2024年1月17日发(作者：)
2023年4月期货基础知识黄金考试(含答案解析)
学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________
一、单选题(20题)
1.某投资者拥有敲定价格为840美分/蒲式耳的3月大豆看涨期权，最新的3月大豆成交价格为839.25美分/蒲式耳。那么，该投资者拥有的期权属于( )。
A.实值期权 B.深度实值期权 C.虚值期权 D.深度虚值期权
2.对于技术分析理解有误的是（）。
A. 技术分析法是对价格变动的根本原因的判断
B. 技术分析方式比较直观
C.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势
D. 技术分析指标可以警示行情转折
3.沪深 300 股指期货的交割方式为（）。
A.现金和实物混合交割 B.滚动交割 C.实物交割 D.现金交割
4.2月14日，某投资者开户后在其保证金账户中存入保证金10万元，开仓卖出豆粕期货合约40手。成交价为3120元/吨；其后将合约平仓15手，成交价格为3040元/吨，当日收盘价格为3055元/吨，结算价为3065元/吨。期货公司向该投资者收取的豆粕期货合约保证金比例为6%。(交易费用不计)，经结算后，该投资者的可用资金为（ ）元。
A.•55775 • B.79775 • C.81895 D.•79855
5.某投资者于2008年5月份以3.2美元/盎司的权利金买入一张执行价格为380美元/盎司的8月黄金看跌期权，以4.3美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为380美元/盎司的8月黄金看涨期权;以380.2美元/盎司的价格买进一张8月黄 1
金期货合约，合约到期时黄金期货价格为356美元/盎司，则该投资者的利润为( )美元/盎司。
A.0.9 B.1.1 C.1.3 D.1.5
6.根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称之为( )。
A.买方叫价交易 B. 卖方叫价交易 C. 盈利方叫价交易 D.亏损方叫价交易
7.金融期货三大类别中不包括( )。
A.股票期货 B.利率期货 C.外汇期货 D.石油期货
8.以下关于期货合约最后交易日的描述中，正确的是（）。
A.最后交易日不能晚于最后交割日
B. 最后交易日在交割月的第一个交易日
C. 最后交易日之后，未平仓合约必须对冲了结
D. 最后交易日在交割月的第三个交易日
9.下列选项中，（ ）不是影响基差大小的因素。
A.地区差价 B.品质差价 • C.合约价差 • D.时间差价
10.判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是( )。
A.周期分析法 B.基本分析法 C.个人感觉 D.技术分析法
11.6月5日，买卖双方签订一份3 个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50 港元，假定市场利率为6%，且预计一个月后可收到5000
元现金红利，则此远期合约的合理价格为（）点
A.15000 B. 15124 C. 15224 D. 15324
2
12.在期货期权合约中，除（ ）之外，其他要素均已标准化了。
A.•执行价格 • B.合约月份 • C.权利金 D.•合约到期日
13.芝加哥商业交易所(CME)的3个月欧洲美元期货合约的交割方式为（ ）。
A.•实物和现金混合交割 • B.期转现交割 • C.现金交割 • D.实物交割
14.期货合约与远期合约最本质区别是（）。
A.期货价格的超前性 B.占用资金的不同 C.收益的不同 D.合约条款的标准化
15.期货交易者必须按照其买卖期货合约价值的一定比例，通常为（）缴纳保证金资金，用于结算和保证履约。
A.1%～3% B.5%～15% C.10%～20% D.20%～30%
16.2008年9月，某公司卖出12月到期的S&P500指数期货合约，期指为l400点，到了l2月份股市大涨，公司买入l00张12月份到期的S&P500指数期货合约进行平仓，期指点为1570点。S&P500指数的乘数为250美元，则此公司的净收益为( )美元。
A.42500 B. -42500 C. 4250000 D. -4250000
17.某投资者5月份以5美元/盎司的权利金买进1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以4.5美元/盎司的权利金卖出1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价398美元/盎司买进1手6月份的黄金期货合约，则该投资者到期结算可以获利( )美元。
A.2.5 B.2 C.1.5 D.0.5
18.下列交易，属于股指期货跨期套利的是（）。
A.买入沪深300ETF，同时卖出相近规模的IF1909
B.买入IF1909，同时卖出相近规模的IC1912
C.买入IF1909，同时卖出相近规模的IH1912
3
D.买入IF1909，同时卖出相近规模的IF1912
19.在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与（）的大小有关。
A. 持仓量 B. 持仓费 C. 成交量 D. 成交额
20.假设英镑兑美元的即期汇率为 1.475 3,30 天远期汇率为 1.478 3。这表明英镑兑美元的 30 天远期汇率（）。
A.贴水 30 点
B. 升水 30 点
C.贴水 0.001 0 英镑
D.升水 0.001 0 英镑
二、多选题(20题)
21.以下属于利率期货合约的是（ ）。
A.•Euronext-Liffe的3个月欧元利率期货合约 •
B.•CME的3个月欧洲美元期货合约
的Euro-Bobl债券期货合约 •
的美国长期国债期货合约
22.期货期权合约中可变的合约要素是( )。
A.执行价格 B. 权利金 C. 到期时间 D.期权的价格
23.下列关于远期外汇交易的说法，正确的有( )。
