2024年1月17日发(作者：)
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期货从业资格考试_期货基础知识_真题模拟题及答案_第27套
1.[单选题]某投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（ ）时下达止损指令。A)7780美元/吨B)7800美元/吨C)7870美元/吨D)7950美元/吨
2.[单选题]中国金融期货交易所国债期货的报价中，报价为“101.335”意味着（ ）。A)面值为100元的国债期货价格为101.335元，含有应计利息B)面值为100元的国债期货，收益率为1.335%C)面值为100元的国债期货价格为101.335元，不含应计利息D)面值为100元的国债期货，折现率为1.335%
3.[单选题]6月5日，某投机者以95.40的价格卖出10张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6月20日该投机者以95.30的价格将上述合约平仓。在不考虑交易成本的情况下，该投机者的交易结果是（ ）。（每张合约为100万欧元）A)盈利250欧元B)亏损250欧元C)盈利2500欧元D)亏损2500欧元
4.[单选题]1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了（ ）家期货交易所。A)3B)4C)15D)16
5.[单选题]对于股指期货来说，当出现期价低估时，套利者可进行（ ）。
A)正向套利B)反向套利C)垂直套利D)水平套利
6.[单选题]假设某期货品种每个月的持仓成本为50-60元/吨，期货交易手续费2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利。若在正向市场上，一个月后到期的期货合约与现货的价差（ ），则适合进行卖出现货买入期货操作。（假定现货充足）A)大于48元/吨B)大于48元/吨，小于62元/吨C)大于62元/吨D)小于48元/吨
7.[单选题]沪深300股指期货的交割结算价是依据（ ）确定的。A)最后交易日最后5分钟期货交易价格的加权平均价B)从上市至最后交易日的所有期货价格的加权平均价C)最后交易日沪深300指数最后两个小时的算术平均价D)最后交易日的收盘价
8.[单选题]一般而言，套期保值交易（ ）。A)比普通投机交易风险小B)比普通投机交易风险大C)和普通投机交易风险相同D)无风险
9.[单选题]某套利交易者使用限价指令买入3月份小麦期货合约的同时卖出7月份小麦期货合约，要求7月份期货价格高于3月份期货价格20美分/蒲式耳，这意味着（ ）。A)只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行B)只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或小于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行C)只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差等于或大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行D)只有当7月份与3月份小麦期货价格的价差大于20美分/蒲式耳时，该指令才能执行
10.[单选题]最早推出外汇期货合约的交易所是（ ）。A)芝加哥期货交易所B)芝加哥商业交易所C)伦敦国际金融期货交易所D)堪萨斯市交易所
11.[单选题]某投资者欲通过蝶式套利进行玉米期货交易，他买入2手1月份玉米期货合约，同时卖出5手3月份玉米期货合约，应再（ ）。A)同时买入3手5月份玉米期货合约B)在一天后买入3手5月份玉米期货合约C)同时买入1手5月份玉米期货合约D)一天后卖出3手5月份玉米期货合约
12.[单选题]CBOT是（ ）的英文缩写。A)伦敦金属交易所B)芝加哥商业交易所C)芝加哥期货交易所D)纽约商业交易所
13.[单选题]我国10年期国债期货合约标的为（ ）。A)面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债B)面值为100万元人民币、票面利率为6%的名义长期国债C)面值为10万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债D)面值为10万元人民币、票面利率为6%的名义长期国债
14.[单选题]根据《期货公司监督管理办法》的规定，（ ）是期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点。A)风险防范B)市场稳定C)职责明晰D)投资者利益保护
15.[单选题]期货合约标准化指的是除（ ）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。A)交割日期B)货物质量C)交易单位D)交易价格
16.[单选题]在期货行情中，“涨跌”是指某一期货合约在当日交易期间的最新价与（ ）之差。A)当日交易开盘价B)上一交易日收盘价C)前一成交价
D)上一交易日结算价
17.[单选题]要借入5年期的英镑借款，英国的B公司想要借入5年期的人民币借款。市场向它们提供的固定利率如下表：若两公司签订人民币兑英镑的货币互换合约，则双方借贷成本降低（ ）。A)1％B)2％C)3％D)4％
18.[单选题]标的资产支付收益对期权价格的影响，主要是指（ ）对股票期权和股票价格指数期权价格的影响。A)利率B)市场波动率C)股票股息D)股票价格
19.[单选题]20世纪70年代初，（ ）的解体使得外汇风险增加。A)布雷顿森林体系B)牙买加体系C)葡萄牙体系D)以上都不对
20.[单选题]股票期权每份期权合约中规定的交易数量一般是（ ）股。A)1B)50C)100D)1000
21.[单选题]将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券的基金是（ ）。A)共同基金
B)对冲基金C)对冲基金的组合基金D)商品基金
22.[单选题]9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元/吨，期货价格跌至5700元/吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为（ ）元/吨。A)6100B)6150C)6170D)6200
23.[单选题]5月8日，某套期保值者以2270元/吨在9月份玉米期货合约上建仓，此时玉米现货市场价格为2100元/吨，则此时玉米基差为（ ）元/吨。A)-170B)1700C)170D)-1700
24.[单选题]下列利率期货合约中，一般采用现金交割的是（ ）。A)3个月英镑利率期货B)5年期中国国债C)2年期T-NotesD)2年期Euro-SCh，Atz
25.[单选题]其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平（ ）。A)变化方向无法确定B)保持不变C)随之上升D)随之下降
26.[单选题]下列指令中，不需指明具体价位的是（ ）。A)触价指令B)止损指令C)市价指令D)限价指令
27.[单选题]基本面分析法的经济学理论基础是（ ）。A)供求理论B)江恩理论C)道氏理论D)艾略特波浪理论
28.[单选题]（ ）是期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。A)持仓量B)成交量C)卖量D)买量
29.[单选题]下列关于买入套期保值的说法，不正确的是（ ）。A)操作者预先在期货市场上买进，持有多头头寸B)适用于未来某一时间准备卖出某种商品但担心价格下跌的交易者C)此操作有助于防范现货市场价格上涨风险D)进行此操作会失去由于价格变动而可能得到的获利机会
30.[单选题]下列属于基本分析方法特点的是（ ）。A)研究的是价格变动的根本原因B)主要分析价格变动的短期趋势C)依靠图形或图表进行分析D)认为历史会重演
31.[单选题]某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0．06045元，5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可交割国债的基点价值为0．06532元，转换因子为1．0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（ ）。A)做多国债期货合约89手B)做多国债期货合约96手C)做空国债期货合约96手D)做空国债期货合约89手
