股票估值模型

股票估值模型

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作者：张志强[1]

作者机构：[1]中国人民大学商学院,北京100872

出版物刊名：财经问题研究

页码：74-83页

年卷期：2021年第7期

主题词：股票价值评估;Gordon增长模型;ZZ增长模型;每股红利;每股收益;市盈率

摘要：科技创新和资本市场的发展,凸显了股权或股票价值评估的重要性.目前流行的评估基

本无外乎应用Gordon增长模型的绝对价值评估,以及应用市盈率等评估比率方法的相对价值评

估.然而,深入分析发现,Gordon增长模型实际上没有应用可行性,而评估比率方法没有理论合理

性.多方面比较分析发现,ZZ增长模型(至少)与Gordon增长模型有同样的理论合理性;同时可以容

忍一定的参数估计误差,有应用可行性.基于ZZ增长模型推导出的三个理论比率模型,可以从根本

上改进评估比率方法缺乏理论合理性的缺陷.不仅如此,ZZ增长模型特别适合评估目前两大方法

都不擅长的高增长的股票,这意味着作为ZZ评估系列模型的ZZ增长模型以及ZZ理论比率模型在

互联网和高科技公司的价值评估中大有用武之地.

EquityValueEvaluation:GordonGrowthModelor

ZZGrowthModel