A.远期外汇交易是交易双方在成交时约定于未来某日按新的汇率交收一定数量某种外汇的交易方式
B.在套期保值时，远期外汇交易的针对性比外汇期货强，可以对冲掉所有风险
4
C.远期外汇交易没有交易所、结算所为中介，面临着对手的违约风险
D.远期外汇交易由于交易数量、期限、价格可由交易双方自行商定，因而流动性远远高于外汇期货交易
24.以下不属于效率市场形式的是( )。
A.弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.强式有效市场 D.完全有效市场
25.目前，世界上期货交易所的组织形式一般可分为（）。
A.公司制期货交易所
B.会员制期货交易所
C.合伙制期货交易所
D.合作制期货交易所
26.以下关于沪深300股指期货结算价的说法，正确的有（ ）。 •
A.当日结算价是期货合约最后两小时成交价格按成交量的加权平均价 •
B.当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价 •
C.交割结算价是到期日沪深300现货指数最后一小时的算术平均价 •
D.交割结算价是到期日沪深300现货指数最后两小时的算术平均价
27.下面关于交易量的说法错误的有( )。
A.在三重顶中价格上冲到每个后继的峰时，交易量放大
B. 价格突破信号成立，则伴随着较大交易量
C. 下降趋势中价格下跌，交易量较小
D.三角形整理形态中交易量较大
28.期现套利在（）时，可以施行。
5
A.实际的期指高于上界，进行正向套利
B.实际的期指低于上界，进行正向套利
C.实际的期指高于下界，进行反向套利
D.实际的期指低于下界，进行反向套利
29.关于期权的内涵价值，正确的说法是( )。
A.指立即履行期权合约时可以获得的总利润
B.内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小
C.实质期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值
D. 两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值
30.金融期货交易的类型主要有( )。
A.外汇期货 B.利率期货 C.股票期货 D.股票价格指数期货
31.下列关于波浪理论价格走势的基本形态结构说法正确的是（）。
A. 波浪理论的每个周期由上升的4个过程和下降的4个过程组成
B. 在上升阶段，第一、第三和第五浪称为上升主浪，而第二和第四浪称为是对第一和第三浪的调整浪
C. 在上升阶段，第一、第二和第三浪称为上升主浪，而第二和第五浪称为调整浪
D. 无论所研究的趋势是何种规模，是主要趋势还是日常小趋势，8浪的基本形态结构是不会变化的
32.关于期货价差套利的描述，正确的是（ ）。 •
A.在期货市场和现货市场上进行方向相反的交易 •
B.关注相关期货合约之间的价格差是否在合理区间内 •
C.价差是用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”计算出来的 •
6
D.利用期货市场不同合约之间的价差进行的套利
33.下列对期现套利描述正确的是（ ）。 •
A.期现套利可利用期货价格与现货价格的不合理价差来获利 •
B.商品期货期现套利的参与者多是有现货生产经营背景的企业 •
C.期现套利只能通过交割来完成 •
D.当期货与现货的价差远大于持仓费时，存在期现套利机会
34.下列选项属于反转形态的是（）。
A.双重顶 B.圆弧底 C.头肩形 D.三重底
35.下列关于国内期货保证金存管银行的表述，正确的有（ ）。
A.•是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理等业务的机构
B. 是我国期货市场保证金封闭运行的必要环节
C.•交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督
D.是由交易所指定，协助交易所办理期货结算业务的银行
36.早期的期货交易实质上属于远期交易，市场中的交易者通常是( )。
A.规模较小的生产者 B. 销地经销商 C.加工商 D.贸易商
37.目前最主要、最典型的金融期货交易品种有( )。
A.贵金属期货 B.外汇期货 C.利率期货 D.股票价格指数期货
38.下面对点价交易描述正确的是（ ）。 •
A.将点价交易和套期保值交易结合在一起进行操作，形成基差交易 •
B.买卖期货合约的价格通过现货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定
•
7
C.点价交易以某月份的期货价格为计价基础 •
D.点价交易在期货交易所进行
39.期货交割方式通常包括（）。
A. 协议交割 B.现金交割 C.对冲平仓 D.实物交割
40.在分析市场利率和利率期货价格时，需要关注宏观经济数据及其变化，主要包括（ ）等。 •
A.失业率 • B.消费者物价指数 • C.工业生产指数 • D.国内生产总值
三、判断题(10题)
41.期货套利交易有助于促使不同期货合约价格之间形成合理价差。
A.对 B.错
42.股票指数期货合约的价值是股票指数与每点指数所代表的金额的乘积。
( )
A.对 B.错
43.某交易者预计棉花将因适宜的气候条件而大幅增产，他最有可能建仓买入棉花期货合约。
A.对 B.错
44.期货套期保值交易涉及现货市场和期货市场两个市场的交易，而套利交易只涉及在期货市场的交易。 ( )
A.对 B.错
45.芝加哥期货交易所(CBOT)中长期国债期货采用净价交易方式。
A.对 B.错
8
46.一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值越小。 ( )
A.对 B.错
47.非期货公司会员可以从事《期货交易管理条例》规定的期货公司业务。（）
A. 正确 B.错误
48.在K线理论中，如果开盘价高于收盘价，则实体为阳线。 ( )
A.对 B.错
49.套期保值规避风险的效果取决于现货市场价格的变动。
A.正确 B.错误
50.固定收益债券的市场价格与市场利率呈反方向变动，即市场利率上升，债券价格下降。 ( )