32.[单选题]对股票指数期货来说，若期货指数与现货指数出现偏离，当（ ）时，就会产生套利机会。（考虑交易成本）A)实际期指高于无套利区间的下界
B)实际期指低于无套利区间的上界C)实际期指低于无套利区间的下界D)实际期指处于无套利区间
33.[单选题]在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67570元/吨，前一成交价是67560元/吨，如果此时卖出申报价是67550元/吨，则此时点该交易以（ ）成交。A)67550B)67560C)67570D)67580
34.[单选题]股指期货套期保值可以回避股票组合的（ ）。A)财务风险B)经营风险C)系统性风险D)非系统性风险
35.[单选题]大连大豆期货市场某一合约的卖出价为2100元／吨，买入价为2103元／吨，前一成交价为2101元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（ ）元／吨。A)2100B)2101C)2102D)2103
36.[单选题]下列关于期货投机和套期保值交易的描述，正确的是（ ）。A)套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的B)两者均同时以现货和期货两个市场为对象C)期货投机交易通常以实物交割结束交易D)期货投机交易以获取价差收益为目的
37.[单选题]期货公司进行资产管理业务带来的收益和损失（ ）。A)由客户承担B)由期货公司和客户按比例承担C)收益客户享有，损失期货公司承担D)收益按比例承担，损失由客户承担
38.[单选题]
当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为（ ）。A)实值期权B)虚值期权C)内涵期权D)外涵期权
39.[单选题]期货市场高风险的主要原因是（ ）。A)价格波动B)非理性投机C)杠杆效应D)对冲机制
40.[单选题]首席风险官应及时将对期货公司的相关风险核查结果报告给（ ）。A)中国证监会B)中国证监会派出机构C)期货交易所D)期货自律组织
41.[单选题]如果看涨期权的卖方要对冲了结其期权头寸，应（ ）。A)卖出相同期限、相同月份且执行价格相同的看涨期权B)买入相同期限、相同月份且执行价格相同的看涨期权C)卖出相同期限、相同月份且执行价格相同的看跌期权D)买入相同期限、相同月份且执行价格相同的看跌期权
42.[单选题]下面属于相关商品间的套利的是（ ）。A)买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约B)购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约C)买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约D)卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约
43.[单选题]货币互换在期末交换本金时的汇率等于（ ）。A)期末的远期汇率B)期初的约定汇率C)期初的市场汇率D)期末的市场汇率
44.[单选题]
下列关于期货居间人的表述，正确的是（ ）。A)居间人隶属于期货公司B)居间人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人C)期货公司的在职人员可以成为本公司的居间人D)期货公司的在职人员可以成为其他期货公司的居间人
45.[单选题]依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众。这反映了期货价格的（ ）。A)预期性B)连续性C)公开性D)权威性
46.[单选题]隔夜掉期交易不包括（ ）。A)O／NB)T／NC)S／ND)P／N
47.[单选题]当某货币的远期汇率低于即期汇率时，称为（ ）。A)升水B)贴水C)升值D)贬值
48.[单选题]芝加哥期货交易所成立之初，采用签订（ ）的交易方式。A)远期合约B)期货合约C)互换合约D)期权合约
49.[单选题]涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的价格波动幅度不得（ ）规定的涨跌幅度。A)高于或低于B)高于C)低于D)等于
50.[单选题]（ ）是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。A)权利金B)执行价格C)合约到期日D)市场价格
51.[单选题]（ ）是产生期货投机的动力。A)低收益与高风险并存B)高收益与高风险并存C)低收益与低风险并存D)高收益与低风险并存
52.[单选题]某日，大豆的9月份期货合约价格为3500元/吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨。则下列说法中不正确的是（ ）。A)基差为-500元/吨B)此时市场状态为反向市场C)现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用D)此时大豆市场的现货供应可能较为充足
53.[单选题]在我国，1月8日，某交易者进行套利交易，同时卖出500手3月白糖期货合约、买入1000手5月白糖期货合约、卖出500手7月白糖期货合约；成交价格分别为6370元/吨、6360元/吨和6350元/吨。1月13日对冲平仓时成交价格分别为6350元/吨、6320元/吨和6300元/吨。则该交易者（ ）。A)盈利5万元B)亏损5万元C)盈利50万元D)亏损50万元
54.[单选题]对期货市场价格发现的特点表述不正确的是（ ）。A)具有保密性B)具有预期性C)具有连续性D)具有权威性
55.[多选题]持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的（ ）等费用的总和。A)仓储费B)保险费
C)利息D)商品价格
56.[多选题]关于β系数，以下说法正确的是（ ）。A)β系数用来衡量证券或证券组合与整个市场风险程度的比较B)β系数大于1，说明证券或证券组合的风险程度小于整个市场的风险程度C)股票组合的β系数比单个股票的β系数可靠性高D)单个股票的β系数比股票组合的β系数可靠性高
57.[多选题]期货行情表中，期货合约用合约代码来标识，P1108表示的不是（ ）。A)到期日为11月8日的棕榈油期货合约B)上市月份为2011年8月的棕榈油期货合约C)到期月份为2011年8月的棕榈油期货合约D)上市日为11月8日的棕榈油期货合约
58.[多选题]期货期权的价格，是指（ ）。A)权利金B)是期货期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用C)对于期货期权的买方，可以立即获得的收入D)对于期货期权的卖方，可能遭受损失的最高限度
59.[多选题]某期货投机者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略，交易过程如下表所示。则该投机者第3笔交易可行的价格是（ ）元/吨。A)6510B)6530C)6535D)6545
60.[多选题]反向市场出现的主要原因有（ ）。A)近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于
期货价格B)近期对某种商品或资产需求减少，远小于近期产量及库存量，使现货价格大幅度下降，低于期货价格C)预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格D)预计将来该商品的供给会大幅度减少，导致期货价格大幅度上升，高于现货价格
61.[多选题]期货价格的基本分析的特点包括（ ）。A)以供求决定价格为基本理念B)期货价格的可预测性C)分析价格变动的中短期趋势D)分析价格变动的中长期趋势
62.[多选题]会员制期货交易所会员资格取得的主要渠道有（ ）。A)缴纳会费取得B)以交易所发起人身份取得C)接受发起人或其他会员资格转让D)依据期货交易所的规则取得
63.[多选题]公司制期货交易所会员应当履行的义务包括（ ）。A)遵守国家有关法律、法规的规定B)遵守期货交易所的章程、交易规则及其实施细则C)接受期货交易所的监督管理D)按照规定缴纳各种费用
