2024年2月20日发(作者：)
2023年3月证券专项《证券投资顾问业务》真题（考生回忆版）
第1题 单项选择题（每题0.5分，共40题，共20分）
1．下列关于权证的说法，正确的是（ ）。
A．BS模型适用于美式权证定价
B．权证的时间价值只与权证存续期长短有关
C．权证的时间价值等于理论价值减去内在价值
D．权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其标的股票的市场价格变化速度慢得多
【答案】C
【解析】A项错误，BS模型适用于欧式权证；B项错误，权证时间价值主要与权证存续期的长短及标的资产价格的波幅有关。一般来说，权证的存续时间越长，标的股票价格的波动幅度越大，权证的时间价值越大；D项，权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。
2．证券公司、证券投资咨询机构通过举办讲座、报告会、分析会等形式，进行证券投资顾问业务推广和客户招揽的，应当提前（ ）个工作日向举办地证监局报备。
A．1
B．5
C．3
D．10
【答案】B
【解析】根据《证券投资顾问业务暂行规定》第二十六条，证券公司、证券投资咨询机构通过举办讲座、报告会、分析会等形式，进行证券投资顾问业务推广和客户招揽的，应当提前5个工作日向举办地证监局报备。
3．关于套利，下列说法正确的是（ ）。
A．当投资者不需要任何投资就可以获得低风险收益时，他们就是在套利
B．套利机会的存在意味着市场处于不均衡状态
C．套利机会可以长久地存在下去
D．套利只存在单一资产上
【答案】B
【解析】A选项错误，套利是指人们不需要追加投资（并非不需要任何投资）就可获得收益的买卖行为，其通过资金的转移而实现无风险收益（并非低风险收益）。D选项错误，套利是指在买入（卖出）一种资产的同时卖出（买入）另一个暂时出现不合理价差的相同或相关资产（并非只存在单一资产上），并在未来某个时间将两个头寸同时平仓获取利润的交易方式。B选项正确，C选项错误，套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，直到套利机会消失为止，因此套利机会不能长久存在下去，不存在套利机会时的证券价格即为均衡价格，市场也就进入均衡状态，即套利机会出现时，市场处于不平衡状态。故本题选B选项。
4．市场中存在一种存续期为3年的平价债券，票面利率为9％，利息每年支付1次日利息再投资的收益率为8％，下一个付息时点是1年之后，则投资者购买这种债券的到期收益率为（ ）。
A．8.92％
B．8.95％
C．8.85％
D．8.80％
【答案】A
【解析】假设投入本金1元，第三年末其价值变为：第一年末利息终值0.09×（1＋8％）＋第二年末利息终值0.09×（1＋8％）＋第三年末利息0.09＋收回本金1＝1.2922。假设投资者购买这种债券的到期收益率为i，则有：1×（1＋i）＝1.2922，解得：i＝8.92％。
5．关于套利定价模型（APT）下列说法中，正确的是（ ）。
A．在APT的理论架构下，市场投资组合为一有效组合
B．证券的期望收益率受若干个共同因素的影响
C．APT理论清楚地描述了有哪些因素影响证券期望收益率
D．APT的假设条件与资本资产定价模型相同
【答案】A
【解析】在APT的理论架构下，市场投资组合只受系统风险的影响，为一有效组合，A正确；套利定价模型假设所有证券的收益都受到一个（并非若干个）共同因素F的影响。B错误；套利定价模型事先仅是猜测某些因素可能是证券收益的影响因素，但并不确定这些因素中，哪些因素对证券收益有广泛而特定的影响，C错误；CAPM假定了投资者对待风险的类型，即属于风险回避者，而套利定价理论并没有对投资者的风险偏好做出规定，因此APT的假设条件与资本资产定价模型不同。
6．通常基本分析法，自上而下流程中的最后一步内容是（ ）。
A．地域经济
B．股份分析
C．公司分析
D．产业分析
【答案】C
【解析】自上而下分析法是指先从经济面和资本市场的分析出发，重视对大环境变量进行考虑，挑选未来前景较好的产业，再从所选的产业中挑出较具有竞争力和绩效不错的公司。自上而下分析的主要步骤依次为：①宏观经济分析；②证券市场分析；③行业和区域分析；④公司分析。
7．当久期缺口为负值时，如果市场利率下降，则银行流动性将（ ）。
A．无关
B．增强
C．不变
D．减弱
【答案】D
【解析】当久期缺口为负值时，如果市场利率下降，流动性也随之减弱。
8．下列选项中，属于证券组合根据投资目标不同的划分类型的是（ ）。
A．国际型、国内型、混合型
B．收入型、增长型、指数化型
C．激进型、稳健性、均衡型
D．保值型、增值型、平衡型
【答案】B
【解析】证券组合按不同的投资目标可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。
9．（ ）以资本市场线为基础，其数值等于证券组合的风险溢价除以标准差。
A．道琼斯指数
B．詹森指数
C．特雷诺指数
D．夏普指数
【答案】D
【解析】夏普指数是1966年由夏普提出的，它以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差。
10．证券公司、证券投资咨询机构及其人员应当遵循。（ ）原则，勤勉、审慎地为客户提供证券投资顾问服务。
A．公平公正
B．诚实信用
C．公开透明
D．独立尽职
【答案】B
【解析】证券公司证券投资咨询机构及其人员应当遵循诚实信用原则，勤勉审慎地为客户提供证券投资顾问服务。
11．指数化型证券组合通常是模拟（ ）.