A.对 B.错
参考答案
1.C对于该看涨期权而言，由于执行价格高于当时的期货合约价格，所以该投资者拥有的期权是虚值期权。
2.A期货市场技术分析方式是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向。而基本面分析法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因。
3.D股指期货的交割方式采用现金交割，交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。
4.B保证金占用=∑(当日结算价×持仓手数×交易单位×公司的保证金比例)=3065×25×10×6%=45975(元)，平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价-当日买入开仓价)×卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价-当日买入平仓价)×买入平仓 9
量]=(3120-3040)×150=12000(元)，浮动盈亏=∑[(当日结算价-成交价)×买入持仓量]+∑[(成交价-当日结算价)×卖出持仓量]=(3120-3065)×250=13750(元)，客户权益=上日结存±出入金±平仓盈亏±浮动盈亏-当日手续费=100000+13750+12000=125750(元)，可用资金=客户权益-保证金占用=125750-45975=79775(元)。
5.A投资者买入看跌期权到8月执行期权后盈利：380-356-3.2=20.8(美元/盎司);投资者卖出的看涨期权在8月份对方不会执行，投资者盈利为权利金4.3(美元/盎司);投资者期货合约平仓后亏损：380.2-356=24.2(美元/盎司);投资者净盈利： 20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。
6.A根据确定具体时点的实际交易价格的.权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方，则称之为买方叫价交易;若基差交易时间的权利属于卖方，则称之为卖方叫价交易。
7.D金融期货包括三大类：外汇期货、利率期货和股指期货，石油期货属于商品期货中的能源期货。
8.A最后交易日，是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须按规定进行实物交割或现金交割。期货交易所根据不同期货合约标的物的现货交易特点等因素确定其最后交易日。交割日期，是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间,最后交易日不能晚于最后交割日。
9.C基差的大小主要受到以下因素的影响：①时间差价，距期货合约到期时间长短，会影响持仓费的高低，进而影响基差值的大小；②品质差价，由于期货价格反映的是标准品级的商品的价格，如果现货实际交易的品质与交易所规定的期货合约的品级不一致，则该基差的大小就会反映这种品质差价；③地区差价，如果现货所在地与交易所指定交割地点不一致，则该基差的大小就会反映两地间的运费差价。
10.D技术分析法用来判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间，基本分析法用来判断市场的大势。
11.B无
12.C场内期权合约与期货合约相似，是由交易所统一制定的标准化合约。除期权价格外，其他期权相关条款均应在期权合约中列明。
10
13.C3个月欧洲美元期货合约标的是本金为1000000美元，期限为3个月期欧洲美元定期存单。但由于3个月欧洲美元定期存款存单实际是很难转让的，进行实物交割实际是不现实的，因而3个月欧洲美元期货合约采用现金交割。
14.D期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。而远期合约是交易双方私下协商达成的非标准化合同。
15.B在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为5%～15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。
16.D(1400-1570)×250×100=-4250000(美元)。
17.C该投资者在买入看跌期权、卖出看涨期权均同时，买入相关期货合约，这种交易属于转换套利。转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格-期权执行价格)=(4.5-5)-(398-400)=1.5(美元)。
18.D股指期货跨期套利是利用不同月份的股指期货合约的价差关系，买入（卖出）某一月份的股指期货的同时卖出（买入）另一月份的股指期货合约，并在未来某个时间同时将两个头寸平仓了结的交易行为。
19.B在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。
20.B当一种货币远期汇率低于即期汇率时，称为远期贴水。英镑的即期汇率为
1 英镑兑 1.475 3 美元，30 天远期汇率为 1 英镑兑 1.478 3 美元。这表明：30 天远期英镑升水，升水点为 30 点（1.4783-1.4753），点值为 0.0030 美元。
近年来，在全球期货市场交易活跃的短期利率期货品种有：芝加哥商业交易所(CME)的3个月欧洲美元期货，纽约泛欧交易所集团(NYSE Euronext)伦敦国际金融交易所(LIFFE)的3个月欧元银行间拆放利率期货、3个月英镑利率期货等。在全球期货市场交易活跃的中长期利率期货品种有：芝加哥期货交易所(CBOT)的美国2年、3年、5年期国债期货和美国长期国债期货；欧洲交易所(EUREX)的德国国债期货，包括德国短期国债期货，德国中期国债期货Euro-Bobl
Futures，剩余期限为4.5到5.5年)，德国长期国债期货等。
期货期权合约是标准化合约，是由期货交易所统一制定的、规定买方有权将来特定时间以特定价格买入或卖出相关期货合约的标准化合约。权利金或期权的价格是其中唯一可变因素。