64.[多选题]在正向市场上，某套利者使用套利限价指令：“买入9月份大豆期货合约，卖出7月份大豆期货合约，价差150元/吨”，则下列最优报价情况满足指令执行条件的有（ ）。A)7月份合约4350元/吨，9月份合约4450元/吨B)7月份合约4000元/吨，9月份合约4070元/吨C)7月份合约4080元/吨，9月份合约4200元/吨D)7月份合约4300元/吨，9月份合约4450元/吨
65.[多选题]期货中介与服务机构包括（ ）。A)期货结算机构B)期货公司C)介绍经纪商D)交割仓库
66.[多选题]下列关于外汇期货无套利区间的描述中，正确的有（ ）。A)套利上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本B)套利上限为外汇期货的理论价格加上期货的交易成本和现货的冲击成本C)套利下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本D)套利上限为外汇期货的理论价格
67.[多选题]在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，看涨期权多头损益状况为（ ）。A)最大亏损=权利金B)最大盈利=执行价格-标的资产价格-权利金C)最大亏损=标的资产价格-执行价格D)最大盈利=标的资产价格-执行价格-权利金
68.[多选题]期货合约的主要条款包括（ ）等。A)最小变动价位B)每日价格最大波动限制C)合约交割月份D)交割地点
69.[多选题]股指期货合约，距交割期较近的称为近期合约，较远的称为远期合约，则（ ）。A)若近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场B)若近期合约价格小于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场C)若远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场D)若远期合约价格等于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场
70.[多选题]在制定期货合约标的物的质量等级时，常采用国内或国际贸易中（ ）的标准品的质量等级为标准交割等级。A)质量最优B)价格最低C)最通用D)交易量较大
71.[多选题]某美国投资者发现欧元利率高于美元利率后买入欧元，计划投资3个月，则该投资者（ ）。A)可以在芝加哥商业交易所卖出欧元期货进行套期保值B)可能承担欧元升值风险C)可以在芝加哥商业交易所买入欧元期货进行套利保值D)可能承担欧元贬值风险
72.[多选题]期货公司对通过互联网下单的客户应当（ ）。A)对互联网交易风险进行特别提示B)对互联网交易风险进行一般提示C)将客户的指令以适当方式保存D)通过口头约定完成客户指令
73.[多选题]沪深300股指期货合约的合约月份为（ ）。A)当月B)下月C)随后两月D)随后两个季月
74.[多选题]导致铜均衡数量减少的情形有（ ）。A)需求曲线不变，供给曲线左移B)需求曲线不变，供给曲线右移C)供给曲线不变，需求曲线左移D)供给曲线不变，需求曲线右移
75.[多选题]在我国境内，期货市场建立了（ ）“五位一体”的期货监管协调工作机制。A)期货交易所B)中国期货业协会。C)中国期货市场监控中心D)证监会及其地方派出机构
76.[多选题]期货市场套利交易的作用有（ ）。A)促进价格发现B)促进交易的流畅化和价格的理性化C)有助于合理价差关系的形成D)有助于市场流动性的提高
77.[多选题]对于单个股票的β系数来说（ ）。A)β系数大于1时，说明单个股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场B)β系数大于1时，说明单个股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场C)β系数小于1时，说明单个股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场D)β系数等于1时，说明单个股票的波动或风险程与以指数衡量的整个市场一致
78.[多选题]以下关于债券久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率关系阐述错误的是（ ）。A)零息债券的久期等于它的到期时间B)债券的久期与票面利率呈正相关关系C)债券的久期与到期时间呈负相关关系D)债券的到期收益率与久期呈负相关关系
79.[多选题]下列关于外汇远期交易应用情形的描述中，正确的有（ ）。A)外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险B)短期投资者通过外汇远期交易规避汇率风险C)长期投资者通过外汇远期交易规避汇率风险D)进出口商通过锁定外汇远期汇率规避汇率风险
80.[多选题]跨市套利时，应（ ）。A)买入相对价格较低的合约B)卖出相对价格较低的合约C)买入相对价格较高的合约D)卖出相对价格较高的合约
81.[多选题]下列属于实值期权的有（ ）。A)玉米看涨期货期权，执行价格为3.35美元/蒲式耳，标的期货合约价格为3.5美元/蒲式耳B)大豆看跌期货期权，执行价格为6.35美元/蒲式耳，标的期货合约价格为6.5美元/蒲式耳C)大豆看涨期货期权，执行价格为6.55美元/蒲式耳，标的期货合约价格为6.5美元/蒲式耳D)玉米看跌期货期权，执行价格为3.75美元/蒲式耳，标的期货合约价格为3.6美元/蒲式耳
82.[多选题]适合使用外汇期权作为风险管理手段的情形有（ ）。A)国内某软件公司在欧洲竞标，考虑2个月后支付欧元B)国内某公司现有3年期的欧元负债C)国内某出口公司与海外制造企业签订贸易协议，预期2个月后收到美元贷款D)国内某金融机构持有欧元债劵
83.[多选题]每日价格最大波动限制的确定，取决于该种标的物（ ）。A)交易者的多寡B)市场价格波幅的大小C)市场价格波动的频繁程度D)所在地区的生产或消费集中程度
84.[多选题]世界各地交易所的会员构成分类不尽相同，有（ ）等。A)自然人会员与法人会员B)全权会员与专业会员C)结算会员与非结算会员D)全权会员与法人会员
85.[多选题]买进看涨期权适用的市场环境包括（ ）。A)标的资产处于牛市B)预期后市看涨C)认为市场已经见底D)预期后市看跌
86.[多选题]下列款项中，（ ）属于每日结算中要求结算的内容。A)交易盈亏B)交易保证金C)手续费D)席位费
87.[多选题]适合做外汇期货买入套期保值的有（ ）。A)3个月后将要支付款项的某进口商担心付汇时外汇汇率上升B)3个月后将要支付款项的某进口商担心付汇时外汇汇率下降C)外汇短期负债者担心未来货币升值D)外汇短期负债者担心未来货币贬值
88.[多选题]下列关于期货结算机构的表述，正确的有（ ）。A)当期货交易成交后.买卖双方缴纳一定的保证金，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的责任B)结算机构为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方C)结算机构担保履约，往往是通过对会员保证金的结算和动态监控实现的D)当市场价格不利变动导致亏损使会员保证金不能达到规定水平时，结算机构会向会员发出追加保证金的通知
89.[多选题]在货币互换中，本金交换的形式主要包括（ ）。A)在协议生效日按约定汇率交换两种货币本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同的金额进行一次本金的反向交换B)在协议生效日和到期日均不实际交换两种货币本金
C)两种不同的货币，利率相同，交换时间不同D)主管部门规定的其他形式
90.[多选题]面值为100万美元的3个月期国债，当指数报价为92.76时，以下正确的有（ ）。A)年贴现率为7.24%B)3个月贴现率为7.24%C)3个月贴现率为1.81%D)成交价格为98.19万美元
91.[多选题]以下关于期权权利金的说法，正确的是（ ）。A)权利金也称为期权费、期权价格，是期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用B)期权的权利金可能小于0C)看涨期权的权利金不应该高于标的资产价格D)期权的权利金由内涵价值和时间价值组成
