：７５—７６．

③任芳．我国民办高校融资问题研究［Ｄ］．西北大学

２００７级博士论文：７５—＿７６．

④石邦宏．民办高校直接融资战略分析［Ｊ］．教育发

展研究，２００８（１ｏ）：８—１１．

⑤罗雨薇．开辟民办高校多元化融资渠道［Ｊ］．湖南

涉外经济学院学报，２００８（６）：２８—３０．

⑥孙大峰．民办高校资金窘境及对策［Ｊ］．事业财会，

２００５（４）：１６—１８．

⑦谢清琳．我国民办高校筹资途径研究——国际比较

的视角［Ｊ］．高教论坛，２００８（１２）：１０８—１１１．

⑧李承先韩淑娟．近代中国私立大学的融资渠道与模

式研究［Ｊ］．清华大学教育研究，２００８（４）：

７７—８６．

⑨陈艳．国外高校筹资的主要方式与启示［Ｊ］．江西

科技师范学院学报，２００４（８）：１—４．

⑩李文．以筹融资新途径构建高校偿债方式的探讨

［Ｊ］．中国乡镇企业会计，２００９（３）：８３～８４．

⑩李文．以筹融资新途径构建高校偿债方式的探讨

［Ｊ］．中国乡镇企业会计，２００９（３）：８３—８４．

⑩陈志坚．高校融资渠道多元化研究［Ｊ］．中央财经

大学学报，２００８（５）：８６—８９．

Ｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ ａｎｄ Ｅｘｐｌｏｒａｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｏｆ Ｐｒｉｖａｔｅ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｉｅｓ

Ｚｈａｎｇ Ｈｕｉ Ｃｕｉ Ｊｉｎｇ

Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ａｆｔｅｒ ２０ ｙｅａｒｓ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ，ｐｒｉｖａｔｅ ｈｉｇｈｅｒ ｅｄｕｃａｔｉｏｎ ｂｅｃｏｍｅｓ ａｎ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｐａｒｔ ｏｆ ｈｉｇｈｅｒ ｅｄｕ—

ｃａｔｉｏｎ ｉｎ Ｃｈｉｎａ；ｈｏｗｅｖｅｒ，ｔｈｅ ｐｒｉｖａｔｅ ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｉｅｓ ａｒｅ ｉｎ ｔｈｅ ｄｉｌｅｍｍａ ｏｆ ｌａｃｋ ｏｆ ｅｄｕｃａｔｉｏｎ ｅｘｐｅｎｄｉｔｕｒｅ；ｔｈｅ

ｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓ ｏｆ ｏｕｔｅｒ ｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ ａｎｄ ｉｎｎｅｒ ｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍ，ｗｈｉｃｈ ｍａｋｅ ｐｒｉｖａｔｅ ｈｉｇｈ ｓｃｈｏｏｌｓ ｌｉｖｅ

ｏｎ ｔｕｉｔｉｏｎｓ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ，ｔｏ ｍａｋｅ ｔｈｅ ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎ ａｄｖａｎｔａｇｅｓ，ａｎｄ ｔｏ ｋｅｅｐ ｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ，ｐｒｉｖａｔｅ

ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｉｅｓ ｓｈｏｕｌｄ ｆｏｕｎｄ ｍｕｌｔｉｐｌｅ ｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｐａｔｔｅｒｎｓ ｔｏ ｍｅｅｔ ｉｔｓ ｏｗｎ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｒｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔ．

Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｐｒｉｖａｔｅ ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｉｅｓ；ｆｉｎａｎｃｉｎｇ ｐａｔｔｅｒｎ

（责任编辑：王幡）