A．夏普指数
B．特雷尔指数
C．詹森指数
D．市场指数
【答案】D
【解析】指数化型证券组合模拟某种市场指数。
12．认为证券市场是有效市场的机构投资者一般倾向于选择（ ）证券组合。
A．增长型
B．收入型
C．指数化型
D．平衡型
【答案】C
【解析】信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于指数化型组合，以求获得市场平均的收益水平。
第2题 多选题（每题1分，共40题，共40分）
13．关于证券期货投资咨询人员执业行为，下列说法中，正确的有（ ）。
A．证券投资顾问必须加入一家有投资咨询从业资格的机构后方可执业
B．任何人未取得证券、期货投资咨询从业资格，不得从事证券投资顾问业务
C．获得证券期货投资咨询从业资格并取得证券投资顾问执业证书的人员，可以自行执业，自负盈亏
D．证券期货投资咨询人员具有从事相关业务2年以上的经历才能申请执业证书
【答案】A，B，D
【解析】从事证券、期货投资咨询业务的人员，必须取得证券、期货投资咨询从业资格并加入一家有从业资格的证券、期货投资咨询机构后，方可从事证券、期货投资咨询业务。任何人未取得证券、期货投资咨询从业资格的，或者取得证券、期货投资咨询从业资格，但是未在证券、期货投资咨询机构工作的，
不得从事证券、期货投资咨询业务。
14．根据《证券投资顾问业务暂行规定》，下列客户服务内容属于证券公司、证券投资咨询机构的证券投资顾问业务范畴的是（ ）。
A．向客户建议适当的投资组合
B．向客户进行理财规划建议
C．向客户建议如何选择适当的投资品种
D．接受客户全权委托，管理客户资产
【答案】A，B，C
【解析】证券投资顾问业务，是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。投资建议服务内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议等。
15．通过财务状况分析识别单一法人客户的信用风险，主要的分析方法有（ ）。
A．财务报表分析
B．财务比率分析
C．现金流量分析
D．生产经营风险分析
【答案】A，B，C
【解析】对法人客户的财务状况主要采取财务报表分析、财务比率分析以及现金流量分析三种方法。
16．下列说法正确的有（ ）。
A．套利定价理论和马柯威茨理论一样都属于多因素模型
B．套利定价理论的假设少于资本资产定价模型
C．套利定价理论认为，如果市场上不存在套利组合，那么市场就不存在套利机会
D．套利定价理论认为，只有投资者的套利行为不断进行直至套利机会消失，市场才能形成证券的均衡价格
【答案】B，C，D
【解析】B项正确，与资本资产定价模型（CAPM）相比，建立套利定价理论的假设条件较少。C项正确，套利定价理论认为，如果市场上不存在（即找不到）套利组合，那么市场就不存在套利机会。D项正确，套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，从而不断推动证券的价格向套利机会消失的方向变动，直到套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格，市场也就进入均衡状态。
17．证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户投诉处理机制，在公司网站及营业场所显著位置公示（ ）。
A．投诉电话
B．投诉传真
C．投诉电子信箱
D．负责投诉处理的人员姓名
【答案】A，B，C
【解析】证券公司及证券营业部应当在公司网站及营业场所显著位置公示客户投诉电话、传真、电子信箱，保证投诉电话至少在营业时间内有人值守。
18．对客户未来支出的预测，需要了解哪些状态下的客户支出（ ）。
A．满足基本生活的支出
B．客户期望实现的支出水平
C．客户的临时性支出
D．客户的常规性支出
【答案】A，B
【解析】在估计客户的未来支出时，从业人员需要了解两种不同状态下的客户支出：1）满足客户基本生活的支出。基本生活并非指仅实现基本生存状态的生活水平，而是指在保证客户正常生活水平不变的情况下，考虑了通货膨胀后的支出数额预测。2）客户期望实现的支出水平。AB正确。
第3题 判断题（每题1分，共20题，共20分）
19．证券投资顾问业务是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。
1．正确
2．错误
【答案】对
【解析】证券投资顾问业务，是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。投资建议服务内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议等。
20．CAPM模型中，贝塔值用来描述资产或资产组合的系统风险大小。
1．正确
2．错误
【答案】对
【解析】CAPM利用希腊字母β来描述资产或资产组合的系统风险大小。
21．证券产品选择的目标包括本金保障、资本增值、取得收益。
1．错
2．对
【答案】对
【解析】证券产品选择的目标包括：取得收益、降低风险、本金保障、资本增值。
22．证券投资顾问依据本公司或者其他证券公司、证券投资咨询机构的证券研究报告作出投资建议的，应当向客户说明证券研究报告的发布人、发布日期。（ ）
1．错
2．对
【答案】对
【解析】证券投资顾问依据本公司或者其他证券公司、证券投资咨询机构的证券研究报出投资建议的，应当向客户说明证券研究报告的发布人、发布日期。