92.[多选题]商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的物的（ ）A)商业规范B)市场价格C)性质D)种类
93.[多选题]无套利区间的上下界幅宽主要是由（ ）决定的。A)交易费用B)现货价格大小C)期货价格大小D)市场冲击成本
94.[多选题]金融期货包括（ ）。A)外汇期货B)利率期货C)股指期货D)股票期货
95.[判断题]点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。（ ）A)正确B)错误
96.[判断题]-般来说，如果交易者自己规模较小，则对应的期货合约的交易单位就可以设计的大一些。（ ）A)正确B)错误
97.[判断题]期货结算机构通常采用分级结算制度，即只有结算会员才能直接得到结算机构提供的结算服务，非结算会员只能由结算会员提供结算服务。（ ）A)正确B)错误
98.[判断题]期货合约包括商品期货合约、金融期货合约及其他期货合约。（ ）A)正确B)错误
99.[判断题]在其他条件相同的情况下，距最后交易日长的美式期权价值不应该低于距最后交易日短的期权的价值。（ ）A)正确B)错误
100.[判断题]期货市场可以降低价格波动对行业发展的不利影响，有助于稳定国民经济。（ ）A)正确B)错误
101.[判断题]期货交易所自身并不参与期货交易。（ ）A)正确B)错误
102.[判断题]中国证监会对存管银行的期货结算业务进行监督。（ ）A)正确B)错误
103.[判断题]中金所5年期国债期货的可交割国债票面利率大于3％时，其转换因子大于1。（ ）A)正确B)错误
104.[判断题]期货价格-现货价格＝持仓费。（ ）A)正确B)错误
105.[判断题]公司制期货交易所的最高权力机构是董事会。（ ）A)正确B)错误
106.[判断题]卖出看涨期权可规避标的期货多头头寸的价格风险。（ ）A)正确B)错误
107.[判断题]如果期权到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。如果是交易所期权，在期权最后交易日收盘之前，买卖双方也可以将期权对冲平仓。（ ）A)正确B)错误
108.[判断题]股指期货当存在期价低估时，交易者可反向套利。（ ）A)正确B)错误
109.[判断题]远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。（ ）A)正确B)错误
110.[判断题]外汇远期交易是指交易者根据不同市场、期限或币种间的理论性价差的异常波动，同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后将手中合约同时对冲平仓而获利的交易行为。A)正确B)错误
111.[判断题]郑州商品交易所规定，某合约当日无成交价格的，以上一交易日的收盘价作为该合约当日结算价。（ ）
A)正确B)错误
112.[判断题]当近月份合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，熊市套利者将亏损（不计交易费用）。（ ）A)正确B)错误
113.[判断题]蝶式套利中，居中月份合约的数量可以低于或高于较近月份和较远月份合约数量之和。（ ）A)正确B)错误
114.[判断题]中国金融期货交易所注册资本为3亿元人民币。（ ）A)正确B)错误
115.[单选题]某新客户存入保证金10万元，6月20日开仓买进我国大豆期货合约15手，成交价格2200元/吨，同一天该客户平仓卖出10手大豆合约，成交价格2210元/吨，当日结算价格2220元/吨，交易保证金比例为5%，该客户当日可用资金为（ ）元。（不考虑手续费、税金等费用）A)96450B)95450C)97450D)95950
116.[单选题]若某投资者以4500元/吨的价格买入1手大豆期货合约，为了防止损失，立即下达1份止损单，价格定于4480元/吨，则下列操作合理的有（ ）。A)当该合约市场价格下跌到4460元/吨时，下达1份止损单，价格定于4470元/吨B)当该合约市场价格上涨到4510元/吨时，下达1份止损单，价格定于4520元/吨C)当该合约市场价格上涨到4530元/吨时，下达1份止损单，价格定于4520元/吨D)当该合约市场价格下跌到4490元/吨时，立即将该合约卖出
117.[单选题]某套利者在黄金期货市场上以962美元／盎司的价格买入一份10月的黄金期货合约，同时以951美元／盎司的价格卖出6月的黄金期货合约。持有一段时问之后，该套利者以953美元／盎司的价格将10月合约卖出平仓，同时以947美元／盎司的价格将6月合约买入平仓。则10月份的黄金期货合约盈利为（ ）。A)-9美元／盎司
B)9美元／盎司C)4美元／盎司D)-4美元／盎司
118.[单选题]某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元/吨，该投资人的投资结果是（ ）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）A)盈利10美元B)亏损20美元C)盈利30美元D)盈利40美元
119.[单选题]某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时该交易者又以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，该投资者（ ）。A)盈利50点B)处于盈亏平衡点C)盈利150点D)盈利250点
120.[单选题]某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。（2）该投资者在期货市场（ ）万美元。A)损失6.745B)获利6.745C)损失6.565D)获利6.565
121.[单选题]某投资者上一交易日结算准备金余额为500000元，上一交易日交易保证金为116050元，当日交易保证金为166000元，当日平仓盈亏为30000元，当日持仓盈亏为-12000元，当日入金为100000元，该投资者当日结算准备金余额为（ ）元。（不计手续费等其他费用）A)545060B)532000
C)568050D)657950
122.[单选题]某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元/吨。期权权利金为20港元/吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利（ ）港元。A)1000B)1500C)1800D)2000
123.[单选题]某投资者在5月10日进行铜期货合约的买卖，操作如下：则6月20日，两份合约价差变为（ ）时，才有可能盈利。A)①B)②C)③D)④
124.[单选题]某锌加工商于7月与客户签订了一份3个月后交货的合同。生产该批产品共需原料锌锭500吨，当前锌锭的价格为19800元/吨。为了防止锌锭价格在3个月后上涨，决定利用期货市场进行套期保值。该制造商开仓买入11月份锌期货合约100手，成交价格为19950元/吨。到了10月中旬，现货价格涨至20550元/吨。该制造商按照该价格购入锌锭，同时在期货市场以20650元/吨的价格将锌期货合约全部平仓。以下对套期保值效果的叙述正确的是（ ）。A)期货市场亏损50000元B)通过套期保值，该制造商锌锭的实际购入成本相当于是19850元/吨C)现货市场相当于盈利375000元
D)因为套期保值中基差没有变化，所以实现了完全套期保值
125.[单选题]某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432,购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。（1）该投资者在现货市场（ ）万美元。A)损失6.75B)获利6.75C)损失6.56D)获利6.56
126.[单选题]某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。则其操作为（ ）。A)买入1手欧元期货合约B)卖出1手欧元期货合约C)买入4手欧元期货合约D)卖出4手欧元期货合约
127.[单选题]某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元/日元，半个月后，该投机者将两张合约卖出对冲平仓，成交价为0.007030美元/日元。该笔投机的结果是（ ）。A)亏损4875美元B)盈利4875美元C)盈利1560美元D)亏损1560美元