远期外汇交易是交易双方在成交时约定于未来某日按成交时确定的汇率 11
交收一定数量某种外汇的交易方式，其流动性低于外汇期货交易。
效率市场分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。
期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。
沪深300股指期货当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后一位。沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。计算结果保留至小数点后两位。
在双重顶和三重顶中，在价格上冲到每个后继的峰时，交易量较少，而在随后的回落的过程中，交易量应该较大。下降趋势中价格下跌，交易量较大。在持续形态的三角形整理中，与之伴随的交易量应该逐渐下降。
对于期现套利行为，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。
期权的内涵价值指立即履行期权合约时可以获得的总利润，内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小，两平期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值。
金融期货可分为三大类：外汇期货、利率期货和股票价格指数期货。一般把股票期货归于股指期货。
波浪理论的每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成。
期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。与投机交易不同，在价差交易中，交易者关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。如果价差不合理，交易者可以利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价差趋于合理时再同时将两个合约平仓来获取收益。A项属于期现套利。
期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。在实际操作中，也可不通过交割来完成期现套利，只要价差变化对其有利，便可通过将期货合约和现货头寸分别了结的方式来结束期现套利操作。在商品市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的贸易、运输和储存等比较熟悉，因此参与者多是有现货生产经营背景的企业。
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比较典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。
期货保证金存管银行(简称存管银行)属于期货服务机构，是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。经交易所同意成为存管银行后，存管银行须与交易所签订相应协议，明确双方的权利和义务，以规范相关业务行为。交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。期货保证金存管银行的设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，也是保障投资者资金安全的重要组织机构。A项，期货结算机构负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算。
市场中的交易者通常是规模较大的生产者、产地经销商、加工商和贸易商等。
贵金属期货属于商品期货
项，点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式；D项，点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易，因而不在期货交易所进行。
交割是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。期货交割有实物交割和现金交割两种类型。
在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。经济统计数据的好坏直接影响经济政策的变化和投资者的市场预期，进而影响到市场利率水平和利率期货价格的变动。
41.A套利交易在客观上有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平，因此，它的存在对期货市场的健康发展起到了非常重要的作用。主要表现在两个方面：①套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成；②套利行为有助于市场流动性的提高。
42.A说法正确，故选A。
43.B气候适宜会使棉花增产，从而增加市场供给，促使其期货价格下跌，应该卖 13
出棉花期货以获利。
44.A说法正确，故选A。
45.A在国债期货交易中，成交价格是不包括应付利息的，国债的应付利息在交割时另行计算，此类交易方式称为净价交易。净价交易是以不含利息的价格进行交易的债券交易方式，这种交易方式是将债券的报价与应计利息分解，价格只反映本金市值的变化，利息按面值利率以天计算，持有人享有持有期的利息收入。
46.B一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值就越大。
47.B非期货公司会员不得从事《期货交易管理条例》规定的期货公司业务。
48.B在K线理论中，如果开盘价高于收盘价，则实体为阴线。
49.B套期保值规避风险的效果取决于基差的变化。
50.A说法正确，故选A。
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