2024年2月10日发(作者：)
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巴菲特投资理念在中国市场的适用性分析
作者：王波若
来源：《时代金融》2013年第24期
【摘要】巴菲特被全世界人民称为股神，不仅因为他雄厚的资本力量，还因为他对股票市场精准的判断，能运用自己的投资理念分析企业的能力和价值，且并不被捆绑于各种已有模型和指标，这是现今中国的机构投资者和证券分析师们所缺乏的。但由于中国市场的特性，如投机性太强，信息暴露太慢等导致巴菲特的部分理论在中国股票市场不能发挥效用。本文要从巴菲特的理论入手讨论其在中国市场上的适应性。
【关键词】巴菲特 投资理念 适用性
要想谈论巴菲特的投资价值理念在中国市场能否发挥作用，首先要对巴菲特投资价值理念进行思考。巴菲特的投资价值法则主要有六个方面。即公司发展良好，公司股票才会有收益；需要对公司的盈利指标进行计算；长线投资胜于短线投资；支持有少数几只股票等。下面叙述这些投资理论以及其在中国市场上的适用性。
首先是巴菲特坚信只有好的公司才能带给投资好的收益。这在中国股票市场上也非常适用。好的公司不仅有良好的经济指标，可以保证投资者的收益，更受重视的是他们的无形资产，商誉就是一个良好的体现。巴菲特坚持自己对市场进行调查，他曾经到快餐店调查捷运公司的口碑和使用情况，然后在捷运公司因为仓库受损股票大跌时大量买入，从而净赚大笔资金。虽说理论适用于中国市场，但实际操作相当困难。正如股神所说，长久的品牌才受其青睐，但中国的股票市场的初衷在于为上市公司筹集资金。所以无论公司经营如何，发行的市盈率一定很高，进入二级市场后甚至更高，对于无法在一级市场上购买的投资者相当不利，几乎不会出现国外市场那样可以低价买入被低估的股票。其次是中国几乎没有企业能像可口可乐那样已经融入人们的生活成为一种习惯，中国企业缺乏长期发展的机制，按照巴菲特的观念很难进行抉择。还有，巴菲特认为股票是用来赚钱的，所以不能在上涨和下跌时大量买入和卖出股票，一旦市场发生剧烈震荡，投资者很可能血本无归。其实这里的含义是有时适当的要与市场反其道而行，这就对投资者有了更高的要求，要能鉴别出被高估和低估的股票，在股市上涨或下跌的情况下对其进行操作。这里就要举出一个曾经的神话，就是云南铜业。云南铜业在2005年时股价仅在3.39元左右，而到了2007年10月8日时，股价复权后最高涨到128.4元，最大涨幅达到了36.87倍。这在股民们看来是个神话，但是到了2008年8月19日，其最低股价只有11.42元，连股价最高时的10%都不到。有些投资者适时的在上涨的过程中卖出，比起那些从顶端跌到买价之下的投资者，要明智的多。
中国股票市场的特性也使得巴菲特的部分理论在中国市场中并不适用。曾经中央财经大学证券与期货研究所所长说过，中国永远出不了巴菲特，这是由于中国市场投资的不健康性。中国市场是以短线投资为主，持有股票的目的是从市场的随机和震荡中获利，而不是通过公司的盈利分红为自己获取价值，这一举动纯粹就是对市场的反应快慢决定收益。投机成为关键词