128.[单选题]某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。（2）全部交易了结后的集体净损益为（ ）点。A)0B)150C)250D)350
129.[单选题]某期货合约买入报价为24，卖出报价为20，而前一成交价为21，则成交价为（ ）；如果前一成交价为19，则成交价为（ ）；如果前一成交价为25，则成交价为（ ）。A)21；20；24B)21；19；25C)20；24；24D)24；19；25
130.[单选题]某套利者在1月15日卖出3月份小麦期货合约，并买入7月份小麦期货合约，价格分别为488美分/蒲式耳和506美分/蒲式耳。假设到了2月15日，3月份和7月份合约价格变为495美分/蒲式耳和515美分/蒲式耳，则平仓后3月份合约、7月份合约及套利结果的盈亏情况分别是（ ）。A)盈利7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利16美分/蒲式耳B)盈利7美分/蒲式耳，亏损9美分/蒲式耳，亏损2美分/蒲式耳C)亏损7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利2美分/蒲式耳D)亏损7美分/蒲式耳，亏损9美分/蒲式耳，亏损16美分/蒲式耳
131.[单选题]某投资机构有500万元资金用于股票投资，投资200万元购入A股票，投资200万元购入B股票，投资100万元购入C股票。三只股票价格分别为40元、20元、10元，β系数分别为1.5、0.5、1，则该股票组合的β系数为（ ）。A)0.9B)0.8C)1D)1.2
132.[单选题]某投机者买入CBOT30年期国债期货合约，成交价为98-175，然后以97-020的价格卖出平仓，则该投机者（ ）。A)盈利1550美元B)亏损1550美元C)盈利1484.38美元D)亏损1484.38美元
133.[单选题]某投机者在6月份以180点的权利金买入一张9月份到期、执行价格为13000点的股票指数看涨期权，同时他又以100点的权利金买入一张9月份到期、执行价格为12500点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为（ ）。A)80点B)100点C)180点D)280点
1.答案:C解析:止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。本题中，应当在7870美元/吨处下达止损指令时，还可以获利，其他都不合理。
2.答案:C解析:国债期货的报价方式为百元净价报价。所以，101.335表示面值为100元的国债期货价格为101.335元，不含应计利息。
3.答案:C解析:1个基点是报价的0.01，代表的合约价值为1000000×O.01%×3/12=25（欧元），该投机者以95.4卖出，以95.3买入，则每张赚得（95.4-95.3）×100=10个基点，即每张赚250欧元，10张赚2500欧元。
4.答案:A解析:1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了上海期货交易所，保留了郑州商品交易所和大连商品交易所。
5.答案:B解析:对于股指期货来说，当出现期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利，这种操作称为“反向套利”。
6.答案:D解析:
期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。如果价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。根据题意，当价差远远小于48（50-2）时，适合进行卖出现货买入期货操作。故选项D正确。
7.答案:C解析:沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。计算结果保留至小数点后两位。交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整。
8.答案:A解析:期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而主动承担相应的价格风险；套期保值者则是通过期货交易规避现货价格风险。因此，一般来说，期货投机者是价格风险偏好者，套期保值者是价格风险厌恶者。所以，一般而言，套期保值交易比普通投机交易风险小。
9.答案:C解析:本题中，7月份价格高于3月份价格，价差等于7月份价格减去3月份的价格。卖出的价格越高越好，买入的价格越低越好，则价差应越大越好。限价指令执行时必须按限定价格或以更好地价格成交，因此价差大于或等于20美分/蒲式耳时，可执行限价指令。
10.答案:B解析:1972年5月芝加哥商业交易所的国际货币市场分部推出了第一张外汇期货合约。
11.答案:A解析:蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。
12.答案:C解析:1848年，82位商人在芝加哥发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。
13.答案:A解析:10年期国债期货合约的合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。
14.答案:A解析:《期货公司监督管理办法》明确规定，期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理。因此，风险防范成为期货公司法人治理结构建立的立足点和出发点，风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。
15.答案:D解析:期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是即定的，唯一的变量是价格。
16.答案:D解析:涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差
17.答案:A解析:两公司签订货币互换合约前，双方借贷成本=11％+10％=21％，签订货币互换合约后，双方借贷成本=8％+12％=20％，因此，双方借贷成本降低了1％(21％-20％)。
18.答案:C解析:标的资产支付收益对期权价格的影响，主要是股票股息对股票期权和股票价格指数期权价格的影响。
19.答案:A解析:随着第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消，汇率、利率频繁剧烈波动，外汇风险显著增加。
20.答案:C解析:每份期权合约中规定的交易数量一般与股票交易中规定的一手股票的交易数量相当，多数是100股。
21.答案:C解析:随着对冲基金的发展，出现了“对冲基金的组合基金”。对冲基金的组合基金是将募集的资金投资于多个对冲基金，通过对对冲基金的组合投资，而不是投资于股票、债券，来实现分散风险的目的。
22.答案:C解析:糖厂作为白糖的生产者，担心白糖价格下跌，则在建仓时应卖出白糖期货合约，平仓时再买进白糖期货合约。则该糖厂白糖的实际卖出价格=5720-5700+6150=6170（元/吨）
23.答案:A解析:基差=现货价格-期货价格=2100-2270=-170（元/吨）。
24.答案:A解析:短期利率期货一般采用现金交割，中长期利率期货采用实物交割，选项B、C、D都是中长期利率期货。
25.答案:C解析:为了刺激经济增长、增加就业，中央银行实行宽松的货币政策，降低利率，增加流通中的货币量，一般商品物价水平随之上升。
26.答案:C解析:市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种指令时无须指明具体的价位，而是要求期货公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。
27.答案:A解析:基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。
28.答案:A解析:持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。
29.答案:B解析:B项属于适用卖出套期保值的情形。
30.
答案:A解析:基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。
31.答案:C解析:该机构持有国债现货，为对冲利率风险，应做空国债期货合约，做空国债期货合约的数量为：5年期国债期货可交割国债的基点价值为：100000000×0．06045÷100=60450。5年期国债期货的基点价值为：1000000×0．06532÷100÷1．0373≈629．712。需要对冲的数量为：60450÷629．712≈96（手）。
32.答案:C解析:考虑交易成本，当实际期指高于无套利区间的上界，或实际期指低于无套利区间的下界时，存在套利机会。
33.答案:B解析:撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者居中的一个价格。本题中，买入价>前一成交价>卖出价，则最新成交价=前一成交价=67560（元/吨）。
34.答案:C解析:股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。它不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值。
35.答案:B解析:成交价为卖出价，买入价和前一成交价中的居中价格。2103>2101>2100，因此，撮合成交价为2101元／吨。
36.答案:D解析:套期保值的目的是规避现货价格波动风险。投机交易只在期货市场上进行。投机交易通常是对冲平仓博取价差收益，而不是实物交割。
37.答案:A解析:资产管理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。
38.答案:A解析:实值期权是执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权。
39.答案:C解析:期货交易的杠杆效应使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。
40.答案:B解析:首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。
41.答案:B解析:如果看涨期权的卖方要对冲了结其期权头寸，应买入相同期限、相同月份且执行价格相同的看涨期权。
42.
答案:C解析:A、B都是原材料与成品之间的套利，选项D是跨市套利，故选C。
43.答案:B解析:货币互换，是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易。货币互换中的双方交换利息的形式，可以是固定利率换浮动利率，也可以是浮动利率换浮动利率，还可以是固定利率换固定利率。货币互换中本金互换所约定的汇率，通常在期初与期末使用相同的汇率。
44.答案:B解析:居间人与期货公司没有隶属关系，故选项A说法错误；期货公司的在职人员不得成为本公司或其他期货公司的居间人，故选项C、D说法错误。
45.答案:C解析:通过期货交易形成的价格具有公开性，表现为期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众。
46.答案:D解析:隔夜掉期交易包括O／N、T／N和S／N三种形式。
47.答案:B解析:一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。
48.
答案:A解析:成立之初的芝加哥期货交易所并非是一个市场，而只是一家为促进芝加哥工商业发展而自发形成的商会组织。交易所成立之初，采用远期合同交易的方式。
49.答案:A解析:涨跌停板制度是指期货合约在一个交易日中的价格波动幅度不得高于或者低于规定的涨跌幅度。
50.答案:B解析:期权的执行价格是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，也称为履约价格、行权价格。
51.答案:B解析:尽管期货市场上存在着许多风险，由于高收益机会的存在，使得大量投机者加入这一市场。
52.答案:B解析:期货价格高于现货价格时，基差为负值，这是正向市场，故选项B不正确。
53.答案:B解析:本题考查蝶式套利。白糖期货合约1手=10吨，3月份卖出价格为6370元/吨、买入价格为6350元/吨，则盈利20元/吨，500手则盈利=20×10×500=100000（元）；5月份买入价格为6360元/吨、卖出价格为6320元/吨，则亏损40元/吨，1000手则亏损=40×10×1000=400000（元）；7月份卖出价格为6350元/吨、买入价格为6300元/吨，则盈利50元/吨，500手则盈利=50×10×500=250000（元）；综上所述，该交易者亏损=400000-100000-250000=50000（元）。
54.
答案:A解析:期货市场价格是在公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制下形成的，期货价格具有预期性、连续性、公开性、权威性的特点。
55.答案:ABC解析:持仓费又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用的总和。
56.答案:AC解析:β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小。也称为股票的相对波动率。β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。股票组合的β系数比单个股票的β系数可靠性要高。
57.答案:ABD解析:期货行情表中，每一个期货合约数字都用合约代码来标识。合约代码由期货品种交易代码和合约到期月份组成。以a1505为例，a1505代表大连商品交易所2015年5月到期交割的黄大豆一号期货合约。因此，P1108表示的应为在2011年8月到期交割的棕榈油期货合约。
58.答案:AB解析:期权价格又称为权利金、期权费、保险费，是期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。权利金是买方可能遭受的最大损失，同时也是卖方的最大收益。
59.答案:BCD解析:金字塔式增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加
应渐次递减。因此价格为6555＞X＞6515元/吨。
60.答案:AC解析:当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆向市场、现货溢价，此时基差为正值。反向市场出现的主要原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。
61.答案:AD解析:基本面分析方法以供求分析为基础，研究价格变动的内在因素和根本原因，侧重于分析和预测价格变动的中长期趋势。
62.答案:BCD解析:会员制期货交易所会员资格的获得方式有多种，主要是：以交易所创办发起人的身份加入，接受发起人的资格转让加入，接受期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。
63.答案:ABCD解析:公司制期货交易会员所应当履行的义务包括：遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、交易规则及其实施细则和有关决定；按规定缴纳各种费用；接受期货交易所的监督管理。
64.答案:ABCD解析:注意审题，题目问的是当前价差套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。该投资者进行的是正向市场的买进套利，价差扩大时获利，亦即当前成交价差越小越好。因此，当9月合约价格与7月合约价格之差≤150元/吨时，该指令可以被执行。
65.
答案:BCD解析:期货中介与服务机构包括期货公司、介绍经纪商、保证金安全存管银行、交割仓库等。
66.答案:AC解析:在计算外汇无套利区间时，上限为外汇期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本，下限为外汇期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本。
67.答案:AD解析:AC两项，当标的资产价格＜执行价格时，看涨期权多头不行权，最大亏损为权利金；BD两项，当标的资产价格＞执行价格时，看涨期权多头可选择行权，最大盈利为：标的资产价格－执行价格－权利金，由于执行价格与权利金固定，当标的资产价格增加时，看涨期权多头盈利增加。
68.答案:ABCD解析:期货合约的主要条款包括合约名称、交易单位/合约价值、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份（或合约月份）、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、交易手续费、交割方式和交易代码。
69.答案:AC解析:股指期货一般都有两个以上的合约，其中交割期离当前较近的称为近期合约，交割月离当前较远的称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。
70.答案:CD解析:对于商品期货来说，期货交易所在制定合约标的物的质量等级时，常常采用国内或国际贸易中最通用和交易量较大的标准品的质量等级为标准交割等级。
71.答案:AD解析:买入欧元进行投资可能会承担欧元贬值的风险，这时可以在期货市场卖出欧元期货进行套期保值。故选项A、D正确。
72.答案:AC解析:客户通过互联网或局域网，使用期货公司配置的网上下单系统进行网上下单。进入下单系统后，客户需输入自己的客户号与密码，经确认后即可输入指令。指令通过因特网或局域网传到期货公司后，通过专线传到交易所主机进行撮合成交。客户可以在期货公司的下单系统获得成交回报。期货公司应当对互联网交易风险进行特别提示；须将客户的指令以适当方式保存，以备查证。
73.答案:ABD解析:沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月。
74.答案:AC解析:在需求曲线不变的情况下，供给曲线的右移会使均衡价格下降，均衡数量增加；供给曲线的左移会使均衡价格提高，均衡数量减少。在供给曲线不变的情况下，需求曲线的右移会使均衡价格提高，均衡数量增加；需求曲线的左移会使均衡价格下降，均衡数量减少。
75.答案:ABCD解析:在我国境内，期货市场建立了中国证券监督管理委员会（中国证监会）、中国证监会地方派出机构、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会”五位一体”的期货监管协调工作机制。
76.答案:BCD解析:
选项A，促进价格发现是期货投机的作用。
77.答案:BCD解析:对于单个股票，如果β系数等于1，则表明股票收益率的增减幅度与指数收益率的增减幅度保持一致。当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场；而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。
78.答案:BC解析:债券的久期与票面利率呈负相关关系；债券的久期与到期时间呈正相关关系。题干要求选错误的，选项BC不正确。
79.答案:ABD解析:外汇远期交易通常应用于：①进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险；②短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险。
80.答案:AD解析:对于跨市套利，一般来说，交易的品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这个稳定差额发生偏离，交易者就可通过买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约而在这两个市场间套利，以期两市场价差恢复正常时平仓，获取利润。
81.答案:AD解析:实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。故A、D正确。
82.答案:ABCD
解析:AB两项可考虑购买欧元（期货）看涨期权规避欧元升值的风险；C项可考虑购买美元（期货）看涨期权规避美元升值的风险；D项可考虑购买欧元（期货）看跌期权规避欧元贬值的风险。
83.答案:BC解析:每日价格最大波动限制的确定，取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。
84.答案:ABC解析:在国际上，交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、全权会员与专业会员之分、结算会员与非结算会员之分等。
85.答案:ABC解析:买进看涨期权适用的市场环境包括：标的资产处于牛市；预期后市上涨；价格见底，市场波动率正在扩大，或隐含价格波动率低。
86.答案:ABC解析:期货公司每一交易日交易结束后，对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。
87.答案:AC解析:适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：①外汇短期负债者担心未来货币升值；②国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。
88.答案:ABCD解析:此题考查期货结算机构的职能，ABCD均正确。
89.答案:ABD解析:在货币互换中，本金交换的形式包括：（1）在协议生效日按约定汇率交换两种货币本金，在协议到期日双方再以相同的汇率、相同的金额进行一次本金的反向交换；（2）在协议生效和到期日不实际交换两种货币本金；（3）在协议生效日不实际交换两种货币本金、到期日实际交换本金；（4）主管部门规定的其他形式。
90.答案:ACD解析:年贴现率=（100-92.76）%=7.24%；3个月贴现率=7.24%÷4=1.81%；成交价格为100×（1-1.81%）=98.19（万美元）。
91.答案:ACD解析:期权的权利金不能为负。
92.答案:ABCD解析:商品期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的物的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。
93.答案:AD解析:无套利区间的上下界幅宽主要由交易费用和市场冲击成本所决定。
94.答案:ABCD解析:金融期货包括外汇期货、利率期货、股指期货和股票期货。
95.答案:A解析:点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。
96.答案:B解析:对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构，该商品的现货交易习惯等因素。一般来说，某种商品的市场规模较大，交易者的资金规模较大，期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，则该合约的交易单位就可以设计得大一些；反之则小一些。
97.答案:B解析:目前，我国大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算，收取和追收保证金。中国金融期货交易所实行会员分级结算制度，其会员由结算会员和非结算会员组成，期货交易所只对结算会员结算，向结算会员收取和追收保证金；由结算会员对非结算会员进行结算，收取和追收保证金。
98.答案:A解析:期货合约包括商品期货合约、金融期货合约及其他期货合约。
99.答案:A解析:在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。这是因为对于美式期权来说，有效期长的期权不仅包含了有效期短的期权的所有执行机会，而且有效期越长，标的资产价格向买方所期望的方向变动的可能性就越大，买方行使期权的机会也就越多，获利的机会也就越多。
100.答案:A
解析:期货市场是提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。
101.答案:A解析:期货交易所自身并不参与期货交易。
102.答案:B解析:期货交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。
103.答案:A解析:如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。中金所5年期国债期货的票面利率为3%，所以当其可交割国债票面利率大于3％时，转换因子大于1。
104.答案:B解析:期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费。
105.答案:B解析:股东大会由全体股东共同组成，是公司制期货交易所的最高权力机构。
106.答案:A解析:如果投资者对标的期货价格谨慎看多，则可在持有标的期货的同时，卖出执行价格较高的看涨期权。如果标的期货价格下跌，所获得的权利金等于降低了标的期货的购买成本；如果标的期货价格上涨，或期权买方行权，看涨期权空头被要求履行，以执行价格卖出标的期货，将其所持标的期货多
头平仓。
107.答案:A解析:如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。如果是交易所期权，在期权最后交易日收盘之前，买卖双方也可以将期权对冲平仓。
108.答案:A解析:当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。
109.答案:A解析:远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。
110.答案:B解析:外汇期货套利交易是指交易者根据不同市场、期限或币种间的理论性价差的异常波动，同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后将手中合约同时对冲平仓而获利的交易行为。
111.答案:B解析:郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。
112.答案:B解析:一般的，较近月份的合约价格下降幅度大于较远月份合约价格的下降幅度，则进行熊市套利，即卖
出较近月份的合约的同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大。
113.答案:B解析:蝶式套利居中月份合约数量等于较近月份和较远月份合约数量之和
114.答案:B解析:中国金融期货交易所注册资本为5亿元人民币。
115.答案:A解析:对于商品期货，有保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）=2220×10×（15-10）×5%=5550（元），平仓当日盈亏=∑[（卖出成交价－买入成交价）×交易单位×平仓手数]=（2210-2200）×10×10=1000（元），浮动盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×交易单位×卖出手数]+∑[（当日结算价－买入成交价）×交易单位×买入手数]=（2220－2200）×10×5=1000，客户权益=上日结存（逐笔对冲）+平仓盈亏（逐笔对冲）+入金－出金－手续费+浮动盈亏=1000＋100000+1000=102000（元），可用资金=客户权益-保证金占用=102000－5550=96450（元）。
116.答案:C解析:本题中，买入合约价格上涨时，可以重新设定止损单。止损单中的价格不能太接近当时的市场价格，也不能离市场价格太远。
117.答案:A解析:由题可得，该套利者对10月份期货合约的操作导致亏损，亏损金额=962-953=9（美元／盎司）。
118.答案:B
解析:权利金盈利：-20-10=-30（美元/吨）；由于期货合约价格上涨，执行看涨期权，则盈利为：150-140=10（美元/吨）；总的盈利为：-30+10=-20（美元/吨）。
119.答案:C解析:买入看涨期权盈利：标的资产价格-执行价格-权利金=10300-10000-150=150（点）。卖出看涨期权的盈亏：执行价格-标的资产价格+权利金=10200-10300+100=0（点），处于损益平衡点。则该投资者盈利150点。
120.答案:B解析:
121.答案:C解析:当日结算准备金余额=500000+116050-166000+30000-12000+100000=568050（元）。
122.答案:C解析:投资者买入看涨期权的标的物大豆期货合约的实际成本为：2000+20=2020（港元/吨）；投资者执行看涨期权后在期货市场上平仓收益为：（2200-2020）×10=1800（港元）。
123.答案:C解析:根据期货跨期套利中的牛市套利策略，买入近期合约同时卖出远期合约，价差缩小才可以盈利。题干中，5月10日的价差为64000-63200=800(元／吨)，只有③的价差小于800，故本题选C。
124.答案:B解析:现货市场亏损：20550-19800=750元/吨，期货市场盈利：20650-19950=700元/吨，净亏损=750-
700=50元/吨，锌的实际购入成本=19800+50=19850元/吨
125.答案:C解析:投资者在现货市场上，3月1日按照即期汇率EUR/USD=1.3432买入50万欧元，即买入价为1.3432;6月1日按照当日欧元即期汇率EUR/USD=1.2120卖出50万欧元，即卖出价1.2120。在现货市场上的损益=卖出价1.2120-买入价1.3432总损益=（1.2120-1.3432）x125000x4=-65600（美元）。
126.答案:D解析:该投资者担心欧元汇价下跌，因此应进行空头套期保值，卖出期货合约。每手欧元期货合约为12.5万欧元，欧元总值为50万，因此需要4手欧元期货进行套期保值。综上所述，应卖出4手欧元期货合约。
127.答案:B解析:计算如下：（0.007030-0.006835）×2×12500000=4875（美元）。在不计算手续费的情况下，该投机者该笔期货的投机交易获利4875美元。
128.答案:B解析:到期日，对于买入的看涨期权，市场价格（10300）>执行价格（10000），所以，该交易者会行权，其净盈利情况为：（10300-10000）-150=150（点）。由前一题可知卖出看涨期权的净收益为0，因此，该交易者的总盈利情况为150点。
129.答案:A解析:计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格，即:当bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp；当bp≥cp≥sp，则最新成交价=cp；当cp≥bp≥sp，则最新成交价=bp。所以本题中的成交价依次为21，20，24。
130.答案:C解析:
131.答案:C解析:股票组合的β系数＝X1β1＋X2β2＋…＋Xnβn，其中，Xi（X1＋X2＋....Xn＝1）表示第i个股票的资金比例，βi为第i个股票的β系数，该公式表明，股票组合的β系数由组合中各股票的投资比例及其β系数决定。该股票组合的β系数＝
132.答案:D解析:该投机者以98-175买入，以97-020卖出，从98-175到97-020，下跌了1-155，则亏损=1000×1+31.25×15.5=1484.38（美元）。
133.答案:D解析:买进期权，无论是看涨还是看跌，其最大损失都是权利金。而投机者两次购买期权权利金=180+100=280（点），故该投机者的最大亏损为280点。
